漂亮50之家电业、通信设备业：现金牛佛山照明

　　漂亮50(Nifty Fifty)的概念，源于美国三十年前两份玩笑式的名单。三十年后，却成为了金融界和资本市场一个广为流传的神话。

　　今天，漂亮50也该有一个中国版的故事，本文就旨在构造这样一个中国版的神话。

　　以下为《新财经》寻找中国的漂亮50系列文章。

　　文/王伟力

　　一家主业为生产光电源和照明设备的上市公司，行业的增长空间能有多大？蓝筹佛山照明(资讯 行情 论坛)(000541)以持续多年的成长回答了这个问题并将延续这个历程。

　　佛山照明是两市中现金分红持续时间最长、分配比例最高的公司之一,有人称之为“现金牛”。目前，公司主营业务发展势头依然相当强劲,国有股权转让尘埃落定，欧司朗、佑昌的外资进入，将大大提升公司的品牌优势和市场份额，未来公司将步入新的高增长阶段。

　　掌舵人钟信才

　　市场名谚：买股票就是买董事长。这话用在佛山照明尤其合适。

　　作为全国电光源大型骨干企业，国务院批准为机电产品出口基地，佛山照明是中国电光源行业中规模最大、质量最好、创汇最高、效益最佳的外向型企业；工业总产值、利税总额、出口创汇、人均劳动生产率等主要指标均居中国同行首位。

　　佛山照明上市以来的成长与公司董事长、总经理钟信才密切相关。超前的思维，大胆的创新，务实的态度，永不言败的坚持，这也是公司内部人士对他的评价。

　　钟信才已经和佛山照明相处了四十一年，公司就像是他从小看着长大的孩子一样。如今，担任了二十五年“一把手”的钟信才，已经将自己的人格特点融入到了整个公司的文化中。

　　钟信才对《新财经》讲述了他对曾经的无序市场竞争的深恶痛绝。在危机还没有真正出现的时候，他就先行一步，选择了走现代化企业的道路——上市融资、坚持外向型出口的宏观战略，加上坚持依法经营、技术创新、按市场规律运作等举措，佛山照明在市场变迁中长盛不衰。

　　在中国能源趋紧的新情况下，绿色照明被认为是未来照明的发展方向。钟信才敏感地意识到，公司在节能环保领域，完全可以大有作为。在他的领导下，佛山照明大力进行产品结构调整，开始生产国际上流行的节能灯,并把加速绿色照明光源T8及T5高效节能荧光灯作为A股增发的主要投资项目。目前,公司已形成15条T8生产线，年产规模达1.5亿只，T8荧光灯以高科技、高质量、低成本打入国际市场，赢得了市场认可。

　　在最近召开的佛山照明股东大会上，钟信才再次当选董事长。毕竟，佛山照明的成功在很大程度上与钟信才本人的坚持和专一密切相关。

　　以下所述战略,亦出于钟信才的特点。

　　清晰的低成本战略

同业上市公司成本对比

　　佛山照明取得良好业绩的关键在于，其提供高质量产品的同时，还保证了低廉的成本。在同行业的毛利水平逐步走低、目前只有20%的情况下，佛山照明近十年来的毛利率一直保持在30%左右。

　　佛山照明精打细算早已名声在外。当《新财经》告诉钟信才业内都说他是出了名的“抠门儿”时，钟信才笑答：“我是农村出来的，读书的时候还在卖油条，深知钱来得不容易。我们是上市公司，我们的钱是股东的，我们没有权利挥霍浪费，我们要节约每一厘钱，通过降低成本，把经营搞上去。目前国内电光源产品市场一直供过于求，市场竞争越来越激烈，企业之间的价格战愈演愈烈，所以，我们要扩大市场覆盖面，要让消费者普遍接受我们的产品，真正让节能环保产品发挥作用，就必须让产品除了品质还要有价格优势。”

　　为了降低管理成本，公司严格控制小汽车的数量，只配置办公用车，由行政部门统一调配。公司甚至没有给包括董事长兼总经理钟信才在内的管理人员设专车，钟信才每天都与公司年纪较大的中层以上管理人员一起乘坐中巴上下班。

　　目前，佛山照明在经营中也面临着很多的挑战，如原材料的涨价问题、广东缺电问题，还有电光源产品的国内市场仍呈供大于求的局面，企业之间价格战愈演愈烈。

　　面对这些问题，佛山照明表示，将大力开展工艺技术创新，改进工艺，调整工时，挖掘潜力，提高生产效率，降低产品的生产成本，增强竞争能力。同时控制原材料采购关，控制原材料的进货价，提高资金使用效率。壮大生产规模，提高产品质量，增强竞争能力。

　　对企业普遍面临的银根紧缩和原料上涨的双重压力，钟信才笑称，公司不但不会涨价，还会设法降价，因为，这正是一个抢占市场扩大规模的大好机会，公司的利润将会因为市场规模的扩大而继续保持增长。

　　外资之所以看中佛山照明，很大程度上也是因为其优秀的成本控制能力。低成本、低价格加上高品质，结果是什么不言而喻。

　　高回报将延续

　　佛山照明不仅业绩稳定增长，近几年来每股收益均在0.5元以上，更难能可贵的是其持续高分红派现，在市场中树立了良好的形象。

　　上市十一年来，佛山照明年年坚持用70%的净利润对股东进行现金分红，累计派现金13.01亿元，比上市后募集资金12.86亿元还多出1500万元，点亮中国股市的希望之灯。

　　钟信才 “上市公司给股东分红，就像老板应该给打工仔发工资一样天经地义”的承诺，极大地鼓舞了投资者的信心，连续十一年的高业绩增长也确实令投资者尝到了实实在在的甜头。

　　最近，佛山照明的国有股转让事宜尘埃落定，外资公司的进入，要注意到，这恰恰是在当前中国股市极度低迷、市场屡创新低、投资者信心严重不足的情况下进行的。

　　公司国有股权受让方之一欧司朗，是世界排名第一的照明产品公司，其在高端电光源产品上很有优势，而佛山照明在中档产品上有非常强的成本优势。欧司朗可以借助佛山照明强大的成本控制能力在中档和高档产品上加速扩张；而佛山照明将得到欧司朗更多的订单，为其“3～5年产量翻番”计划打下坚实的基础。

　　可以认为，强势外资公司的入驻，将有力帮助佛山照明拓展市场，从而成为其业绩增长的新保障。

　　规模优势铸造同业驱逐力

　　在谈到今后的发展时，钟信才向《新财经》表示，佛山照明下一步的经营策略就是迅速扩大生产规模，利用规模优势把一些经营不规范的小企业彻底挤垮。

　　首先，公司将继续加快高明区佛山照明产业基地的建设，用公司自有资金5亿多元投资发展照明及其相关项目，其中火花塞和可视门铃显像管项目已投入生产。在未来3～5年内，佛山照明的生产产值和销量有望翻一番。

　　其次，抓好重点项目的生产。加快引进相关项目的设备，对有关车间要继续进行调整搬迁，扩大生产。

　　再者，加大出口外销和OEM 贴牌生产。佛山照明每年将近有4成左右的产品是出口国外的。佛山照明要将出口外销和OEM贴牌生产继续做大，既要发挥佛山照明的品牌优势，也要充分发挥规模生产的优势，使出口外销和OEM 贴牌生产上一个新台阶，为公司创造更多的利润。