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本公司董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整,不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏
重要声明
本发行情况报告书摘要及股份变动公告的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况。投资者如欲了解更多信息,应仔细阅读发行情况报告书全文。发行情况报告书全文同时刊载于上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)
第一节 本次发售概况
1.1本次发售履行的相关程序
1、2006年6月9日,公司召开第四届董事会第八次会议,会议通过了《关于向特定对象非公开发行A股股票方案的议案》。
2、2006年7月14日,公司召开第二十二次股东大会,会议表决通过《关于向特定对象非公开发行A股股票方案的议案》,并授权董事会全权办理本次非公开发行A股股票相关事项。
3、2007年4月4日,公司本次发行申请由中国证券监督管理委员会(以下简称"中国证监会")正式受理,2007年6月27日,中国证监会发行审核委员会审核通过了公司本次非公开发行申请,2007年7月5日,中国证监会以证监发行字[2007]167号文核准了本次发行申请。
4、公司董事会根据核准文件要求和股东大会授权办理本次非公开发行相关事宜,向10名特定机构投资者非公开发行8,000万股人民币普通股。2007年7月12日,10家机构投资者向主承销商指定账户缴纳了认股款,2007年7月13日,主承销商向公司募集资金专用账户划转了全部认股款。同日,北京京都会计师事务所出具了北京京都验字(2007)第039号《验资报告》予以验证确认。
5、2007年7月18日,公司完成本次发行股份登记托管工作。
1.2 本次发售证券的基本情况
1、发行股票的类型和面值：本次发行的股票种类为人民币普通股(A股),股票面值为人民币1.00元/股。
2、发行数量
根据投资者认购情况,本次发行A股共计8,000万股,全部采取向特定投资者非公开发行的方式。
3、定价依据及发行价格
通过薄记建档的方式,主承销商与公司根据询价结果并综合考虑项目资金需求、公司股票二级市场表现等情况,最终确定本次非公开发行股票的发行价格为人民币12.70元/股。该发行价格相对于董事会决议公告日前二十个交易日公司A股股票交易收盘价算术平均值8.18元溢价55.26%,相对于2007年7月20日(公告发行情况报告书之日)前二十个交易日公司股票均价17.90元/股有29.05%的折扣,相对于2007年7月19日(公告发行情况报告书之前一日)公司股票收盘价16.56元/股有23.31%的折扣。
4、募集资金和发行费用
根据北京京都会计师事务所出具的验资报告,本次发行募集资金总额101,600万元人民币,扣除发行费用4,315.6万元后,实际募集资金净额为97,284.4万元人民币,其中：股本8,000万元人民币,资本公积金89,284.4万元人民币。
该笔资金已汇入公司指定的募集资金专用帐户中。公司将依据《上市公司证券发行管理办法》以及公司《募集资金使用管理办法》的有关规定,对募集资金进行专户管理,专款专用。
公司董事会决定的募集资金专用帐户为中国工商银行洪洞县支行,账号为0510030029022149385。
1.3 本次发行对象的情况
本次非公开发行的对象为公司证券投资基金管理公司、证券公司、保险机构投资者及其他合格的机构投资者等不超过10名的特定投资者。
1、本次发行对象
经过比较特定投资者的认购价格和数量,本次非公开发行股票的对象确定为以下机构：
序号 投资者名称 认购价格(元) 认购股数(万股)
1 三一集团有限责任公司 12.70 1,200
2 红塔证券股份有限公司 12.70 1,000
3 北京环球银证投资顾问有限公司 12.70 1,000
4 杭州恒富通实业有限公司 12.70 800
5 华夏基金管理有限公司 12.70 800
6 江西国际信托投资股份有限公司 12.70 750
7 常熟万兴化工有限公司 12.70 750
8 中融国际信托投资有限公司 12.70 700
9 中银国际基金管理有限公司 12.70 500
10 常州投资集团有限公司 12.70 500
合计 -- 8,000
本次发行结束后,将根据《上市公司证券发行管理办法》要求对所发行股份进行锁定,限售期：机构投资者认购本次发行的股份自发行结束之日起12个月内不得转让。锁定期满后将安排在上海证券交易所上市流通。本次发行股份在中国登记机构的登记日为2007年7月18日,本次发行股份拟于2008年7月18日起在上海证券交易所上市流通。
2、本次发行对象基本情况：
1、公司名称 三一集团有限公司
企业性质： 有限责任公司
注册地： 长沙市星沙开发区
注册资本： 人民币 叁亿贰仟贰佰捌拾捌万元整
法定代表人： 易小刚
主要经营范围： 高新技术产业、汽车制造业、文化教育业、房地产业的投资；新材料、生物技术的研究与开发；光电子和计算机数码网络、机械设备、仪器仪表的生产、销售；工程机械租赁；信息咨询服务。
认购数量： 1,200万股
限售期： 12个月
2、公司名称 红塔证券股份有限公司
企业性质： 股份有限公司
注册地： 云南省昆明市北京路155号附1号
注册资本： 壹拾叁亿捌仟陆佰伍拾壹万零肆佰元
法定代表人： 李光林
主要经营范围： 证券(含境内上市外资股)的代理买卖；代理证券的还本付息、分红派息；证券代保管、鉴证；代理登记开户；证券的自营买卖；证券(含境内上市外资股)的承销(含主承销)；证券投资咨询(含财务顾问)；受托投资管理；中国证监会批准的其他业务。
认购数量： 1,000万股
限售期： 12个月
3、公司名称 北京环球银证投资顾问有限公司
企业性质： 有限责任公司
注册地： 北京市朝阳区慧忠5号B1103
注册资本： 1,100万元
法定代表人： 尹太阳
认购数量： 1,000万股
限售期： 12个月
4、公司名称 杭州恒富通实业有限公司
企业性质： 有限责任公司
注册地： 杭州市上城区庆春路155号4层
注册资本： 伍仟万元
法定代表人： 吴张根
主要经营范围： 批发、零售；五金工具,百货,化工产品(除化学危险品及易制毒化学品),普通机械,仪器仪表,电脑及配件,金属材料,装饰材料,建筑材料,农副产品(除食品)
认购数量： 800万股
限售期： 12个月
5、公司名称 华夏基金管理有限公司
企业性质： 有限责任公司
注册地： 北京市顺义区天竺空港工业区A区
注册资本： 13,800万元
法定代表人： 凌新源
主要经营范围： 发起设立基金,基金管理；因特网信息服务业务。
认购数量： 800万股
限售期： 12个月
6、公司名称 江西国际信托投资股份有限公司
企业性质： 有限责任公司
注册地： 南昌市北京西路88号
注册资本： 肆亿柒仟伍佰壹拾万元
法定代表人： 裘强
主要经营范围： 受托经营资金信托、动产、不动产及其他财产的信托业务；受托经营法律、行政法规允许从事投资基金业务,作为投资基金或基金管理公司的发起人从事投资基金业务；受托经营公益信托；经营企业资产的重组、购并及项目融资、公司理财、财务顾问等中介业务；受托经营国务院有关部门批准的国债、政策性银行债券、企业债券等债券承销业务；代理财产业务的管理、运用与处分；代保管业务；信用证见证、资信调查及经济咨询业务；以银行存放、同业拆放、贷款、融资租赁或投资方式运用自有资金；以固定财产为他人提供担保；办理金融同业拆借；中国人民银行批准的其他业务；产权经纪业务。
