虽然到目前为止我们仍难以知晓创业板何时开板，但根据现阶段加速发行的情况判断，开板时间估计不可能拖得太久，甚至不排除10月开板的可能，可以说，目前的创业板已是“近在咫尺”。另一方面，创业板在我国的开板具有长远的跨时代意义。从过去的“十年磨剑一朝成”，到未来是否能达到“百年创业众受益”，还需要时间去验证。

　　从正面角度来看，创业板在近期对中国证券市场而言，是一件好事。从国际情况来看，创业板推出初期的交易活跃度较高。从其长期发展观察，创业板相对主板一般更具交易性机会，且与主板之间存在周期性的互动关系。

　　但长期的机会不等于近期不需要注意风险。在目前高价、高市盈率、高市净率的“三高”发行上市下，再加上未来上市高开高走的可能性，创业板市场高风险的预期仍然很大。按照现阶段创业板公司以超过57倍的平均市盈率发行上市，预计上市后将可能出现多个市盈率超过百倍的创业板公司。在目前主板市场平均加权市盈率仅约24倍、中小板市盈率只不过在30-40倍的情况下，创业板如果不能保持高速增长，何以维持如此高的股价呢？

　　从已发行、将上市的28家的创业板公司来看，有点类似目前的中小板。根据统计，在目前证监会已受理上市申请的149家企业中，大部分企业已进入了成长期或成熟期，创业阶段似乎早已过去。前三批创业板公司中仍有很多是传统产业企业，部分企业业绩依存度过高，未来能否保持高成长性是个突出的问题。固然，这是因为管理层为了降低刚开始的创业板风险，但也似乎难以避开开板初期暴炒带来风险的结果。在经过开始不理性的炒作阶段后，好的公司将逐步浮出水面。暂时回避初期暴炒，在疯狂过后选择基本面和成长性良好的创业板公司将非常重要。

　　目前的沪深两市走势，市场大部分主力资金正在观望创业板到来后的影响，在情况未明朗前，预计市场不可能会产生大级别的涨跌行情。谨慎观望、耐心等待或将是短期内一个相对合适的策略。

　　广州证券研究所研究员  张广文

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