撰写机构：天相投顾 报告作者：--

　　公司此次发行A股3，570万股，发行后总股本为1.42亿股。公司控股股东是金龙控股集团有限公司，实际控制人为金绍平，持有本公司5，739万股。

　　微特电机是国家大力扶持和鼓励的高科技产业，应用范围广泛。公司主营产品超小型微特电机是一种具高科技含量的电机，是重要的机械基础件和智能型驱动、控制执行部件，微特电机产业为国家大力扶持和鼓励的高科技产业。随着超小型微特电机产能的转移，中国目前已经掌握了最先进的生产技术，并且在产品设计和应用技术创新方面走在全球前列国。全球手机市场的快速发展，带来了超小型微特电机市场的繁荣，超小型微特电机也开始向微型电动玩具、日用消费品及小型医疗保健用品等行业发展，其市场规模也随着上述行业的增长而快速扩张。

　　预计公司2009年～2011年EPS分别为0.38元、0.52元和0.72元。在综合考虑了A股相关电子元器件公司估值水平、公司行业地位及竞争优势等因素后，我们认为公司合理的估值区间应为2010年37～43倍PE，考虑到创业板新股较强的成长性，给予公司20%的溢价，对应的二级市场合理价格区间是23.09～26.83元。