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一、投资基本情况
贵州黔源电力股份有限公司（以下简称"黔源电力"或"公司"）于2003年9月5日召开了2003年临时股东大会，会议通过了加快北盘江流域光照、董箐、马马崖等电站的建设、投资控股组建贵州北盘江水电开发有限责任公司的议案。该项投资不构成关联交易。
贵州北盘江水电开发有限责任公司成立于2004年4月16 日，注册资金1亿元人民币，由七家法人股东共同出资成立，其中：黔源电力出资5,100万元，占总股本的51％；广东省粤电集团有限公司出资1,500万元，占总股本的15%；贵州金元集团股份有限公司出资1,500万元，占总股本的15％；黔西南州工业投资有限责任公司出资900万元，占总股本的9％；国家电力公司贵阳勘测设计院出资500万元，占总股本的5％；六盘水市江源电力有限公司出资250万元，占总股本的2.5％；安顺市国有资产投资营运有限责任公司出资250万元，占总股本的2.5％。
贵州北盘江水电开发有限责任公司主要是开发和经营贵州北盘江流域干流的光照、马马崖、董箐等水电站。光照电站装机104万千瓦，总投资62亿元；马马崖电站装机60万千瓦，总投资42亿元；董箐电站装机84万千瓦，总投资54亿元。 三个梯级电站总装机248万千瓦，总投资158亿元。三电站计划首台机组分别在2008、2009年投产。
光照水电站已于2004年10月实现截流，工程进入主体施工阶段。目前大坝基坑开挖完毕，准备进行大坝混凝土碾压；马马崖电站目前处于预可研阶段，争取年内完成预可研报告；董箐水电站位于广西龙滩电站上游，其尾水与董箐电站大坝有重叠水头。鉴于在建的龙滩电站投产后，蓄水到正常高位时，董箐电站如不能投产将失去建设的可能，故贵州省政府已将董箐电站列入"抢救性"工程。前期施工准备工作已经开始，左岸导流洞年内完工，场内交通、通讯、供水、供电、砂石系统等建设都将展开。截止至2005年底，光照电站将完成投资约16亿元，董箐电站也将完成投资约4亿元。
二、黔源电力调整贵州北盘江水电开发有限责任公司投资规模原因
1.资产负债率过高
国家发改委核准项目，必须有20％的资本金，三个电站建设约需资本金32亿元。因公司控股51％，在未来5年内公司要投入约16亿元的资本金，这已超出公司的投资能力，且由于董箐电站建设的提前，也造成投资过于集中，使公司负债率过高。
2.资金压力
三个电站均属于大型水电站，投资规模较大，投资期又较为集中，对公司将构成较大资金压力，项目资金缺口较大。
同时，受国家宏观调控的政策影响，银监会和各家银行对贷款评估都极为审慎，收缩信用，一旦控制贷款额度，将对公司项目建设造成较大风险，公司的资金压力和经营风险均会凸现。
三、黔源电力调整贵州北盘江水电开发有限责任公司投资规模措施
为解决眼前承受力和长远发展之间的矛盾，规避投资风险，公司于2005年3月29日召开四届五次董事会，审议并通过了《关于调整投资规模》的决议，即调减公司在贵州北盘江水电开发有限责任公司的投资比例，该项决议已于2005年3月31日进行公告。经贵州北盘江水电开发有限责任公司于2005年6月13日召开的第二次股东会决议通过，公司在贵州北盘江水电开发有限责任公司的投资比例由51％调减至35％（相对控股），调减的股份由贵州北盘江水电开发有限责任公司股东贵州金元集团股份有限公司认购。调整后贵州北盘江水电开发有限责任公司股权结构如下：
黔源电力出资3,500万元，占总股本的35％；贵州金元集团股份有限公司出资3,100万元，占总股本的31％；广东省粤电集团有限公司出资1,500万元，占总股本的15%；黔西南州工业投资有限责任公司出资900万元，占总股本的9％；国家电力公司贵阳勘测设计院出资500万元，占总股本的5％；六盘水市江源电力有限公司出资250万元，占总股本的2.5％；安顺市国有资产投资营运有限责任公司出资250万元，占总股本的2.5％。
四、调整投资规模对公司的影响
调整投资规模后，将减轻本公司的投资压力，降低公司资产负债率。光照电站与董箐电站分别被列为国家西电东送第二、三批开工项目，光照电站为龙头电站，如光照电站能与董箐电站同期投产，通过发挥水电的联合调度功能，可以达到较佳的经营效果。
调整投资规模后，黔源电力对贵州北盘江水电开发有限责任公司仍是相对控股。鉴于调整后该公司股权结构较为分散，没有"一股独大"，有利于调动各股东方的积极性。黔源电力虽然控制力有所下降，但不会对公司产生实质性影响。
五、备查文件
1.黔源电力四届五次董事会决议
2.贵州北盘江水电开发有限责任公司第二次股东会决议
特此公告
贵州黔源电力股份有限公司
董 事 会
二〇〇五年七月七日
