记者 张颖国

　　创业板上市公司在“创业板元年”盈利能力等表现不俗。截至目前，58家创业板公司均披露了2009年度业绩快报或年报。统计显示，58家公司去年共实现营业收入179.06亿元，创造净利润33.79亿元，同比增幅分别为33.61%和47.49%。而在己经公布年报或公布业绩快报的11家公司中，8家公司推出了10转10或以上的分配预案。创业板年报高送转俨然成为了主流。

　　高送转成主流

　　在已经挂牌交易的58家创业板上市公司中，目前己经有11家公司正式公布了2009年业绩，其中8家的分配方案为高送转方案。在创业板公司业绩大幅提升的同时，“高送转”现象成了近期创业板公司的主旋律。

　　据了解，创业板的第一份年报同花顺(300033)，就推出了10转10派3元的高送转的预案。紧接着，硅宝科技(300019)等10家公司相继发布年报，也多有高送转预案。       

　　资料显示，同花顺作为创业板中首家公布年报的公司，09年实现营业收入1.91亿元、归属于母公司股东的净利润7473.5万元，实现经营活动产生的现金流量净额1.2亿元，分别比上年同期增长62.59%、94.90%和155.71%，基本每股收益为1.48元。公司拟每10股转增10股，并派现金2元。受此影响，年报公布前同花顺收盘价76.30元，至昨天收盘的92元，涨幅达20.58%。

　　在已经发布分红高送转预案的公司中，神州泰岳(300002)推出10转15派3元的分配预案，不仅成为目前创业板公司中高送转预案最慷慨的公司，同时也创造了A股市场高送转的新高纪录。受此刺激，神州泰岳当天股价封涨停板。截止昨日收盘，神州泰岳的股价从发布业绩预告前的109.37元涨到156.94元，涨幅为43.49%。

　　除上述二家公司外，硅宝科技、汉威电子(300007)、中元华电(300018)、吉峰农机(300022)、机器人(300024)、宝通带业(300031)等也推出了10转10或以上的分配预案。而未提出高送转的钢研高纳(300034)、新宙邦(300037)和福瑞股份(300049)，也分别提出了每10派0.8、10派2.8和10派3元的分红提案，仅有最近刚上市的万邦达(300055)是“铁公鸡”。

　　分析人士告诉记者，创业板的高送转年报分配预案明显大于主板及中小板，主要原因在于创业公司的总股本小、业绩优良，其成长性相对主板具有明显优势，虽然在许多细分行业内，创业板公司处于龙头地位，但在大的行业分类中优势不突出，为做大做强，在市场中抢占更大市场，只要业绩允许，创业板公司都会竭力对资本进行扩张。

　　对于创业板市场近期的靓丽表现，天相投顾分析师王明利认为，主板市场的震荡格局，为创业板行情的发展提供了中性的市场环境，在年报公布期，创业板上涨的动力依然存在。可能存在的风险主要来自于可能发生的大小盘风格转换。近期创业板供给增速不大，由于创业板指数可能在上半年推出，对指数成分股的配置需求是增加的，这从供求关系上有利于创业板整体上行。在估值方面，一方面由于市场对创业板高估值的逐渐适应，另一方面由于业绩增长对高估值的化解，估值压力较为有限。而且随着市场对新股的关注度有所回暖，新股上涨空间扩大，也有利于创业板延续上行的趋势。

　　业绩高增长缓解估值压力

　　2009年年报或业绩快报统计显示，58家创业板上市公司实现净利润合计33.79亿元，与2008年的22.91亿元相比增长了47.49%。从营业利润来看，2009年合计32.68亿元，较2008年的21.78亿元增长50.05%。

　　业绩快报显示，绝大部分公司的营业收入都较2008年出现增长，其中吉峰农机、鼎汉技术(300011)、世纪鼎利(3000050)3家公司的收入增长率超过100%；仅有宝德股份(300023)和天龙光电(300029)的营业收入同比下降13.01%和1.70%。归属于上市公司股东的净利润仅有朗科科技(300042)一家出现了2.92%的下降，其中增长率超过100%以上的有4家世纪鼎利、鼎汉技术、金龙机电(300032)和神州泰岳，分别达到185.67%、165.41%、123.68%和123.00%，增长率在50%以上的有16家。

　　而已经公布年报的创业板上市公司在2009年的营业收入和归属于上市公司股东的净利润都出现了同比正增长。其中，万邦达(300055)与同花顺(300033)2009年净利润同比增长111.25%和94.90%，位列己经正式公布年报公司净利润增长前两名。净利润增长最少的是钢研高纳(300034)，2009年该公司实现净利润3806.71万元，同比增长21.68%。

　　值得一提的是，在这些上市公司中，多家公司的净利润都在2008年和2009年连续两年出现同比正增长。最为引人注目的是2月26日挂牌的万邦达，2008年和2009年净利润同比增长率分别高达969.82%和111.25%，连续两年增幅位列6家公司之首。