认购数量： 750万股
限售期： 12个月
7、公司名称 常熟万兴化工有限公司
企业性质： 有限责任公司(中外合资)
注册地： 江苏省常熟东南经济开发区武夷山路188号
注册资本： 320.73万美元
法定代表人： 邹振荣
主要经营范围： 生产以卡马西平、亚氨基二苄、6、8二氯辛酸乙酯、硫辛酸为主的医药原料及中间体、销售自产产品
认购数量： 750万股
限售期： 12个月
8、公司名称 中融国际信托投资有限公司
企业性质： 其他有限责任公司
注册地： 哈尔滨市南岗区嵩山路33号
注册资本： 人民币叁亿贰仟伍佰万元
法定代表人： 高兴山
主要经营范围： 按金融许可证核准的项目从事信托业务
认购数量： 700万股
限售期： 12个月
9、公司名称 中银国际基金管理有限公司
企业性质： 中外合资经营
注册地： 上海市浦东银城中路200号中银大厦45层
注册资本： 壹亿元人民币(实缴注册资本壹亿人民币)
法定代表人： 平岳
主要经营范围： 一、基金管理业务；二、发起和设立基金；三、在证监会批准(如果需要获得该等批准)前提下,从事其他中国法律许可及股东在股东会上同意的业务
认购数量： 500万股
限售期： 12个月
10、公司名称 常州投资集团有限公司
企业性质： 有限责任公司(国有独资)
注册地： 常州市延陵西路57、59、61号
注册资本： 50,000万元人民币
法定代表人： 姜忠泽
主要经营范围： 国有资产投资经营,资产管理(除金融业务),投资咨询(除证券、期货投资咨询)；企业财产保险代理(凭许可证经营)；自有房屋租赁服务；工业生产资料(除专项规定)、建筑材料,装饰材料销售。(以上涉及专项规定的需取得相应许可后方可开展经营活动)
认购数量： 500万股
限售期： 12个月
上述发行对象与公司均无关联关系。
截至本报告书公告之日,公司与上述机构无未来交易安排。
1.4 本次发售未导致公司控制权变化情况
本次发行未导致本公司的控股股东及实际控制人发生变化,本公司控股股东仍为山西焦化集团有限公司,实际控制人仍为山西焦煤集团有限责任公司。
1.5 保荐人和公司律师关于本次非公开发售过程、认购对象合规性的结论意见
1、保荐人光大证券的意见：
山西焦化本次非公开发行股票遵循了公平、公正的原则,股票的定价和股票分配过程合规,本次发行符合中国证券监督管理委员会颁布的《上市公司证券发行管理办法》等法律、法规的有关规定。
2、发行人律师山西省恒一律师事务所意见：
发行人本次发行所涉及的询价及配售事项符合相关法律、法规及规范性文件的规定,亦最大程度地履行了公平、公正的发行义务,不存在现实或者潜在的法律争议或其他可能引致的风险。本次发行的发行对象及《认购邀请书》的发放事项符合相关规定。本次发行所涉及的询价和配售程序及其结果均合法、有效。
1.6 本次发售相关机构情况：
(一)发行人： 山西焦化股份有限公司
法定代表人： 潘得国
经办人员： 李峰
办公地址： 山西省临汾市洪洞县广胜寺镇
联系电话： 0357-6626012
联系传真： 0357-6625045
(二)保荐人(主承销商)： 光大证券股份有限公司
法定代表人： 王明权
联系人： 刘延辉、李洪志、崔宝瑞、郭护湘、任顺英
办公地址： 北京市西城区复兴门外大街6号光大大厦17层
联系电话： 010-68561122
联系传真： 010-68561021
(三)发行人律师： 山西省恒一律师事务所
负责人： 原建民
经办律师： 原建民、孙水泉
办公地址： 山西省太原市平阳路2号赛格商务楼五层A座
联系电话： 0351-7555621
联系传真： 0351-7555621
(四)会计师事务所： 北京京都会计师事务
负责人： 徐华
经办注册会计师： 陈广清 李喜民
办公地址： 北京建国门外大街22号赛特广场5层
联系电话： (010)65125983
联系传真： (010)65227521
第二节 公司发行前后基本情况
2.1 本次发售前后前十名股东情况
2.1.1 截至2007年6月30日,公司前十名股东持股情况如下：
序号 股东姓名或名称 持股数(股) 股份性质
1 山西焦化集团有限公司 54,433,621 有限售条件
2 山西西山煤电股份有限公司 28,423,879 有限售条件
10,142,500 无限售条件
3 中国工商银行－中银国际收益混合型证券投资基金 3,000,000 无限售条件
4 中国工商银行－国投瑞银核心企业股票型证券投资基金 1,799,921 无限售条件
5 中国工商银行－中银国际中国精选混合型开放式证券投资基金 1,451,700 无限售条件
6 吴琴华 1,205,076 无限售条件
7 罗志雄 1,043,469 无限售条件
8 蔚深证券有限责任公司 1,003,277 无限售条件
9 宝盈鸿利收益证券投资基金 618,531 无限售条件
10 交通银行－华夏蓝筹核心混合型证券投资基金(LOF) 549,667 无限售条件
合计 - 103,121,974 -
注1：根据公司的股权分置改革方案,山焦集团所持有的有限售条件的流通股,在2012年5月10日之前不上市流通,2012年5月10日以后,山焦集团持有全部股份获得上市流通权。
2.1.2 截至2007 年7月18 日,本次发行A 股完成股份登记后,公司的前十名股东情况
序号 股东姓名或名称 持股数(股) 股份性质
1 山西焦化集团有限公司 54433621 有限售条件
2 山西西山煤电股份有限公司 28423879 有限售条件
10142500 无限售条件
3 三一集团有限公司 12000000 有限售条件
4 红塔证券股份有限公司 10000000 有限售条件
5 北京环球银证投资顾问有限公司 10000000 有限售条件
6 交通银行-华夏蓝筹核心混合型证券投资基金(LOF) 8000000 有限售条件
549667 无限售条件
7 杭州恒富通实业有限公司 8000000 有限售条件
8 江西国际信托投资股份有限公司 7500000 有限售条件
9 常熟万兴化工有限公司 7500000 有限售条件
10 中融国际信托投资有限公司 7000000 有限售条件
合计 163549667
2.2 本次发售对公司的变动和影响
2.2.1 本次发行前后公司的股本结构变化如下：
本次发行前股本结构 本次发行后股本结构
股份数量(万股) 比例(%) 股份数量(万股) 比例(%)
一、有限售条件的流通股 8,285.75 40.85% 16,285.75 57.58%
1、国有法人股 8,285.75 40.85% 8,285.75 29.29%
2、其他有限售条件流通股 0 0 8,000 28.28%
二、无限售条件的流通股 11,999.25 59.15% 11,999.25 42.42%
三、股份总数 20,285 100% 28,285 100%
2.2.2 本次发行对公司的影响
本次发行后公司总资产与净资产同时增加,资产负债率明显降低,财务费用将显著减少,有利于公司财务状况和资产结构的改善。募集资金到位并投入项目后,将进一步增强公司核心竞争能力,有利于进一步形成规模经济优势,公司将实现煤化工产业的纵深化发展,业务结构更加完善,盈利能力突破现有局限,产品综合毛利率将提高。本次发行后,公司业务结构、高级管理人员不发生变化。
