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东北证券:上海佳豪目标价28-34元

http://www.sina.com.cn  2009年09月27日 11:25  新浪财经

  东北证券:上海佳豪(300008)新股定价报告

  投资要点:

  上海佳豪是一家以船舶工程设计及海洋工程设计为主的公司,是目前国内三家规模最大、实力最强的专业民用船舶与海洋工程设计企业之一。其中,船舶工程设计作为船舶建造的上游,主要面向民用中小型船舶,及其对应生产商为中小船厂,按照载重计算2008 年市场占有率达到5.24%;海洋工程项目主要承接上海振华重工的潜水舖管船、起重铺管驳船等项目,部分产品填补国内自主设计的空百。

  2006 年-2008 年,承接船舶设计合同占国内市场份额的2.23%、3.95%、5.24%,复合增长率接近80%,由于造船工业已经从欧洲转向亚洲,又由亚洲的韩日转向中国,所以公司未来在此项业务上仍有发展空间,船舶行业的逐渐复苏也为公司创造良好的环境。

  公司在服务中构建了基本设计到生产设计以及工程监理等完整技术服务链,在同类型船舶设计企业中属于首创,由于小型船舶多属于多品种、单件或者小批量的生产,所以公司的服务模式使得公司能够更好的适应中小船厂的发展模式。

  公司在船舶设计稳步发展的同时,海洋工程正迅速成为公司新的利润增长点,2008 年公司实现主营业务收入1.15 亿元,同比增长56.69%,净利润同比增长32.95%。

  公司的募集资金投入2 个项目,船舶工程设计中信和海洋工程设计中心一期工程,两个项目均已在国家有关部门进行了备案,公司两个项目的投产将大大增强公司的船舶工程和海洋工程的设计能力,拓展业务领域,增强公司的人力资源。

  预计公司2009-2011 年每股收益为0.7 元,0.84 元和1.06 元。上市后的目标价在28-34 元。


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