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　　成都金亚科技股份有限公司(简称：金亚科技)——国家高新技术企业、广电行业十大创新品牌、中国数字电视产业十大自主品牌之一，主营数字电视系统前后端软、硬件产品的研发、生产、销售及服务，并致力于为中小数字电视运营商提供端到端整体解决方案。公司是行业内拥有最完整核心产品体系的企业，主要产品涵盖了有线数字电视系统前端和后端中所有核心软硬件产品，包括数字电视条件接收系统CAS、用户管理系统SMS、编码器、复用器、QAM调制器、TS流转发器、数字电视机顶盒等。

　　具备端到端整体解决方案的综合性服务商

　　公司是目前国内少数几家能够提供有线数字电视系统端到端整体解决方案的专业化、综合性服务商之一。公司作为有线数字电视行业系统供应商，根据运营商的资金实力、技术水平以及需求特点，为运营商量身定做，提供从方案设计、数字电视系统前端至终端的全部产品，再到系统集成、系统调试以及售后服务的“一站式服务”。

　　目前公司已成功实施了9个整体解决方案项目，另有1个项目正在实施，本次发行A股后，公司向中小运营商提供的端到端整体解决方案总数将达12个，在行业内处于领先地位。相关数据表明公司整体解决方案的模式得到了业内广泛的认可，为公司树立了良好的示范效应。公司凭借多年积累的专业经验、较强的技术研发能力以及完整的软硬件产品体系，在行业中具有较明显的竞争优势。

　　创新的盈利模式带来企业和客户的“双赢”

　　有线数字电视整体转换需要运营商承担前端和后端的系统建设费用，对于一个拥有30万用户的中小型有线数字电视运营商来说，整体转换所需总投资就可能超过1亿元，从而将形成较大的资金压力。公司针对运营商需求，实施创新的盈利模式，即前期公司全部负责包括技术、产品、服务等在内的投入，后期用收视费合作分成的方式实现收益。这种盈利模式既大幅减少了中小运营商的前期资金压力，也凭借着对中小运营商的强大吸引力为公司在客户开发、扩大市场份额方面带来了较大的竞争优势，是一种双赢的合作模式。另外，后期采用收视费合作分成的方式，公司除能实现正常产品销售收益外，还可以在后续收视费分成期内实现额外的稳定收益，以达到项目利润最大化。

　　我们认为数字电视产业未来有着技术升级和增值服务的多样化需求，这种合作模式可以使公司与运营商之间建立良好的合作关系，从而使企业在以后向客户提供持续服务的竞争中占据优先地位。

　　国内数字电视产业拥有广阔的发展空间

　　我国数字电视产业发展迅速，且市场空间巨大。自2003年我国开始全面启动有线电视数字化进程以来，近几年有线数字电视行业保持了飞速增长的势头，用户数量从2002年的约9万用户快速增长至2008年底的4503万用户。目前我国拥有约4亿左右的电视家庭用户，2008年底全国有线电视用户约为1.63亿户，按照《我国有线电视向数字化过渡时间表》的规划，预计2015年我国将基本完成有线电视向数字化的过渡，届时我国有线数字电视用户有望达到2.2 亿户，与2008年相比将新增有线数字电视用户约1.75亿户。据此推算，未来几年我国有线数字电视用户和数字电视产业将迎来高速增长。

　　我们认为，数字电视产业的快速增长将给数字电视产业链相关厂商带来巨大的市场空间，对于数字电视系统供应商而言，由于中国数字电视采取整体转换的方式，故具备整体解决方案能力的数字电视系统供应商将充分享受数字电视产业快速发展带来的商机。

　　募资项目增强企业竞争力、扩大市场份额

　　公司此次公开发行3700万股A股，发行后公司总股本为14700万股，募集资金将用于数字电视系统研发项目、创新盈利模式下的整体解决方案项目以及补充公司营运资金。其中用于创新盈利模式下的整体解决方案项目包括：南充项目二期工程、辽宁朝阳项目以及四川资阳项目。

　　我们认为公司此次募资项目具有良好的市场前景、稳定的盈利能力，随着此次公司公开发行的完成，金亚科技的规模、技术及资金实力、品牌知名度等都将得到大幅提高，为进一步增强企业市场竞争力、扩大企业市场份额等奠定了良好的基础。

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