第三节 财务会计信息及管理层讨论与分析
依据本公司2004年度-2006年度经审计的财务报表,公司管理层对本公司总体财务经营状况的分析意见如下：
3.1 公司近三年主要财务信息
3.1.1 近三年的主要财务指标
年度/项目 2006年度 2005年度 2004年度
偿债能力 流动比率 0.78 0.82 0.90
速动比率 0.62 0.66 0.73
资产负债率(%) 67.11 64.37 61.24
资产运营能力 应收账款周转率(次) 11.64 14.57 12.77
存货周转率(次) 10.05 9.47 9.28
现金流量 每股经营活动现金流量 0.81 1.08 2.14
每股净现金流量(元) 0.49 -0.66 1.80
盈利能力 毛利率(%) 16.08 18.08 23.59
净资产收益率(%) 3.29 10.12 20.56
每股收益(元/股) 0.17 0.51 0.97
每股净资产(元/股) 5.12 5.05 4.73
3.1.2 近三年净资产收益率及每股收益
年度 财务指标 报告期净利润(万元) 净资产收益率(%) 每股收益(元/股)
全面摊薄 加权平均 全面摊薄 加权平均
2006 净利润 3,415.44 3.29 3.28 0.17 0.17
扣除非经常性损益后净利润 1,057.03 1.02 1.02 0.05 0.05
2005 净利润 1,0364.01 10.12 10.53 0.51 0.51
扣除非经常性损益后净利润 9,812.31 9.58 9.97 0.48 0.48
2004 净利润 19,728.20 20.68 21.51 0.97 0.97
扣除非经常性损益后净利润 16,328.05 17.02 18.64 0.80 0.80
3.1.3 公司最近三年非经常性损益情况
单位：万元
项目 2006年度 2005年度 2004年度
处置长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产、其他长期资产产生的损益 -9,625,664.27 -4,730,015.72 466,252.47
扣除公司日常根据企业会计制度规定计提的资产减值准备后的其他各项营业外收入、支出 2,682,810.32 31,200.00 -10,557,265.44
以前年度已经计提各项减值准备的转回 28,420,742.02 10,484,138.50 44,107,817.55
其他非经常性损益项目 1,491,412.51 -257,987.41
所得税影响数 614,732.66 -10,296.00 -15,274.24
合计 23,584,033.24 5,517,039.37 34,001,530.34
1、2004年度非经常性损益主要内容：以前年度已经计提各项减值准备的转回,金额为4410.78万元,主要原因是2003年山西焦化根据坏账准备的计提政策,对应收控股股东--山西焦化集团的款项294,052,117.00元采用个别计提法提取了44,107,817.55元的坏账准备。2004年山西焦化集团有限公司将其所欠款项全额归还,因此山西焦化将该项应收款项计提的坏账准备44,107,817.55元全额转回。处置固定资产产生的损益金额为-915.39万元。
2、2005年度非经常性损益主要内容：以前年度已经计提各项减值准备的转回,金额为1048.41万元。主要原因是2002年至2004年发行人持股比例5%是本溪北营钢铁(集团)有限公司持续经营亏损,发行人2002年对该项投资计提减值准备4,205,411.89元、2003年计提4,733,877.13元、2004年计提21,060,710.38元,截止2004年12月31日对该项投资累计计提长期投资减值准备30,000,000.00元。2005年度本溪北营钢铁(集团)有限公司扭亏为盈,实现净利润22,002.01万元,发行人对该项投资计提的减值准备转回1,000万元。
3、2006年度非经常性损益主要内容：扣除减值准备后的各项营业外收入金额为854.78万元；处置固定资产产生的损益金额为-962.57万元；扣除减值准备后的各项营业外支出金额为-586.48万元；以前年度已经计提各项减值准备的转回,金额为2842.07万元,主要原因是2006年本溪北营钢铁实现净利润62,537.49万元,发行人对该项投资计提的减值准备转回2,000万元。此外,应收账款期末余额比期初余额减少了133,036,848.59元,其他应收款年末余额比年初余额减少9,583,936.13元,坏帐准备因此减少了8,420,742.02元。
2006年度扣除非经常性损益后的净利润为1,057.03万元,2005年度扣除非经常性损益后的净利润为9,812.31万元,2004年度扣除非经常性损益后的净利润为16,328.05万元,变动较大的主要原因：
1)公司目前的主营业务是焦炭的生产和销售,焦炭是大宗商品,经营业绩受焦炭价格的影响非常显著。我国焦炭价格自2002年起开始稳步上升,到2004年达到行业周期高峰后,2005年一路下调,2006年焦炭价格1月到9月之间仍然在低谷徘徊。
由于2005年下半年和2006年整个焦化行业处于调整期。大多数焦化企业都处于亏损状态。公司虽然具有一定的资源优势和规模优势,但是业绩也受到了影响。
2)2006年公司30万吨/年焦油加工项目还处于试生产阶段,调试工艺的成本费用较高,部分试制产品还没有达到预期的质量和规模,因此单位成本较高,致使化工产品毛利率有所下降,从而拉低了公司的综合毛利率。
3)财务费用增加幅度较大的原因是近几年固定资产投资金额较大,目前资金主要来源于银行贷款。未能资本化的利息费用直接增加当期财务费用,2006年利息支出8,069万元,2005年利息支出4,985万元,仅此一项本公司2006年利息支出比2005多支出了3,084万元。2006财务费用比2005年增加2,997万元。
此外,公司90万吨/年焦炉易地改造等项目按规定享受企业技术改造国产设备投资抵免企业所得税的优惠政策。2004年、2005年因享受上述政策抵免的所得税金额分别为49,868,904.46 元、37,749,580.14 元,分别占当年净利润的 25.1%、36.4%,而2006年没有所得税抵免。公司采用应付税款法核算所得税费用,因此上述因素造成了2004年、2005年的盈利能力的指标与2006年的比较基数的差异。
3.1.4 研发费用占营业收入的比重
近三年研发费用投入占公司主营业务收入的比重呈现出上升趋势,绝对金额也快速增加,公司日益重视并且逐步加大了研发力度,研发方向主要服务于生产工艺的提高和相关技术的研究开发。
年度 研发费用金额(万元) 占主营业务收入比重(%)
2004 140 0.07
2005 155 0.08
2006 788 0.37
3.2 财务状况分析
3.2.1偿债能力分析
主要偿债能力指标：
财务指标 2006年度 2005年度 2004年度
资产负债率(%) 67.11 64.37 61.24
流动比率 0.78 0.82 0.90
速动比率 0.62 0.66 0.73
现金流动负债比率(%) 35.73 29.26 44.06
利息保障倍数 1.53 2.95 6.41
从上表可以看出,公司资产负债率较高,主要偿债能力指标总体上呈下降趋势变动,分别分析如下：
