□上海麒麟上善资产管理公司总裁 钟麟

　　对于28家创业板公司的上市，投资者的眼中绝不该只看到“高发行价、高估值、高发行市盈率、高风险”的“四高”表象，最为重要的是，它打出了新一轮牛市到来的信号弹。

　　如果说我们关注创业板目前的市盈率，倒不如说我们在关注这批已经十分成熟的企业，在获得巨大的资金支持后，会不会进一步成长为所属行业里的巨头。

　　存在即是合理。当年中国人寿IPO时的市盈率约是97.81倍，中国远洋发行时的市盈率达到了98.67倍，中国平安、兴业银行也曾高达75倍，而交通银行、中信银行则达到了58倍。他们上市后，股价也曾经远远高于发行价，但是随着这些企业业绩的逐渐增长，我们发现，目前他们基本上都处于一种较为合理的价格区域之内。

　　其实，依笔者所见，创业板的风险不在于市盈率有多高，而在于上市企业的总股本过小。他们可能会出现流通性较差，交投清淡的情况。这一点，会制约大资金的兴趣，从而变得只适合小规模资金的参与。

　　不可否认，在全球的创业板市场上，美国的纳斯达克市场是最为成功的市场，其它国家的创业板市场基本都是以失败告终。中国的创业板市场由于其所拥有独特的、巨大的消费市场与庞大的企业资源，我们完全可以预见，中国的创业板市场肯定会非常成功。

　　从深层次说，创业板吸引了那些过去离场的资金开始重新关注整个A股市场，而且创业板的高市盈率也在提升着A股市场的整体市盈率水平。

　　正是基于这一契机，现在整个A股的趋势已经逐渐从前期的整理波段之中脱离出来。目前，展示在我们面前的是新一轮上升趋势的起始段。我们完全不用再以熊市心态去看待A股市场的方向，中国的资本市场正在步入一次巨大发展与快速壮大的阶段，并将因此而缔造出一轮轰轰烈烈，延续长达5-10年的大牛市。

　　然而，我们也不能忽视市场上的问题。目前，大量游资在上方已经没有太大压力的市场上不顾一切地冲击，肆意抬高股价。这种行为必然会给市场带来危害，这种急功近利的行为始终是市场不可忽视的最大顽疾。

　　在2008年底时，我们就一直秉持2009年底沪市指数将达到4000点高度的观点。但在最近一段时间里，如果沪市指数在快速上行中冲击到3500点左右时，还是会再度回落至3350点附近。如此这样，一来可以顺势清洗过多的获利盘，调整一下市场上升的角度与强度，并为未来大行情的发展留足实力；二来可以让沪市指数呈现出波段前行的势态，走势更加稳健。

　　我们完全可以相信，未来的跨年度行情值得期待。投资者可以在这一轮“中国式慢牛”的走势中，稳享“资本投资秀”的成果。

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