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广发证券16日发布新股发行与上市定价报告,认为亿纬锂能(300014.sz)合理价值区间为18.9元~22.05元,具体如下:
惠州亿纬锂能股份有限公司是中国最大、世界第五的锂亚电池供应商,具有自主知识产权和国际先进技术水平,主要服务于智能电网、射频识别(RFID)、汽车电子和安防产业(电子烟雾报警器)等领域。
国内锂亚电池领域的统治者
锂亚电池技术难度较高,公司通过技术攻关、产业化生产,目前已经跻身全球前五大产品供应商,在全球锂亚电池市场约占3%-5%的市场份额,在国内市场占有率逐年上升,2008年已达到39%。
募投项目提升公司核心竞争力
募集资金用于投资年产1800万只的锂亚电池项目、年产2200万只的锂锰电池项目和锂电池工程技术研发中心建设项目。项目建成后,公司龙头地位将进一步得到巩固,公司研发实力和核心技术实力将得到较大提升,并且有可能在储能和动力电池领域取得新突破。
盈利预测与价格评估
广发证券预测公司2009-2011年EPS分别为0.46元、0.63元和0.87元。根据电子元件行业平均估值,给予公司2010年30~35倍的PE,合理价值区间为18.9元~22.05元,价值中轴为20.45元,相对18.0元发行价有一定投资价值。
风险提示
一是技术风险,二是募集资金投资项目风险。