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□ 江苏天鼎 秦 洪 本报记者 晔 阳
今日，宝钢股份宣布将实施增发，这对目前”阴沉“的钢铁股来说是一个考验，而与之相比，不断上升的成本是钢铁类上市公司需要更多考虑的问题。
烦心事还真不少
从目前来看，钢铁股的烦心事还真不少，归纳起来有三个，一是政府决定取消钢坯出口退税政策，这一方面意味着钢铁生产厂商的盈利能力的下降，另一方面则意味着钢材出口量将下降，从而会增大国内钢材竞争，最终引发钢材价格的逆转。巧合的是，北美、欧洲等地的钢材价格出现了下跌，其中北美钢材指数149.9点，环比下降了2.9%，欧洲为163.5点，环比下降了2.2%，这更加重了投资者对钢铁价格波动的不佳预期。
二是作为钢铁生产厂商最为头痛的铁矿石再闻涨价声，在巴西铁矿厂上涨71.5%之后，澳大利亚的BHP(一译为必和拓)铁矿石生产商称，除了71。5%涨幅之外，还需要另支付7.5美元至10美元／吨的运输费用，也就意味着，我国进口澳大利亚的铁矿石价格涨幅将达到110%。而钢铁生产厂商目前涨价200元至300元／吨的策略仅仅能够抵消71.5%铁矿石的涨价所带来的成本压力，如果上涨幅度超过110%，钢铁厂商的日子就不好过了。
三是我国政府为了抑制铁矿石价格的上涨，除了减少出口之外，还有可能进一步压抑房地产，以减少对建筑用钢材的需求量，从而达到降低消费以便让高企的铁矿石价格低下头颅，也就是说，在目前的背景下，钢铁生产厂商的日子并不好过，可以用屋漏偏遇下雨天来概括之。
股价下跌消化不确定预期
所以，近期钢铁股股价的调整也并不是无缘无故的，而是存在着一定的行业背景。但接下来的问题是，如此下跌后的钢铁股是否具备了投资价值，或者说会否继续下跌？
对此，我们的看法，目前钢铁股的价格下跌固然有着一定的合理成份，但比较目前我国钢铁股的估值水平与美国证券市场的钢铁股，不难发现，目前A股市场的钢铁股的平均市盈率等诸多指标优于美国的钢铁股，也优于日本的钢铁股，毕竟海外证券市场的钢铁股平均市盈率在11倍左右，而我国钢铁股只有8倍，甚至还有6倍市盈率的个股，所以，钢铁股的估值优势仍然存在，这可能也是近期为何一些国际钢铁企业频频向我国钢铁生产企业抛并购媚眼的原因。
因此，目前钢铁股的下跌不仅仅是释放未来不确定预期的风险，而且还更加显现了A股钢铁股内在投资价值，此投资价值不仅仅体现在盈利回报上面，还体现在战略的并购价值方面，毕竟类似于新钢钒(资讯 行情 论坛)等拥有稀缺资源优势的钢铁股，如果全流通的话，可能早已被跨国钢铁企业所标购，因此，我们对目前钢铁股的疲软走势有点不太理解，难道高达34倍市盈率的苏宁电器(资讯 行情 论坛)有投资价值，只有7倍市盈率的新钢钒就没有投资价值？
关注优势品种
正因为如此，投资者应关注两类钢铁股，一是具有资源优势或运输成本低等优势的钢铁股，包括鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)、新钢钒、酒钢宏兴(资讯 行情 论坛)、唐钢股份(资讯 行情 论坛)，尤其是唐钢股份在未来数年内由于拥有极佳的运输低成本优势和拥有部分矿产自给率的优势，未来的股息派息率仍然有望维持在5%左右甚至更高，那么，相应的投资机会就可见一斑，难怪有业内人士称，像买债券那样买股票，颇有道理。
二是板材优势的钢铁股，由于板材的下游主要应用造船等战略性行业，且具有一定的技术优势，因此，未来的价格大幅下跌的可能性并不大，而伴随着部分板材为主导产品的钢铁股产能的释放，其前景相对乐观，包括宝钢股份(资讯 行情 论坛)、南钢股份(资讯 行情 论坛)等个股，尤其是南钢股份由于05年的板材扩张项目将全年体现效益，前景相对乐观，值得重点跟踪。而宝钢股份如果增发事宜一过，也就意味着该公司的最佳买点将出现，可继续跟踪。
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