周科竞

　　创业板新八股上市，涨幅还算不错，但盘中的抛售却导致整个创业板的走低，加上保监会禁止保险公司投资创业板，其被边缘化的可能越来越大，过高的定价终会让创业板股票高处不胜寒，总有一根稻草会最终把骆驼压垮，中小投资者还是应该远离创业板。

　　创业板已经进入了一个怪圈，先是发行市盈率50倍，然后上市后定位在100倍，接着是80倍市盈率发行，上市后定位在120倍，投机、博傻支撑着创业板的股价，而目前参与创业板投资的中小散户基本没有长线考虑。

　　从最开始的28只创业板股票的表现来看，最不出彩的要属华谊兄弟。投资者对其寄予了极高的期望，但从上市到如今，其几乎没有过跑赢板块的时候，投资者越买越套，率先走上了价值回归之路。

　　用博弈的理论来看，华谊兄弟的走势或许正是未来创业板股票的样板，由于华谊兄弟的市场预期最高，中小散户的认同度也最高，故它是第一个把绝大多数筹码出给散户的创业板股票。在主力资金完成了派发股票的过程之后，其股价将步上漫漫熊途，至于其他创业板股票，也会出给散户一个便下跌一个，直到主力资金最终全部退出创业板。

　　创业板应该如何定价，现在几乎所有人都逐渐认同了其比主板更高的市盈率，这是主力资金用坚持完成的。在120倍市盈率上交易一天你不相信，交易一个月你或许还怀疑，但在这个价格交易三个月，你慢慢就相信了，别人说创业板股票的市盈率应该低于主板的警示也便成了耳边风，甚至是被嘲讽的对象。

　　但是，高估毕竟是高估，A股创业板公司在被美化至极点的背景下，已经很难出现业绩的大幅提升，未来各种不利信息和负面报道将会不断出现，大股东也会想尽办法把股票变成现金，募集资金的流向也会出现很多令人怀疑的问题，过分包装的业绩也有下滑乃至变为亏损的可能。总之，创业板公司远远没有投资者想象的那样优秀。

　　于是，保监会要求保险公司不得投资创业板公司，这是对保险公司最大的保护。然而，中小散户一定会最终成为被创业板股票长线套牢的投资者。或许张三能够躲过，但李四、王五将会在不断反复中中招，贪婪会最终坑苦一批人。

　　随着散户逐渐成为创业板股票的持有者，创业板将被逐渐边缘化，或许即使股指重新回到6000点以上的高位，被深深套牢在创业板的中小投资者也难以解套。

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