公司资产负债率一直维持在60%以上,2006年12月末为67.11%,处于比较高的负债水平。公司本次非公开发行募集资金到位后,偿还90万吨/年焦炉扩建项目、20万吨甲醇建设项目的长期借款,有利于公司降低资产负债率,使公司资产负债结构趋于合理。
公司2006年、2005年、2004年的财务费用分别为7,735万元、4,741万元、4,250万元,加之由于焦炭价格下降导致公司近三年利润总额下降,因而利息保障倍数逐年下降。
3.2.2 资产周转能力分析
公司资产质地优良,周转顺畅,滞销产品等不良资产极少,公司资产周转指标见下表：
公司近三年主要资产周转率指标：
比率 2006年度 2005年度 2004年度
应收账款周转率(次) 11.64 14.57 12.77
存货周转率(次) 10.05 9.47 9.28
总资产周转率(次) 0.71 0.76 0.87
1、应收账款周转率分析
公司一直非常重视销售回款工作,已建立了完善的工作流程和制度,,应收账款金额较小,因此公司近三年应收账款周转率一直维持了较高的水平。
2、存货周转率分析
公司近三年存货周转率指标较为稳定,且保持增长趋势,说明公司的存货水平合理,公司具有较好的存货管理能力。
3、资产周转率分析
公司的资产周转率呈下降趋势,主要是由于公司先后投资建设30万吨/年焦油建设项目、90万吨/年焦炉扩建项目、20万吨/年甲醇建设项目,固定资产逐年增大。
2006年度30万吨/年焦油加工项目处于试生产阶段,产量低、成本较高；90万吨/年焦炉扩建项目、20万吨/年甲醇建设项目尚处于建设期,未能产生效益。
随着公司建设项目的投产,未来公司资产周转效率会呈增长趋势。
3.3.3盈利能力分析
1、主营业务收入情况
公司2004年度、2005年度及2006年度主营业务收入分别为 202,322.83万元、202,278.74万元、213,854.63 万元,构成明细如下表：
单位：万元
产品 2006年12月31日 比重 2005年12月31日 比重 2004年12月31日 比重
焦炭 132,581.02 62.00% 166,577.30 82.35% 168,018.96 83.04%
化工 81,273.60 38.00% 35,701.44 17.65% 34,303.87 16.96%
合计 213,854.62 100.00% 202,278.74 100.00% 202,322.83 100.00%
从上面表中可以看出,本公司的收入结构已经初步体现了其发展规划。2004年和2005年公司焦炭产品实现的收入比重超过80%,体现了公司当时主营业务单一的特点。2006年这一比重已经下降为62%,而其他化工产品的比重已经接近40%的比重。本公司的经营已突破了仅仅依赖单一产品的局面,成功地实现了自身的产业结构升级。2007年,公司30万吨煤焦油项目正式投入生产以后,这种趋势将更为明显。本公司近三年收入的地域构成：
地域分布 2006年 2005年 2004年
金额(万元) 占比(%) 金额(万元) 占比(%) 金额(万元) 占比(%)
国内 201,550.61 94.25 169,769 83.93 171,920 84.97
国外 12,304.01 5.75 32,510 16.07 30,403 15.03
合计 213,854.62 100.00 202,278 100.00 202,323 100.00
公司的主要业务集中在国内。近几年,由于国际焦炭市场的不景气,公司适度减少了焦炭出口。未来,公司将根据国际和国内市场的变化情况,合理发展对外出口贸易,减少对国内市场的依赖性。
2、毛利率变动情况
公司近三年毛利率情况如下表：
产品 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
焦炭 18.40% 17.00% 25.81%
化工 12.29% 23.11% 12.75%
综合毛利率 16.08% 18.08% 23.54%
公司产品销售的综合毛利率逐年下降,到2006年达到16.08%；变动原因主要如下：首先受煤炭市场价格提高的影响,焦炭行业和钢铁行业需求不景气,焦炭毛利率有所下降。此外,2005年化工成品毛利率比较高,但公司2006年30万吨/年焦油加工项目是处于试生产阶段,产品质量和规模都未达到应有水平,而且设备调试的成本费用较高,致使公司2006年化工产品整体毛利率有所下降,并且拉低了公司的综合毛利率。但在焦炭行业景气度提升和30万吨/年煤焦油加工项目正式投产的条件下,预计本公司2007年毛利率将有一定幅度提升。
公司主要产品毛利情况如下：
2004年 毛利(元) 毛利率 毛利比重
焦炭 421,047,439.42 25.81% 91%
其他化工产品 43,723,647.95 12.75% 9%
合计 464,771,087.37 23.54% 100%
2005年 毛利(元) 毛利率 毛利比重
焦炭 283,126,365.37 17.00% 77%
其他化工产品 82,500,052.85 23.11% 23%
合计 365,626,418.22 18.08% 100%
2006年 毛利(元) 毛利率 毛利比重
焦炭 244,011,730.87 18.40% 71%
其他化工产品 99,900,255.59 12.29% 29%
合计 343,911,986.46 16.08% 100%
2004年公司焦炭产品实现的毛利比重超过90%,到2006年这一比重已经下降到70%,而其他化工产品的比重已经接近30%。随着30万吨煤焦油加工项目的顺利达产,20万吨甲醇项目的建成投产,公司的经营将彻底突破仅仅依赖单一产品的局面,成功地实现了焦化行业的纵深化发展。
3、期间费用变动分析
公司近三年期间费用变动情况见下表：
项 目 2006年 2005年 2004年
数值 同比增长 数值 同比增长 数值 同比增长
主营业务收入(万元) 213,854 5.72% 202,279 -0.22% 202,323 40%
营业费用(万元) 7,455 -16.03% 8,878 128% 3,887 -30%
管理费用(万元) 15,506 20.40% 12,878 11% 11,551 -32%
财务费用(万元) 7,738 63.21% 4,741 12% 4,250 -18%
三项费用合计(万元) 30,699 15.86% 26,497 35% 19,688 17％
营业费用与主营业务收入的变动趋势基本一致。2005年营业费用占主营业务收入比重较高,而且绝对金额较2004年呈现大幅度上升,原因是本公司上缴山西省能源基金出现较大增幅所致。2006年焦炭销售收入减少,相应缴纳能源基金减少,而化工产品销售不需缴纳能源基金。因此,虽然2006年收入比2005年增加,但营业费用却有所下降。
管理费用增加幅度较大的原因有：2006年公司调整工资水平,造成2006年工资费用比2005年有22.81％的增长。公司上缴的排污费增加,2006年比2005年上升了49.91%。公司2006年研发人员工资增加,同时研发费用的支出上涨也较快,导致2006年度研发费用和2005年相比有408%的增长。公司近三年管理费用主要构成如下表：
单位：元
项 目 2006年 2005年 2004年
工资及附加 70,707,343.03 57,576,622.88 59,224,203.22
房产税 1,898,625.13 1,840,015.25 1,884,958.83
