申银万国

　　我国创业板的上市标准低于主板，但在保荐人制度、信息披露制度和退市制度方面要严于主板。与海外创业板的制度相比，我国创业板在上市条件等定量标准方面要更加严谨，但在公司治理、退市制度等定性方面则还存在一定的差距。

　　在海外创业板市场经历了大起大落之后，当下是全球创业板市场理性发展的阶段，是推出创业板的好时机；丰富的上市资源、明晰的市场定位和严格的风险控制保证了我国创业板推出后的可持续发展。

　　短期来看，创业板推出初期交易异常活跃，有望获得超额收益；长期来看，创业板可获得超额收益，并由于波动率更大而具有更多的交易性机会。当然，风险也更大。

　　总体上看，主板是创业板的领先指标。结合经济周期各个阶段，创业板和主板之间的关系存在周期性变化。在衰退和萧条阶段，主板先导于创业板；在经济复苏阶段，创业板领先主板；在1990年以后的经济过热阶段，创业板领先主板。说明代表新经济、技术的创业板在新周期下有望引领股市趋势，迎来大发展。结合我国的经济周期，目前正处于经济复苏阶段，我国创业板推出后将会有良好的业绩表现。