　　盘面显示，随着年报披露工作全面展开，自2月8日以来，创业板已经连续三周跑赢大盘，整体市值出现了明显的回升，成交量也环比增加。东兴证券杨柳青珍示，创业板的再度走强，主要得益于创业板公司业绩大幅增长呈现出的高成长性。

　　她认为，随着业绩增长逐渐明朗，创业板的估值水平大幅下降。按照3月9日收盘价和2009年实际和预测净利润计算，58只创业板股票的加权平均市盈率为70倍左右，与此前静态市盈率高达百倍相比已经大大降低。统计显示，创业板58只股票的首发平均市盈率高达69.59倍，而经过首日上涨和游资炒作之后，市场对于估值的担忧制约了创业板的走势。而从2009年年报来看，创业板公司体现了良好的成长性，这也缓解了高估值带来的市场压力。

　　分析人士表示，总体来看，创业板整体估值偏高的风险，正逐步由高增长的业绩化解。创业板已经进入优选个股时期，个股走势进一步分化，将成为创业板未来一段时期内的主要特征。由此形成的投资策略依然是分享优质企业的成长。行业前景、净利润、 净资产等指标的增长速度，以及上市公司的生命周期，成为衡量成长性的关键因素。

　　创业板年报阅读要点

　　作为一般的投资者，该重点关注创业板年报报表哪些内容呢？想必这是很多资者都想知道的，为此，记者专门请教了有关业内专家，他们认为投资者在阅览创业板上市公司年报的时候，要重点关点3点：

　　一、要深入了解创业板公司。

　　他们认为，由于创业板公司成长性较强，经营机制更为灵活，经营模式和盈利模式多元化特征更为突出，同时，经营不确定性大，抵御外部风险能力较弱。具体看3个方面：

　　1、要了解公司的核心竞争能力以及变化情况。了解公司核心竞争能力(如设备、专利、非专利技术、特许经营权、核心技术人员、独特经营方式和盈利模式、允许他人使用自己所有的资源要素或作为被许可方使用他人资源要素等)方面的重要变化及对公司所产生的影响。如是否在报告期发生因设备或技术升级换代、核心技术人员辞职、特许经营权丧失等导致公司核心竞争能力受到严重影响，以及公司是否有拟采取的措施。

　　2、掌握公司研发有关情况。了解公司研发支出总额及其中资本化研发支出额的比重、研发支出占营业收入的比重，以及报告期内正在从事的研发项目进展情况、拟达到的目标，如果上述情况与以前年度的披露情况相比出现显着变化，公司说明的原因是否可信。

　　3、着重分析公司成长性。重点看公司招股说明书中未来发展与规划的实施进度的披露情况，如存在与招股说明书不一致的情况，应了解具体情况，做到心中有数。

　　二、要明确该创业板公司潜在的风险因有哪些。

　　上述专家表示，由于创业板上市公司规模小，准入门槛较低，抵御外部风险能力较弱，经营不确定性大，因此了解其存在哪些潜在风险因素，以及公司是如何努力规避这些风险所做的努力是否有可行性等。可预见的风险不可怕，最大的风险是不知道风险在哪里。具体要关注如下3方面：

　　1、了解公司可能对公司未来发展战略和经营目标产生不利影响的各种风险因素。创业板公司一般具有：单一客户依赖风险、原材料价格及供应风险、资产质量或资产结构风险等。对这些风险内容应当充分、准确、具体地了解，并尽量采取定量的方式分析各风险因素对公司当期及未来经营业绩的影响。另外，分析公司已经采取或准备采取的对策和措施，对策和措施是否具体，是否具备可操作性。

　　2、关注公司的核心技术团队或关键技术人员变动情况。核心技术人员及团队对创业企业的经营发展具有重要作用，因此重点留意公司披露核心技术团队或关键技术人员(非董事、监事、高级管理人员)等对公司核心竞争能力有重大影响的人员的变动情况，并说明变动对公司经营的影响及公司采取的应对措施。

　　3、预测是否有退市风险。与主板相比，由于创业板新增了审计报告为否定意见或无法表示意见的退市情形，因此，创业板要求公司被会计师事务所出具否定意见或无法表示意见的审计报告时，应进行退市风险警示处理的风险提示。

　　三、公司的投资及募集资金使用状况。

　　专家们指出，公司的投资状况体现了公司管理层水平和眼光，由于创业板公司规模较小，如果投资一旦出现问题，将面临更大风险。

　　此外，对超募资金使用情况进行跟踪，公司对超募资金的使用计划、计划实施情况、资金使用效果从另外一方面体现了公司的投资价值和成长性。如果公司没有更好的投资标的，或者投资回报率极低，或者搞主营业务以外的盲目多元化投资，投资者就要要特别警惕这类企业。

　　《投资快报》发自广州

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