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□本报记者 盛敏
扬子石化(资讯 行情 论坛)(000866)2004年主营业务收入、净利润、产量和原料加工量等各项指标创历史最高水平。
2004年是扬子石化自成立以来生产经营总量最大、加工负荷和产量最高的一年，收
入和利润取得历史最高水平。2004年公司实现销售收入317.73亿元，同比增长44.39%；实现利润55.65亿元，同比增长235.72%；净利润46.78亿元，同比增长181.83%。每股收益2.01元。公司收入增长主要源于价格和销量的增长，其综合产品价格大幅上涨了28%，其销量增长了13%，而净利润增长还得益于行业景气度提升带来的单位产品毛利上升。
2004年扬子石化的原料加工量和产品产量全面刷新历史记录。全年投入原料总量772.03万吨，同比增长5.45%，其中加工原油638.48万吨(管输原油223.41万吨、进口原油415.07万吨),同比增加2.01%。全年生产“三烯(乙烯、丙烯、丁二烯)”132.59万吨，同比增长6.37%，其中：乙烯81.25万吨，同比增长6.17%；“三苯(苯、对二甲苯、邻二甲苯)”111.27万吨，同比增长1.58%；聚酯原料(PTA、乙二醇)90.68万吨，同比增长0.40%；塑料(聚乙烯、聚丙烯)93.13万吨，同比增长11.65%。全年产出产品658.86万吨，同比增长7.54%。
产能继续扩张
面对需求的增长，2005年扬子石化的产能将继续扩张，其收入和产量将继续持续增长。公司2005年的计划原油加工量达到780万吨，比2004年的638万吨提高140万吨，提高幅度达22%。
2004年扬子石化完成投资14.45亿元，共安排固定资产投资项目70项，完成58项。2005年公司有多个项目在建设之中，资本开支需求较大。公司计划，140万吨/年芳烃改造年底建成中交，45万吨/年PTA改扩建工程实现10月份压缩机厂房建成和大件吊装完成，11月份P3总降电气设备安装完成。全力推进醋酸和丁苯橡胶两个合资项目的进程，努力实现年内成立合资公司的目标。
2005年公司资本开支较高，资金需求较大，是造成2004年派息水平低的重要原因。2004年公司每股派息仅为0.40元，股息派发率仅为20%。
毛利有下降趋势
2004年扬子石化的聚酯原料毛利率在一季度达到高点，此后都没有超过一季度水平。聚酯原料1季度毛利率为33.21%，二季度毛利率下降到21.77%，3季度毛利率恢复上升到28%，全年平均水平为27%。公司基本有机化工原料的毛利率出现季度环比下降的趋势，其2季度毛利率比1季度毛利率增长了47.68%，但3季度毛利率比2季度毛利率仅增长了16.95%，环比增长率下降了30.73%。公司油品的毛利率呈下降趋势，其1季度毛利率为0.46%，2季度毛利率为-0.81%，3季度毛利率大幅下降到-5%。
2004年公司提取各项减值准备3.3亿元，其中存货跌价准备3.1亿元。随着原油和石化产品价格继续上涨，这部分计提的减值准备有可能转回，转化为2005年利润。这将有利于2005年扬子石化业绩的增长。
扬子石化昨日收盘价11.78元，跌4.77%。
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