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中国证券网消息
安信证券22日发布新股分析报告表示,特锐德(300001.sh)询价区间为20.30元-22.55元,具体如下:
公司主营户外箱式变电站、户外箱式开关站和户内开关柜,主营业务收入的85%以上都来自于箱式变电站产品,其中铁路系统客户占整个收入的80%左右。近年公司实现快速增长。
行业分析与公司地位:铁路大发展为公司提供广阔的市场,在铁路箱变市场,公司市场占有率第一,达69.46%。铁路客运专线电力远动箱变产品相继用于京津、合宁、石太、胶济、合武、武广、温福、福厦、郑西等9 条客运专线。公司的电力市场用户主要集中在河北省,2008 年公司箱式变电站产品在该地区的市场占有率为29.47%。2008 年,公司的煤炭市场用户主要集中在内蒙古地区,公司的35/10kV 智能箱式变电站和35kV 移动式智能箱变产品在该地区的市场份额较大。与行业竞争对手相比,公司在设计等方面存在技术上优势。
风险分析:安信证券认为公司主要存在成长创新型企业的创业风险、过度依赖铁路市场的风险和核心部件依赖第三方的风险。
财务分析:与同行业公司相比,公司偿债能力强、周转率高、净资产收益率高。
募集资金项目:募集资金项目扩大公司生产能力,节能变压器项目可实现变压器自产,降低成本,同时减少核心设备依赖第三方的风险。
盈利预测与公司估值:安信证券预测公司09-11 年EPS 分别为0.66 元、1.24 元、1.62 元,复合增长率到达53%,按照09 年EPS 35 倍-40 倍区间估值,合理估值区间为23.1 元-26.4 元。
询价区间:公司08 年归属于股东的净利润6,119.22,归属于股东扣除非经常性损益后的净利润6,089.81 万元,按照发行后总股本1.35 亿股计算,归属于股东扣除非经常性损益后的净利润的EPS 为0.451 元,按照45 倍-50倍区间询价,询价区间为20.30 元-22.55 元。