国联证券

　　公司是一家集节水灌溉材料的研发、制造、销售与节水灌溉工程的设计、施工、服务为一体的专业化节水灌溉工程系统供应商。主要产品为各种规格的U—PVC 管和U—PE 管输供水管材，内镶贴片式滴灌带、内镶贴片式紊流压力补偿滴灌带、内镶贴片式地下滴灌管等各类滴灌带，与滴灌系统配套的施肥过滤器等。

　　我国喷灌和滴灌面积的数量，以及占灌溉面积的比例都很小，与我国水资源的紧缺形势和生产力发展水平严重不相适应。未来我国节水灌溉发展的总体趋势是，喷灌和滴灌等先进节水灌溉技术和设备的应用面积将进一步扩大，而其他简易节水灌溉方式的发展速度将减缓。

　　与国内其他节水灌溉企业相比，公司拥有多项专利技术和专利产品，生产设备和技术先进，承担国家863计划项目，具有显著的技术优势，公司产品的科技含量较高，为公司发展成为一流的滴灌系统提供商奠定了技术基础。

　　目前可参考的A股上市公司有新疆天业。根据09年10月9日收盘价计算的预测市盈率分别为39.59。我们认为根据公司未来成长性，给予公司09年50～60倍的市盈率较为合理，二级市场合理价格为26.5～31.8元左右。

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