上周末，创业板的带头大哥———吉峰农机终于暂停上涨的疯狂。而接替龙头地位的大禹节水，继续展现不怕牺牲的炒作精神，逆市上攻。

　　从内在价值的角度分析，创业板已经积聚了巨大的泡沫。长期来说，泡沫必破。

　　以大禹节水为例，过去三年的平均净资产收益率为17.79%，当前每股净资产为3.02元。假设该公司能够十年如一日地保持15%的年净资产增长水平(万科当年也没这么高)。那么10年以后，公司的每股净资产可增长为约12元，这和上周五收盘价格49.60元还相差37.60元！想想公司2008年全年不过赚到净利润1960万元。现在市值竟然已经达到34.54亿元。这个泡沫有多大，大伙心里就明白了。

　　但从娱乐的角度看，创业板绝对比击鼓传花的游戏刺激。击鼓传花的乐子不过是最后花砸在谁的手里，谁就需要表演个节目而已。在游戏的过程中，传花的人除了心跳没什么好处。但是炒创业板可就不同了，中间接棒的人油水很大，搞得好每天都能赚10%！要知道最牛基金经理王亚伟今年前11个月辛辛苦苦赚了107%，吉峰农机仅上个月就涨了106%！大伙都会想，凭什么我就是那个接最后一棒的倒霉蛋呢？从原理上说，只要证监会尚难以大幅度增加创业板的企业数量，这个游戏就大可以再玩一阵子。

　　当初中国刚成立资本市场的时候，老八股就曾经被爆炒过。往远里说，1637年荷兰郁金香泡沫，郁金香一年狂涨了59倍。可是到了最后，老八股被打回原形，3年都没恢复元气。郁金香泡沫破裂后，比黄金还贵重的花跌得比大葱还便宜。

　　对冲基金大师索罗斯说：我们要善于发现和利用错误的趋势，并且在人们醒悟前赚钱走人。现在的创业板炒作主力，不过是重演索罗斯式的伎俩而已。可是当创业板泡沫破裂的时候，谁是最后的倒霉蛋呢。我希望，那不是我们的读者。

　　陈宇