《投资者报》记者 汤巾

　　在监管层的谆谆教导下，投资者知晓了创业板的高风险，然而在某些人群眼里，创业板不但没有风险，而且还是赚钱的“乐园”。

　　所谓“十年不开张，开张吃十年”。在28只新股上市当天，上百个亿万富翁浮出水面。他们的身份各不相同，有上市公司高管、高管的亲友和关联方，还有神秘的“蒙面”股东。

　　创业板设立的初衷是为解决中小企业融资难题，并让投资者分享企业成长的果实。但实际上，创业板正沦为某些人获取暴利和进行利益输送的工具，这不仅会让仇富情绪日渐加强，也会打击中小投资者的参与热情。

　　为了保证多数投资者的利益，限制少数人无视市场风险、利用创业板迅速致富，监管层应将严打利益输送、内幕交易等违法违规行为落实到行动上。其中，对财务投资者所持股份锁定期或可由一年延长至三年，促使其加强对公司价值及投资风险的关注。

　　潜在的利益链

　　“一人飞升，仙及鸡犬”的故事，在创业板上一再上演。

　　不久前，20岁的女大学生赵紫彤备受争议，原因是在宝德股份IPO过会前半年左右，大股东赵敏将所持的占公司注册资本4%的资本以60万元的价格转让给了赵紫彤。经过资本公积转增股本，赵紫彤持有西安宝德180万股，截至近日收盘，其股份账面价值已近9000万元。西安宝德中介机构刊登声明称，“赵紫彤母亲许某系董事长赵敏朋友”，并表示此次转让“不存在涉及利益输送的行为”。

　　相比之下，神州泰岳背后的女自然人万瀛女则更显神秘，她和公司并无关系，却以1元的超低价受让获得了44万股。今年2月，神州泰岳实施分红，每10股派送10股红股并派发5元现金红利，万瀛女的持股量也随之上升为了88万股。仅以58元的发行价计算，这位神秘人物在神州泰岳中投资的44万元，在两年内就变成了5126万元，获利近116倍。

　　除股权转让外，公司增资扩股也让不少后来者及时搭上“顺风车”。华谊兄弟2007年和2008年的两次增资扩股成就了冯小刚、张纪中、李冰冰、黄晓明等明星富翁。

　　在创业板推出时间趋于明朗后，风投们更是眼疾手快，在今年6月火线入股的PE、VC就有4家，分别为投资神州泰岳的汇金利方和金石投资，投资特瑞德的崂山科技风投，以及投资金亚科技的杭州嘉泽。

　　可见参股股东不是公司高管的亲戚朋友，就是达官贵人、关联公司，其中难说不存在裙带利益关系。借由创业板推出，他们实现了“共同富裕”。

　　在入股之前，估计这些股东并不担心风险这码事，反正不会亏钱，利益输送也就变得胆大妄为。结果也证明，就连今年6月火线入股的PE、VC，投入的资产也翻了好几倍。一级市场产生的巨额利润严重挤压了二级市场的获利空间，这对普通投资者来说，显然有失公允。

　　限售期应延长

　　当然首批28家公司中的大部分股东入股时，创业板还只是个预期而已，他们大概没想到发行市盈率会炒得如此之高，但如今大家都看到了创业板的造富效应，如果不对一级市场的获利空间进行限制，将会有更多人盯上这块“香饽饽”，并使相关的裙带利益链恣意生长。

　　在这种情况下，对于以短期盈利为目的的财务投资者所持的股份，有必要延长锁定期。深圳证券交易所规定，原股东自股票上市之日起一年内不得转让，控股股东和实际控制人则在三十六个月内不得转让。

　　如果将锁定期延长至三年，就能够在一定程度上减少投机行为。毕竟三年时间，可能发生的变故更多，投资风险也更大，一旦公司因经营不善而退市，股东可能血本无归。这样投资者在入股时会更加慎重，并更多地关注公司的成长性及投资风险。

　　根据海外经验，限售期一般只有6个月，看起来要短于A股创业板，但相对而言，美国、中国香港市场创业板的限售期均长于主板市场。更何况内地证券市场发展尚不成熟，市场投机气氛较为严重，因此监管措施宜紧不宜松。

　　为了限制股东套现，深交所已经有所行动。据深交所公告，特锐德、网宿科技、中元华电、吉峰农机和金亚科技5家在证监会正式受理发行申请前6个月内增资扩股的公司相关股东，承诺自工商登记变更之日起36个月内不转让所持新增股份，并在上市公告书中予以披露。此做法值得肯定，但规则的制定还有待更加明确和具体。

　　严防内幕交易

　　除了延长锁定期外，对于股权转让和增资扩股中涉嫌利益输送和内幕交易的情况，监管力度也需要加强，特别是媒体曝光的疑似违规的事件，监管层应该引起重视。

　　比如引起市场争议的关联交易行为：今年3月，兴烨创投入股鼎汉科技，投资回报率高达10倍。兴烨创投是兴业证券的直投子公司，兴业证券是鼎汉科技的承销商。

　　今年5月，金石投资入股神州泰岳，短短5个月获利7倍。金石投资是中信证券的直投子公司，而中信证券又是神州泰岳的承销商。

　　按规定，有关联利益关系的保荐人，不能参与拟上市公司保荐。对于市场的质疑，监管层不该保持沉默，任由事件不了了之。

　　中国证监会副主席刘新华日前指出，要始终保持对内幕交易、操纵市场、利益输送等违法违规行为的高压态势，坚决遏制违法证券活动蔓延。

　　我们希望监管层能够将行动落到实处，不能让个别“关系人士”的投机行为破坏了创业板的健康运行。

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