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中国证券网消息
安信证券12日发布新股定价报告表示,亿纬锂能(300014.sz)合理价值区间为14.06~15.96元,具体如下:
中国最大、世界第五的锂亚电池供应商:公司主要服务于智能电网、射频识别(RFID)、汽车电子(轮胎压力监测系统和安全防盗系统)和安防产业(电子烟雾报警器)等领域。本次发行股份为2,200 万股,发行后总股本为8,800 万股。公司实际控制人是刘金成夫妇。
节能降耗、安全环保理念决定电池行业发展主要方向:即新能源领域的储能用途和动力电源需求的爆发将带领具备储能功能的二次电池进入新的发展空间。锂作为电势最负、原子量最小、储量丰富的金属,用作电池负极可以使电池获得最高的电压和最大的比能量且减少资源压力,因此,采用锂为负极的电池正逐步成为电池领域的主要发展方向。目前,全球电池市场总量约为300 亿美元,一次电池约占总量的37%,其中高能锂一次电池约占全球一次电池市场的12%,主要由锂亚电池和锂锰电池构成,其中锂亚电池占31.1%,锂锰电池占45.7%。
锂亚电池、锂锰电池等一次电池主导公司未来发展方向:公司的产品主要为锂亚电池、锂锰电池等一次电池,和锂离子及锂聚合物组合电池、镍氢组合电池等二次电池。电芯制造和电池组装是电池生产两大核心环节,公司一次电池采用自制电芯并自行组装的方式生产,二次电池产品则通过外购电芯进行组装的方式生产。公司大部分收入、利润来源于锂亚电池、锂锰电池等一次电池。在锂亚电池领域,公司国内市场占有率逐年上升,2008 年达到39%,成为国内最大的锂亚电池供应商。
做大做强锂亚电池、锂锰电池等一次电池:本次将发行人民币普通股不超过2,200 万股,募集资金项目的投资总额为20,620 万元。本次公开发行募集资金投向三个项目,分别是绿色高性能锂/亚硫酰氯电池项目(1800 万只)、绿色高性能锂/二氧化锰电池项目(2200 万只)、锂电池工程技术研发中心项目。
盈利预测和估值:根据招股说明书中的项目达产进度,以及安信证券的盈利预测模型,安信证券预测公司2009、2010 和2011 年摊薄后的每股收益分别为0.38 元、0.56 元和0.67 元。第一批10 家创业板上市公司2009 年的平均PE 为37 倍,安信证券选取的8 家电池类上市公司2009 年的平均PE 为42 倍,安信证券认为公司的合理价值区间为14.06~15.96元。
风险提示:技术风险、财务风险、投资项目风险、税收优惠政策变化风险等。