一、关于预测的未来增量收入的测算的说明

    采用压滤技术会使白蛋白收得率平均提高3kg/吨血浆,则：

    增量收入=年处理血浆量(吨)×3kg/吨血浆×人血白蛋白价格

    预测的未来增量收入将从以下几个方面得到保障：

    1、原料血浆的供应

    远大蜀阳药业与国内30个单采血浆站建立了供浆关系, 各血站现有注册献浆员 105,000人。远大蜀阳药业于1997年从美国Baxter公司引进了400余台单采血浆机和 大量的采浆耗材,迄今已配备325台单采血浆机,按每台机年采血浆2吨计算, 一年可 采集650吨以上的血浆。远大蜀阳药业近几年的血浆需要量维持在300—350吨,血液 供是充足的。

    以上所有与远大蜀阳药业建立供浆关系的单采血浆站, 均持有有效的“单采血 浆许可证”合法经营。

    无论是从血浆供应的数量还是血浆的质量、安全等方面都能够保障未来几年的 原料血浆的需求。

    2、设备生产能力

    按照GMP要求,远大蜀阳药业进行了血液制剂车间的全面技术改造, 先后从美国 引进用于蛋白组分分离的压滤技术、板框式压滤机和去脂装置, 从日本富士公司引 进大型超滤系统,从德国Bosch公司引进全自动蛋白分装线, 还在国内加工定制大型 反应罐若干台和压滤机等一大批符合GMP要求的设备。技改后的车间完全达到GMP标 准,生产设备现代化程度明显提高,血液制品的分离监控也基本实现微机化管理。血 浆投料设计能力为768吨,能够保障未来几年300—350吨的血浆处理。

    3、产品质量保证

    远大蜀阳药业质量保证体系由组织机构、控制程序组成。组织机构为三级管理 模式,一级质量保证(QA)；二级质量控制(QC)：三级各生产、 辅助科室和职能部门 质量管理。

    所有产品在生产过程中都采用国际公认的去除病毒的技术处理, 主要产品单支 合格率和首次入库率分别保持在97％以上。蜀阳牌血液制品出厂前都必须按照《中 国生物制品规程》的规定,逐一进行全面质量检定合格才准于放行。 几年来经自查 产品批次合格率100％。2000年,四川省药检所和中国生物制品检验所抽(送)检公司 的6个批次白蛋白产品,2001年送瑞士actpharma 和印度公司检定的静注免疫球蛋白 等产品的所有指标全部符合国家和欧洲标准。

    “蜀阳”牌人血白蛋白先后评为“军队优质产品”和“名牌产品”、“四川名 牌产品”和“四川名药”等。

    由于质量管理体系有效运行, 所生产的血液制品在市场营销和医院使用中安全 有效,至今未出现过一起因制品质量问题所发生的责任事故,确保了蜀阳品牌的良好 声誉,从而也保障了产品不会因为质量问题而失去市场。

    4、产品市场销售实现方面

    (1)市场需求容量

    血液制品进入医药市场已近50年,随着经济的发展 ,人们健康保障水平的提高, 血液制品需求量显著增加,西方发达国家的人均用量已达20g/人·年。 国内还远远 达不到这个水平,目前全国年销售总量仅60—80吨。

    (2)竞争分析

    血液制品是特殊的生物制品,属于知识技术高密集型产业。 国内市场的竞争主 要表现在价格、品牌、网络和促销方式的竞争。远大蜀阳药业生产的人血白蛋白具 有以下特点参与市场竞争：

    ①质量保证：全国血液制品业中双认证企业,不仅通过了国家GMP认证, 而且获 得了ISO9002质量体系认证和产品质量认证证书；

    ②品牌：蜀阳牌人血白蛋白,在广大医生和患者心中有良好的品牌形象,知名度 高,医生和患者认可度高；

    ③销售形式、渠道和主要对象：远大蜀阳药业销售形式主要采取公开招投标、 现金直接销售的方式,辅之以信用销售。 已在全国三十多个中心城市建立了自己的 销售网络,建立、拓展和完善以中心城市大医院为基础的,以国有大型医药商业为主 分销渠道的市场营销网络。网络覆盖面广,分销渠道配置合理。

    主要客户名单及年销量：

    华东医药公司             1800万元

    浙江中卫医药贸易商行     1600万元

    郑州医药经销公司         1200万元

    重庆医药股份有限公司      800万元

    ④价格：蜀阳药业以优质的产品、合理的价格赢得市场份额；

    ⑤市场价额：目前,全国市场人血白蛋白的总销量约为60－80吨/年, 远大蜀阳 药业人血白蛋白占有约10％的份额。

    5、通过以上因素综合分析,从原料血浆供应、设备生产能力、产品质量、销售 网络、营销策略等方面是能够保障预测的人血白蛋白产品的未来几年的增量收入的。

    二、关于技术剩余经济寿命期的说明

    本次技术寿命期的测算采用定性分析方法, 是通过对影响技术剩余经济寿命的 各种因素的综合分析,判断出待评估技术的剩余经济寿命。

    通过对影响技术剩余经济寿命的内在因素(技术的法律保护年限、 利用技术生 产的产品或提供的服务的市场寿命、技术的可被利用范围、技术的本身发展和被替 代的可能性等)和外在因素(利用技术生产产品所需要的原材料的供应减少甚至供应 中断、国家政策减少技术产品的生产等),并结合中国现状以及中国即将加入WTO 进 行综合分析, 预计中国国内所有血液制品生产厂家全部采用并掌握该技术至少还需 要5－10年时间,本着谨慎原则,本次评估对该技术的剩余经济寿命确定为5年, 即至 少在今后5年时间内,远大蜀阳药业持有的压滤法人血白蛋白分离技术是可以获得超 额收益的。

    三、关于资产折现率的说明

    本次评估资产折现率采用行业平均净资产收益率加特殊风险报酬率。

    1、远大蜀阳药业从事血液制品的生产、销售,系生物制品行业, 评估师无法获 得该行业的财务分析统计指标,但根据对2000 年度生物制药上市公司年度报告的分 析、统计,行业内上市公司的平均净资产收益率为13％。

    评估师注意到：(1)绝大部分上市公司执行的所得税税率为15％,若按33％的所 得税税率计算,行业内上市公司的平均净资产收益率将会低于13％；(2)从目前现实 情况看,行业内上市公司的收益水平代表着本行业内中等偏上的收益水平。

    基于本次评估的特定目的,本着谨慎原则之考虑,本次评估以13％作为生物制品 行业的平均净资产收益率。

    2、通过对远大蜀阳药业存在的各种风险的综合分析,特殊风险报酬率取2％。

    3、资产折现率为15％。

    特此说明!

    

注册资产评估师：陈庆红

    史万强

    四川华衡资产评估有限公司

    2001年6月19日