折旧 8,688,715.70 7,289,974.63 8,989,942.83
办公费 2,671,382.24 2,364,385.85 3,346,287.32
差旅费 5,150,124.72 4,347,838.48 7,417,342.75
修理费 -1,151,427.32 5,721,889.26 10,282,468.64
运输费 2,105,969.50 1,423,447.55 939,413.22
保险费 423,426.12 661,499.18 694,552.81
租赁费 244,000.00 60,000.00 60,000.00
物料消耗 6,183,674.67 6,187,569.71 9,250,933.88
无形资产摊销 591,771.12 591,771.12 741,771.12
诉讼费 544,057.76
审计费 650,000.00 900,000.00 655,000.00
坏帐准备 -8,420,741.93 11,799,701.23 -39,500,079.98
研发费 7,889,382.00 1,550,053.00 1,404,771.00
董事会费 597,170.40
流动资产损失 －3,190,362.73 3,568,097.97
业务招待费 3,535,013.89 3,038,768.73 3,783,818.08
商标费 6,074,800.00 6,074,800.00 6,074,800.00
土地税 1,219,773.33 775,017.78 775,017.78
排污费 19,003,036.00 12,675,900.00 12,851,160.00
存货跌价准备 5,092,381.41 -484,138.50 -1,839,062.64
劳务费 3,387,856.28 2,493,772.13 3,238,954.61
税金 3,842,296.16 3,516,826.24 3,666,554.29
公积金 8,018,232.00 1,438,270.00 1,393,351.00
其他 6,114,412.83 128,027.17 16,608,378.74
合计 155,061,275.04 128,781,648.96 115,512,635.47
财务费用增加幅度较大的原因是近几年固定资产投资金额较大,目前资金主要来源于银行贷款。未能资本化的利息费用直接增加当期财务费用,2006年利息支出8,068万元,2005年利息支出4,984万元,仅此一项本公司2006年利息支出比2005年多支出了3,084万元。2006年财务费用比2005年增加2,997万元。
4、营业利润情况分析
公司近三年营业利润的情况如下：
项目 2006年 2005年 2004年
销售收入(万元) 213,854.62 202,278.74 202,322.83
销售成本(万元) 179,463.42 165.716.10 154,586.67
毛利(万元) 34,391.20 36,562.64 47,736.16
毛利率(%) 16.08 18.08 23.60
营业利润(万元) 2,536.16 8,772.84 27,295.14
营业利润率(%) 1.19 4.34 13.49
近三年,公司营业利润和营业利润率总体上呈下降趋势。变化原因分析如下：
1、受煤炭、钢铁市场的影响：一方面原材料价格尤其是炼焦煤的价格不断上涨；另一方面钢铁行业的不景气导致焦炭价格持续处于低位,焦炭全行业利润减少。
2、公司近几年固定资产投资金额较大,目前资金主要来源于银行贷款。未能资本化的利息费用直接增加当期财务费用, 2006年财务费用比2005年增加2,997万元。
3、公司2006年由于职工工资及福利费提高、焦化行业排污费标准增加等原因,造成公司管理费用增幅较大。
5、投资收益情况分析
(1)长期投资收益
截至2006年12月31日,公司对外长期股权投资的情况如下表：
单位：万元
被投资单位名称 占被投资公司注册资本比例 投资成本 期末余额 核算方法
上海惠焦网络科技有限公司 55.00% 5,500,000.00 5,500,000.00 清算中
山焦集团临汾建材有限公司 23.35% 3,000,000.00 3,000,000.00 权益法
古县古阳相力二矿 49.00% 14,183,109.73 14,350,349.44 权益法
山西虹宝建设监理有限公司 80.00% 800,000.00 800,000.00 权益法
山焦集团临汾洗煤有限公司 15.28% 5,033,820.00 5,033,820.00 成本法
源通煤焦电子商务有限公司 3.92% 2,000,000.00 2,000,000.00 成本法
本溪北营钢铁(集团)有限公司 5.00% 50,000,000.00 50,000,000.00 成本法
赵城晋能新能源热电有限公司 10.00% 5,000,000.00 0 成本法
山西洪洞华实热电有限公司 10.00% 10,000,000.00 成本法
山西焦炭集团国际贸易有限公司 1.67% 500,000.00 500,000.00 成本法
山西焦化集团临汾建筑安装公司 46.00% 3,200,000.00 3,200,000.00 权益法
山西焦炭集团国内贸易有限公司 3.33% 1,000,000.00 1,000,000.00 成本法
山西德力信电子科技有限公司 51.00% 1,144,900.00 1,144,900.00 权益法
近三年长期投资收益情况见下表：
单位：万元
类 别 2006年度 2005年度 2004年度
股权投资收益
其中：权益法核算(分红和权益增加合计) -34.16 535.73 144.38
成本法核算(分红) 0 12.37 0
股权投资转让收益 149.14 － 46.62
长期股权投资减值准备 －2,000 －1,000 2,657.65
股权投资收益合计 2,114.98 1,548.10 －2,466.64
长期股权投资净值合计 9,433.56 8,989.53 7,936.83
长期股权投资收益率(％) 22.42 17.22 －31.08
公司股权投资收益水平较低,近三年简单算术平均收益率仅为2.85%,投资收益不够理想,主要原因是：公司投资的公司大部分处于建设期或扩大再生产阶段,盈利水平较低；公司对外投资项目须加强投资风险控制。
年度 投资收益 净利润 占净利润比重
2004年 -2,466.64 19,871.61 -12.41%
2005年 1,548.10 10,364.01 14.94%
2006年 2,114.98 3,415.44 61.92%
合计 1,188.43 33,651.06 3.56%
近三年,公司股权投资收益对净利润的贡献仅为3.56%,公司投资收益对经营业绩的影响较小。2006年度,投资收益对利润的贡献达到61.92%,主要原因是两方面：首先,是因为公司主营业务业绩下降,造成比较基数的绝对值减小,因而投资收益的相对比重上升。导致主营业务业绩下降的原因请参见一、(三)盈利能力分析；其次,2006年公司转回以前年度对本溪北营钢铁(集团)有限公司(以下简称"北营钢铁")计提的减值准备。2004年度,根据北营钢铁出现严重亏损的状况,公司对其计提了长期投资减值准备2,106.07万元。2006年钢铁行业由于出口带动和国内需求拉动,业绩开始复苏,北营钢铁公司经营状况出现明显好转,2006年盈利显著增长,根据其上述财务状况,公司转回对其计提的长期投资减值准备2,000万元。
