特别提示

    本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整,对公告的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责任。

    一、对外投资概述

    根据公司2005年4月1日召开的第二届董事会第十三次会议决议,本公司拟与四川华水电力建设工程有限公司(以下简称华水公司)共同组建四川巴郎河水电开发有限公司(以下简称巴郎河水电公司),投资建设并经营巴郎沟流域华山沟、巴郎沟口水电站。目前,本公司已与康定县人民政府签订了《大渡河支流巴郎沟流域资源开发协议书》,并与华水公司签订了《关于设立“四川巴郎河水电开发有限公司”的出资协议书》。巴郎河水电公司拟注册资本2亿元人民币,其中本公司以自有资金1.2亿元出资,占注册资本的60%；华水公司以8000万元现金出资,占注册资本的40%；上述资本金根据工程建设进度分期投入。该项投资的议案还需提交公司2004年度股东大会审议。

    二、投资主体介绍

    参与出资组建巴郎河水电公司除本公司外的另一股东为华水公司。该公司成立于2001年1月8日,有限责任公司性质,注册资本2318万元,法定代表人：杨斌,法定住所：成都市七道堰街30号。公司经营范围为：220KV及以下送电线路和同电压等级变电站建筑安装(包括混泥土制品、钢结构制作及配套道路)工程施工；批发零售电力设备及原器件、五金交电、金属材料(不含稀贵金属)、装饰材料、建筑材料、几点产品；工业与民用建筑工程施工、市政工程施工(凭相关资质证经营)。

    三、投资标的的基本情况

    本公司拟与华水公司共同出资组建四川巴郎河水电开发有限公司。巴郎河水电公司拟注册资本20000万元人民币,其中本公司以自有资金12000万元出资,占注册资本的60%；华水公司以8000万元现金出资,占注册资本的40%。首期公司出资6000万元,华水公司出资4000万元,其余资金根据工程进度逐步到位。巴朗河水电公司负责投资建设并经营巴郎沟流域华山沟、巴郎沟口水电站。

    本项目电站总投资89763万元,其中华山沟电站总投资50426万元,巴郎沟口电站总投资39337万元。项目资本金投入20000万元,剩余资金拟通过项目贷款方式解决。按工程进度安排,资金将分批投入项目。计划2005年下半年动工兴建,工期四年,2009年底全部工程完工,并投入运行。项目规划阶段已于2004年10月底全部结束并通过评审,按省发改委的通知要求今年6月以前将完成项目前期工作,目前项目已进入可行性研究阶段(项目环评、水土保持评价、防洪论证、水资源论证均同步进行),预计6月底前上述工作能全部结束,7月开始进行初步设计,9-10月份进行主体工程项目的招标,力争年底主体工程全面开工。

    该项目全部建成投产后,总装机为16.8万kw,预计总发电量77345万kw.h/年,未来平均销售电价可达到0.28元/kw.h。根据四川省水利水电勘测设计研究院所作的《巴郎沟梯级水电站效益分析》预测：该项目全部建成投产后,年销售收入17421万元,利润10426万元。30年经营期内,项目全部投资的财务内部收益率12.17%,财务净现值36655万元,投资回收期10.47年。

    该项目已由四川省水利水电勘测设计研究院出具了《巴郎沟梯级水电站效益分析》。

    四、投资前景和风险提示

    1、 投资前景

    巴郎沟系大渡河上游右岸一级支流,巴郎沟流域水系发达,全长39.1公里,控制流域面积506平方公里,河口多年平均流量为每秒16立方米,天然落差2150米,本次开发的河段水流湍急,落差集中,开发条件较好,水力资源开发潜力很大。该项目符合国家水电发展政策,也得到了四川电力整体规划得认可,所发的电量计划以只发不供的方式全部上国家电网,建成后将成为公司未来现金流和效益的重要支柱。

    2、 风险提示

    (1)、行业风险

    根据我国《电力法》,电力商品逐步执行同网、同质、同价政策,未来发电企业将实行竞价上网,巴郎沟水电公司管理水平、发电成本将影响其上网竞争力。对策：巴郎沟水电公司成立后,将加强技术改造,扩大生产能力,提高管理水平,努力降低成本,以规模、质量、高效服务来提高公司竞争力。

    (2)、政策性风险

    电力行业是国家重点扶持和发展的公用基础行业,但在电价、税收及管理市场化等方面的改革正处于深化过程中,国家宏观政策的调整也会对公司经济效益产生一定的政策风险。对策：巴郎沟水电公司将加强对国家宏观经济形势的研究和追踪,生产经营将针对国家经济政策的变动而采取相应的对策,并积极争取国家对西部地区资源开发的优惠政策及地方相关优惠政策。

    (3)、投资项目的风险

    该电站输出通道问题正处于规划论证中,能否最终与电站建成配套落实,有待各方努力；本项目全部银行贷款约为69763万元,资金能否落实并及时到位,工程建设质量和工期的确保以及未来全国电力需求是否将会饱和都会对未来电站经济效益产生影响。另外,由于水电建设投资回收期长,投资收益的好坏对国民经济发展速度依赖性很大,投资收益有一定的不确定性。对策：公司将会加强与省电网管理部门的沟通,争取早日落实,并研究制定其他应对措施。加强与银行部门的联系,加快贷款落实,作好工程计划安排和对投资的控制,加强工程质量的监督,保证项目按期投入营运。

    五、对公司的影响

    该项投资是贯彻本公司“两翼并举、多元发展”战略的一个重要举措,可以为公司带来较为稳定的长期收益,符合公司的长远发展战略。

    六、备查文件

    1、 本公司二届十三次董事会决议

    2、 《大渡河支流巴郎沟流域资源开发协议书》

    3、 《关于设立“四川巴郎河水电开发有限公司”的出资协议书》

    4、 四川省水利水电勘测设计研究院出具的《巴郎沟梯级水电站效益分析》

    

四川路桥建设股份有限公司

    二00五年四月五日