产能扩张及合作项目保证华微电子业绩稳步增长

　　东吴证券

　　公司目前是国内最大的功率半导体芯片制造基地。近年来通过产能扩张、产品结构调整和深化成本管理，华微保持了收入和利润的稳步增长。在完成产能扩充后，05年一季度，公司经营业绩又实现开门红，销售收入和净利润同比分别增长了45%、167%。

　　03年以来，公司先后与飞利浦、快捷半导体展开合资合作，目前两个项目均已经正式展开。其中与飞利浦的项目已经进入试运营状态，为快捷半导体提供晶片加工业务的生产线目前尚处于设备安装调试阶段，预计在今年下半年可投入运营。预计两个项目将在06年贡献利润，谨慎情景下估计新增华微电子(资讯 行情 论坛)每股收益0.07元，乐观情景下0.18元。

　　近年来公司其他应收款增长很快，已从01年底的1679万元，增加到04年底的13338万元，增长了近7倍，其中帐龄两年以上的已占到23%。公司其他应收款潜在风险投资者需要密切关注。

　　预计05年公司销售收入同比增长25%，每股收益达到0.56元。06年，如加上合资合作项目带来的收益，谨慎情景下估计每股收益为0.68元，乐观估计为0.79元。鉴于公司未来业绩将保持持续成长，建议投资者谨慎增持。