(2)公司未来的经营规划与长期投资的关系
公司立足焦炭主业,强化化工产品深加工能力,坚持"大焦化"的发展战略。公司的未来经营规划与长期投资的关系表现在：
1、集中精力发展焦-化主业,对于辅助业务,坚持"专业化经营"运作思路,即通过引入战略投资者成立专业化子公司,公司参股、控股专业化子公司。
2、在主业发展基础上,适度投资进入产业前后端,打造较为稳定、安全的产业链条,为公司提供稳定的炼焦煤原料,减少采购的环节和费用,拓宽公司的盈利空间。
(3)长期投资未来收益情况分析
一方面,公司加强对外长期股权投资的管理,强化对外投资的风险控制,长期股权投资效益将逐步增加；另一方面,随着各投资公司基建项目转入生产,效益将会大幅度增加,预计07年年底公司的投资收益将有较大幅度的增加。
6、利润情况分析
(1)利润构成分析
公司营业利润占利润总额的比例在2004年、2005年及2006年分别是 118.76%、95.13%、62.10%,这说明公司近三年的利润主要来源于焦炭及化工产品的生产与销售。
2005年、2006年投资收益在利润总额中占有较大比例,主要是由于本溪北营钢铁有限公司长期投资减值的冲回。
公司其他业务利润主要为残次品的销售以及其他资产的租赁,近三年一直保持在较低水平。
(2)2005年度利润变动分析
单位：万元
项 目 2005年度 2004年度
金额 增减额 增减率 占收入比例 金额 占收入比例
一、主营业务收入 202,278.74 -44.09 -0.02% 100.00% 202,322.83 100.00%
减：主营业务成本 165,716.10 11,129.43 7.20% 81.92% 154,586.67 76.41%
主营业务税金及附加 1,612.53 353.48 28.08% 0.80% 1,259.05 0.62%
二、主营业务利润 34,950.11 -11,527.00 -24.80% 17.28% 46,477.11 22.97%
加：其他业务利润 320.15 -186.10 -36.76% 0.16% 506.25 0.25%
减：营业费用 8,877.94 4,990.90 128.40% 4.39% 3,887.04 1.92%
管理费用 12,878.17 1,326.91 11.49% 6.37% 11,551.26 5.71%
财务费用 4,741.31 491.39 11.56% 2.34% 4,249.92 2.10%
三、营业利润 8,772.84 -18,522.30 -67.86% 4.34% 27,295.14 13.49%
加：投资收益 1,548.10 4,158.16 -159.31% 0.77% -2,610.06 -1.29%
营业外和补贴收入 3.12 -1.50 -32.47% 0.00% 4.62 0.00%
减：营业外支出 1,101.41 -604.01 -35.42% 0.54% 1,705.42 0.84%
四、利润总额 9,222.65 -13,761.63 -59.87% 4.56% 22,984.28 11.36%
减：所得税 -1,141.36 -4,397.45 -135.05% -0.56% 3,256.09 1.61%
减：少数股东损益
五、净利润 10,364.01 -9,364.18 -47.47% 5.12% 19,728.19 9.75%
注：2004年度根据列示的投资收益为-2,610.06万元,利润总额为22,984.28,净利润为19,728.19万元,2005年上年同期数列示相差143.41万元,原因为由于古县老母坡煤矿控制权存在重大不确定性,由权益法改为成本法核算,公司做了相应调整,本报告书相关损益均以调整后列示。
2005年度和2004年度比较：2005年度利润较2004年度有较大幅度下降,主要原因是受国家宏观调控,公司主要产品焦炭以及原料煤价格变动较大,盈利空间缩小导致主营业务利润下降以及焦炭能源基金计入营业费用导致的营业利润下降。
(3)2006年度利润变动情况：
单位：万元
项 目 2006年度
金额 增减额 增减率 占收入比例
一、主营业务收入 213,854.62 11,575.88 5.72% 100.00%
减：主营业务成本 179,463.42 13,747.32 8.30% 83.92%
主营业务税金及附加 1,568.06 -44.47 -2.76% 0.73%
二、主营业务利润 32,823.14 -2,126.97 -6.09% 15.35%
加：其他业务利润 412.99 92.84 29.00% 0.19%
减：营业费用 7,455.43 -1,422.51 -16.02% 3.49%
管理费用 15,506.13 2,627.96 20.41% 7.25%
财务费用 7,738.41 2,997.10 63.21% 3.62%
三、营业利润 2,536.16 -6,236.68 -71.09% 1.19%
加：投资收益 2,114.98 566.88 36.62% 0.99%
营业外和补贴收入 1,423.89 1,420.77 45,537.50% 0.67%
减：营业外支出 1,991.22 889.81 80.79% 0.93%
四、利润总额 4,083.81 -5,138.84 -55.72% 1.91%
减：所得税 668.37 1,809.73 -158.56% 0.31%
减：少数股东损益
五、净利润 3,415.44 -6,948.57 -67.05% 1.60%
变动原因分析：
焦炭市场持续低迷,焦炭价格在2006年处于历史的低位调整期,公司的化产品产量和价格增长在一定程度弥补了焦炭市场不景气造成的焦炭收入下降,但是由于焦煤价格上涨以及煤焦油价格上涨较快导致原材料成本大幅度上涨,同时,30万吨焦油加工项目处于试生产阶段,加工量不大,且成本费用较高,使公司主营业务收入虽有一定程度增加,但主营业务成本增加幅度高于主营业务收入增加幅度导致公司主营业务利润下降；公司由于工资费用增加和排污费增加导致的管理费用大幅度增加以及30万吨煤焦油深加工项目竣工,未能资本化的借款利息进入财务费用,导致的财务费用增加,使公司的2006年营业利润比2005年有较大的下降。
第四节 本次募集资金运用
4.1 本次发行募集资金总量及运用概况
4.1.1本次发行募集资金总量和投资项目
本次发行募集资金总额101,600万元人民币,扣除发行费用后,募集资金净额为97,284.4万元人民币,本次发行募集资金拟投资项目如下：
单位：(万元)
序号 项目名称 投资总额
1 90万吨/年焦炉扩建项目 70,927
2 20万吨/年甲醇项目 58,049
合计 128,976
上述募集资金项目需要投资总额128,976万元。
本次非公开发行股票募集资金净额不超过项目投资总额,发行股数不超过8,000万股。如果实际募集资金净额少于上述项目需要的资金总额,不足部分由公司自筹解决。
4.1.2本次募集资金项目目前已经投入情况
截至2007年5月31日,本次募集资金项目资金投入情况如下：
项目 自筹资金投资额(万元) 其中：①自有资金 ②利用银行贷款(万元)
金额(万元) 占总投资比例(％) 金额(万元) 占总投资比例(％)
甲醇 12,587.18 12,587.18 9.76 0.00
