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漂亮50(Nifty Fifty)的概念，源于美国三十年前两份玩笑式的名单。三十年后，却成为了金融界和资本市场一个广为流传的神话。
今天，漂亮50也该有一个中国版的故事，本文就旨在构造这样一个中国版的神话。
以下为《新财经》寻找中国的漂亮50系列文章。
文/孙 涛
上海港无疑是中国港口业的龙头。上海港集装箱背靠大股东上海国际港务(集团)有限公司，依托上海港的地理优势，成为中国集装箱港口的龙头企业。上海要建成为国际经济、金融、贸易和航运中心，并将带动长江三角洲和长江流域经济发展，无疑给上港集箱(资讯 行情 论坛)今后的增长提供了发展良机。
上港集箱目前已经控制上海港七个集装箱码头中的五个，占据地理位置和港口资源的垄断优势。上海港1998年以306万TEU进入全球十大集装箱港口的名单，2003年上海港已经成为全球第三大集装箱港口，集装箱吞吐量达到1128万TEU，1998～2003年上海港集装箱吞吐量复合增长率为30%。上港集箱伴随上海港的发展，业务快速提升。1998年上港集箱集装箱吞吐量203万TEU，2003年吞吐量提高到713万TEU，在这期间复合增长率达到29%。
在港口类上市公司中，上港集箱的销售收入和利润居于第一位。上港集箱最近三年来的销售收入年平均增幅为23%，2003年销售额达到34亿元。2004年前三季度销售收入达到29.7亿元，比上年同期增长了22%。上港集箱最近三年的利润年平均增幅为22%，2003年净利润为10亿元。集装箱港口属于港口业中利润最高的部分，上港集箱净利润率高达29%，净资产收益率也达到17%。
上港集箱长期在上海占据垄断优势，主要因为大股东上海国际港务集团公司(以下简称“上海港务集团”)的支持。上海港务集团持有上港集箱75.19%的股权，处于绝对控股地位。上港集箱依靠目前所拥有码头带来持续业绩增长可能性比较有限，未来业绩大幅增长主要来自于持续收购大股东的集装箱港口项目。
洋山港和外高桥(资讯 行情 论坛)五期项目是最好的收购项目。要建成国际航运中心，上海港始终受制于出海航道，洋山港成为上海港建设深水集装箱码头的出路。洋山深水港区水域面积30平方公里，港区内侧拥有13公里长的深水岸线，具有建设15米水深集装箱码头的自然条件。港区可以布局50个集装箱深水泊位，年吞吐能力达1500万TEU。而2003年上海港集装箱泊位只有21个，水深也仅有8.5米。洋山港项目对于上海港可持续发展具有举足轻重的作用。2004年上港集箱与上海港务集团共同组建上海洋山国际集装箱码头有限公司，拟投资洋山深水码头一期工程建设并负责经营。洋山港一期工程2006年建成，年吞吐量220万TEU。洋山港建设对上海港冲击全球第一大集装箱港口的排名至关重要，对上港集箱发展成为全球最大集装箱码头营运商之一的远景实现亦至关重要。
上海外高桥五期将在2005年10月建成，拥有4个深水集装箱泊位，年吞吐能力200万TEU。2004年9月上海港务集团与香港和黄集团签署合资合同，共同投资上海外高桥五期，各占50%的股权。相信在2004年内上海港务集团就会宣布向上港集箱出售上海外高桥五期剩余的50%的股权。在收购上海外高桥五期以后，2005年上港集箱销售收入和利润增长将会保持20%的增长。2006年上海洋山一期建成以后，将成为上港集箱新的持续增长点。如果洋山二期200万TEU项目也能顺利收购，上港集箱可以保证2007年的业绩持续增长。
提价促进上港集箱业绩提升。上海港务集团9月发出公告，通知将外高桥码头2～5期2005年的集装箱装卸费上调10%，不包括上海集装箱有限公司。这样，明年上港集箱的装卸费收入会上调5.5%左右，将在一定程度上促进上港集箱的业绩增长。在上港集箱装卸能力紧张的情况下，上调装卸费并不会实质性减少业务量。
上港集箱的风险来自大股东上海港务集团。如果大股东不把港口项目出售给上港集箱，那么，上港集箱发展空间就相当有限。当然，从过去情况来看，这种风险发生概率很低。
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