焦炉 46,623.66 30,686.01 23.8 15,937.65 12.36
合计 59,210.84 43,273.19 33.56 15,937.65 12.36
山西焦化本次非公开发行股票募集资金投资项目资金需求总额128,976万元,截至2007年5月31日山西焦化利用自有资金和银行贷款已经投入59,210.84万元,尚有69,765.16万元资金缺口。发行人本次募集资金在弥补了上述项目资金缺口后,超出部分将用于置换前期已经投入募集资金项目的自筹资金。
4.1.3募集资金归还已投入项目的自筹资金的必要性
为使本次募集资金项目尽早产生效益,发行人已经利用自筹资金提前对上述项目实施建设,加快了项目的实施进度,从而导致了发行人目前资产负债率较高、营运资金紧张的财务状况。截至2007年3月31日,山西焦化的资产负债率为64.78%,流动资产金额为6.71亿元,流动负债金额为10.15亿元,营运资金为－3.44亿元；付息债务中短期借款金额4.23亿元,一年内到期的长期负债金额为2.2亿元,长期借款金额为8.5亿元,财务压力较大。
山西焦化营运资金紧张的主要原因一方面是山西焦化通过银行借款和自有资金进行90万吨/年焦炉扩建项目建设、30万吨/年煤焦油项目建设及20万吨/年甲醇建设项目所致,另一方面是发行人经营规模扩大,占用的流动资金持续增加。随着部分募集资金项目的试车投产,生产规模的进一步扩大,发行人的营运资金将更加紧张,因此,发行人本次募集资金在弥补了上述项目资金缺口后,超出部分需要用于置换前期已经投入的自筹资金,以缓解发行人目前的资金压力,并满足新项目对流动资金的需要。
4.2 本次募集资金投资项目具体情况
4.2.1 90万吨/年焦炉扩建项目
4.2.1.1 90万吨/年焦炉扩建项目建设内容
该项目建设炭化室高度为6米的JN60型大容积焦炉2×50孔,配套备煤、筛焦、煤气净化等生产辅助设施,配备装煤、拦焦除尘地面站,采用H.P.F催化氧化工艺进行煤气脱硫,供电、供汽、污水处理及部分公辅设施依托现有设施或局部改造后利用。形成年产干全焦90万吨、煤焦油4.3万吨、粗苯1.2万吨的生产能力。
4.2.1.2 项目建设符合国家产业政策
根据国家产业政策及环境保护要求,淘汰土焦生产,建设大型机焦项目,实现规模经营是焦化行业发展的必然方向。
山西省根据炼焦生产实际情况和炼焦煤资源情况,推出改造土焦和小焦炉、建设山西"清洁能源区"工程,制定了山西省焦化工业结构调整的战略部署。山西省政府晋政办发[2005]2号文件《关于山西省加快以能源为基础以电力为中心的能源产业的发展及其延伸与开发三年推进计划(2005-2007)的通知》中明确,全省焦化产业(2005-2007)推进目标实施"4321工程",即：通过对焦化产业实施专项清理整顿,到2007年,关闭淘汰落后焦炭生产能力累计4000万吨以上；重点规范和推进30个百万吨焦化调产项目；开拓80万吨粗苯和100万吨联产甲醇两个新的焦化经济增长点；2007年实现焦化销售收入1000亿元。推进计划要求以省级重点焦化调整产业结构项目为依托,建设两大焦化基地、八个焦化工业园和三个龙头企业,公司是山西省重点建设的3个焦炭生产能力300万吨左右的龙头企业之一。
2005年,经国务院同意,国家发改委、国家环保总局等部委在全国范围内确定了82家循环经济试点单位,公司被确定为山西省首家循环经济试点单位。
4.2.1.3 项目建设的可行性分析
1、技术可行性分析
炼焦系统选用JN60-89型大容积焦炉,配备装煤、拦焦除尘地面站、推焦除尘；煤气脱硫脱氨工艺采用喷淋饱和器生产硫铵结合ADA湿法氧化脱硫技术。焦炉结构为双联火道、废气循环、焦炉煤气下喷式焦炉。它是在总结国内6米焦炉生产经验的基础上运用国内外新技术、新材质、新经验设计的新型焦炉,具有结构严密、合理、加热均匀、热工效率高的特点,该技术工艺成熟,公司拥有多年的焦炭生产技术积累优势,在技术上具有可行性。
2、市场可行性分析
1)市场容量
未来5-10年,我国国民经济仍将保持较快的增长速度,我国仍将在相当长一段时间内,处于重工业化加速发展时期,全社会每年固定资产投资增长速度将不会低于20％,钢铁消费需求仍将增加,钢铁产量还将继续增长,相应地将每年新增对焦炭的需求。
钢铁行业的焦炭需求占目前焦炭总需求的80%左右,钢铁需求增加带动焦炭需求增长。依据2006年年3月各省市人大通过的地方"十一五"发展规划,汇总得到的GDP总量,预计2010年钢消费将达5.6亿吨(钢材5.3亿吨),相应的带来生铁消费需求达5.8亿吨左右,对焦炭的消费需求将增至2.3亿吨。
此外,化工、有色金属、机械铸造等行业的发展和技术进步,还将带动焦化行业的深层次发展。尤其是煤焦油的深度加工技术的成熟,将解决焦化行业对钢铁行业的过度依赖问题,促使焦化行业产业结构发生根本变化。预计上述这些行业的焦炭需求占焦炭总需求的比重将增加至30%-40%左右,据此测算到2010年我国焦炭消费量将达到3.6亿吨左右。
2)供给能力分析
据粗略统计,目前山西省土焦、改良焦、小机焦在全省焦炭产量中约占30％-40％,随着国家对焦炭行业进一步加大调控力度,大量土焦、改良焦、小机焦(20万吨以下,炉型4.3米以下)产能被彻底淘汰后,现有的产能将减少30％-40％。此外,新批焦炭项目也将采取严格的准入制度且审批时间较长。因此,可以预计未来五年我国焦炭的新增产能非常有限。
3)公司近三年的产能及产销情况
公司2004年-2006年焦炭产能及产销率如下表：
2004-2006年山西焦化焦炭产品生产和销售情况
年份 产能(吨) 产量(万吨) 销量(万吨) 产销率 主要销售区域
2004 1,500,000 155.57 177.88
其中：出口21.24 100.00% 河北、山东、河南、辽宁等地,日本、巴西、比利时
2005 1,500,000 154.34 182.66
其中：出口23.7 100.00% 河北、山东、广西、河南、江苏、广东等地,日本、荷兰、德国
2006 1,500,000 151.92 169.82
其中：出口11.62 100.00% 河北、山东、广西、河南、江苏、广东、江西、上海等地, 欧美、日本和中东等地区
从上表可以看出,公司近三年的产量已达到或超过设计产能,产销率连续三年为100%,此次募集资金拟投资90万吨/年焦炉扩建项目将新增产能90万吨。从2007年公司焦炭产品订货情况看,该项目本年度新增产能已完全消化,因此新增产能给不会给公司带来市场销售压力。
4)其他因素的可行性分析
公司原材料采购部门、运输部门、机动部门已在原材料采购计划、铁路运输计划、备品备件计划等方面做好可行性分析,公司相关部门已经采取相应措施落实上述计划。此次募集资金拟投资项目之90万吨/年焦炉扩建项目在上述因素方面不存在不可行情况。
4.2.1.4 项目建设的必要性分析
1、 获得规模经济、实现山西焦化战略发展目标的必要途径
公司目前生产规模为年产150万吨焦炭,根据焦炭行业的技术经济特点以及山西焦化现有资源条件,公司相对经济规模在300万吨左右。通过实施90万吨焦炉扩建项目,公司的生产规模将达到240万吨左右,规模经济性得到较大程度的提高。
2、 盘活存量资源,提高经济效益
90万吨/年焦炉扩建项目在不新征土地的基础上,利用焦化二厂现有的公用设施,在焦化二厂现有的两座焦炉东侧原预留地进行扩建。盘活了公司存量资源,项目实施完成后将提高公司的资产盈利能力。
3、 生产优质冶金焦,开拓国际市场的必要
公司自1998年以来一直出口焦炭,是国际市场上有影响的焦炭供应商,公司90万吨/年焦炉扩建项目建成投产后,随着生产规模的扩大,可进一步提高国际焦炭市场的影响力。
4、为公司焦油加工和甲醇项目提供原料
作为循环经济试点企业,公司在焦炭生产上规模、上质量的同时,要加大煤化工产品深加工的力度,加快煤焦油深加工、甲醇等化产回收项目建设,向精细化工延伸产品链。90万吨焦炉项目建成投产后将年产焦油43,800吨、焦炉煤气38,697万立方米,和现有焦炉共同为30万吨/年煤焦油加工项目和20万吨/年甲醇项目提供煤焦油和焦炉煤气原料,在节约成本的同时,大大提高整个循环经济产业链的运作效率。
4.2.1.5 项目竣工时间、产出产品产能、产量、产品销售方式及营销措施
该项目拟于2007年底完工进入试生产阶段,达产后年新增焦炭90万吨,副产品焦炉煤气、煤焦油、硫铵、硫磺和粗苯等产品。
焦炭用于内销和出口,主要销往与公司多年来建立了长久合作关系的钢铁公司,同时公司适时开辟了一些新的用户以满足钢铁行业的需求；焦炉煤气除供焦炉自身加热及粗苯管式炉加热用外,剩余部分生产甲醇；焦油、硫磺和粗苯等产品均为紧俏的化工原料,硫铵作为化肥可在国内市场销售。
4.2.2 20万吨/年甲醇项目
4.2.2.1 项目建设内容
20万吨/年甲醇项目以经脱氨、洗苯后的焦炉煤气为主要原料,采用改良ADA法脱硫、催化部分氧化法转化、低压合成、三塔精馏等甲醇生产技术,主要工艺过程采用DCS自控系统。购置焦炉气压缩机、转化器、转化炉、合成气压缩机、甲醇反应器等主要设备,建设形成年新增20万吨甲醇生产能力。
4.2.2.2 项目建设符合国家产业政策
根据国家发展循环经济和建设节约型社会的要求,政府有关部门鼓励焦化企业尤其是独立焦化企业致力于优化焦化产业及下游化产加工资源综合利用,尤其要在焦炉煤气利用生产合成氨、甲醇,煤焦油深加工、粗苯加工产业方面有所突破与发展,将化产回收作为新型焦化产业发展的重点；鼓励焦化行业的龙头企业走规模化、集约化、清洁化、集团化和信息化的路子。为此国家发改委、国家环保总局等有关部门出台了鼓励焦化行业投资上述项目的产业指导目录和有关优惠政策,进一步推动煤、焦、化一体化的具有循环经济特征的企业集团的形成与发展。
公司90万吨/年焦炉扩建工程建成后,将富余大量的焦炉煤气,如果把焦炉气直接排空,不仅浪费资源,而且污染环境,破坏生态平衡。按照山西省化工产业结构实施办法和调产的要求,综合市场、环境等多方面因素,根据公司的实际情况,决定以焦炉气建设20万吨/年甲醇项目。该项目使得公司在生产焦炭的同时,其副产品焦炉气得到回收利用,实现了煤化工的综合利用,达到了原料气的最佳配比。
该项目符合国家鼓励独立焦化企业致力于优化焦化产业及下游化产加工资源综合利用的产业政策,具有良好的经济效益及社会效益。
4.2.2.3 项目建设的可行性分析
1、技术可行性分析
1)焦炉煤气制取甲醇的工艺流程
焦炉生产的焦炉煤气经过硫铵、洗脱苯后,进入气柜沉降、混合、缓冲后,依次经过电捕焦油器除油、罗茨鼓风机加压和焦炉气脱硫,脱硫后送往焦炉煤气压缩机压缩到2.5Mpa,然后进入精脱硫装置,进行有机硫加氢转化及无机硫脱除,将焦炉气中总硫脱至5ppm以下,以满足转化催化剂对原料气中硫含量的要求；脱硫后的焦炉煤气进入转化工段,在这里进行加压催化部分氧化,使焦炉气中的甲烷和高碳烃转化为甲醇合成的有效成分氢气和一氧化碳,为保证脱硫精度,转化后仍串有氧化锌脱硫槽,转化采用纯氧部分氧化；常压气化制得的水煤气回收热量后进入气柜沉降、缓冲,经煤气鼓风升压并除尘后,去水煤气脱硫,将H2S脱除至20mg/m3以内,然后经煤气压缩机压缩到2.2Mpa后,去净化气脱硫,最后与焦炉煤气转化气汇合作为合成甲醇的原料气；甲醇合成原料气经合成气压缩机提压后进行甲醇合成,生成的粗甲醇进入甲醇精馏制得符合国标GB338-2004优等品级精甲醇。合成甲醇的弛放气去氢回收装置回收有效成分氢气,尾气一部分送转达化装置的预热炉作燃料,另一部分去造气吹风气回收。
上述工艺流程为国内外焦炉煤气制取甲醇企业所广泛采用,工艺技术成熟。
2)主要设备
主要生产设备包括煤气压缩机、铁钼转化器、预转化器、转化器、转化炉、合成气压缩机、甲醇反应器、预精馏塔、加压精馏塔、常压精馏塔、精甲醇贮槽等。上述设备均为成熟设备,且国产化程度较高。
2、市场可行性分析
甲醇是一种重要的有机化工原料,可生产甲醛、醋酸等一系列化工产品,而且还是新一代重要的能源和基本化工原料,还可以加入汽油掺烧或代替汽油作动力燃料以及生产甲醇蛋白,已成为仅次于烯烃和芳烃的基础有机产品。建筑业的发展,将使甲醛领域对甲醇的需求更加强劲；随着全球环境标准的日趋严格,全世界范围内对甲醇的需求十分强劲。从长远来看,甲醇市场潜力巨大,发展焦炉气生产甲醇项目有着广阔的前景。
3、其他因素的可行性分析
1)原料供应
该项目的主要原料为焦炉煤气,年需要量为3.3亿立方米,由建成投产后的90万吨/年焦炉扩建项目副产的焦炉煤气供应；常压固定床气化用煤为无烟煤,年用量10.4万吨,由山西省境内供应。
2)辅助材料
材料名称 数量(吨/年) 材料名称 数量(吨/年)
甲醇合成催化剂 37.5 烧碱 28
转化催化剂 12 纯碱 120
铁钼加氢催化剂 11.63 ADA 10
脱硫剂 352.59
以上辅助材料由国内供应。
3)燃料
本工程所需燃料为蒸汽,小时供应量为8.5吨,由公司自备电厂供给,不需另建锅炉。
4.2.2.4项目建设的必要性分析
1、调整产品结构,提高综合效益
20万吨/年甲醇项目建成后,新增甲醇产品20万吨,大大改变了公司以往"焦多化少"、较大程度依靠焦炭产品的经营格局,丰富了公司的产品线。该项目的原材料为原本大量排空的焦炉煤气,实现了焦炉煤气的循环使用,具有良好的经济效益。
2、改善环境保护,创造社会效益
目前公司拟投资建设90万吨/年焦化工程,焦化工程建成后,将富余大量的焦炉煤气,如果把焦炉气直接排空,不仅浪费资源,而且污染环境,破坏生态平衡。因此,必须消化这部分焦炉煤气,降低焦炭成本。按照山西省化工产业结构实施办法和调产的要求,综合市场、环境等多方面因素,根据公司的实际情况,决定以焦炉气建设20万吨/年甲醇项目。
用焦炉气生产甲醇符合我国煤多、气少、缺油的能源结构特点,在生产焦炭的同时,其副产品焦炉气得到回收利用,实现了煤化工的综合利用,达到了原料气的最佳配比。
综合上述因素,该项目具有良好的社会效益。
4.2.2.5 项目竣工时间、产出产品产能、产量、产品销售方式及营销措施
项目拟于2007年底完工,达产后年新增甲醇20万吨,主要销往本项目所在的华北地区和周边东北地区。该地区甲醇产能较小,消费量较大,目前缺口也较大,因此,这两个地区将成为本项目建成投产后的主要目标市场。
项目应在充分利用现有市场条件的基础上,发挥自身优势,积极开拓产品市场,建立完善的营销网络及信息系统,逐步树立企业的良好形象,创出品牌。
第五节 备查文件
1、光大证券股份有限公司关于山西焦化股份有限公司非公开发行股票发行保荐书；
2、山西省恒一律师事务所关于山西焦化股份有限公司2006年非公开发行A股股票的法律意见书；
上述备查文件及发行情况报告书全文备置于公司及保荐人处,并刊登于上海证券交易所网站(http：//www.sse.com.cn),敬请投资者查阅。
查阅地址：
山西焦化股份有限公司
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山西焦化股份有限公司
二〇〇七年七月十九日
