一日行情疯狂爆炒 高开低走滴血成河

　　本报记者 付 刚 王兆寰 北京报道

　　2009年10月30日，上午9时30分。

　　坐落在深圳市深南东路5045号的深圳证券交易所本该人头攒动，却前所未有的人迹罕至。

　　因首批28家创业板公司集中上市，深交所无法容纳众人，开钟仪式不得已集体移师深圳五洲大酒店。与深交所内部之宁静极不协调的，不仅是五洲大酒店中的觥筹交错，而且当天，所有28家公司的二级市场股价均经历了一番疯狂的“暴风骤雨”般的炒作。

　　截至30日下午收盘，给人感觉本极为“Mini”(迷你)的创业板，首批上市的28家公司总市值高达1700亿元，其中，甚至还涌现了乐普医疗、神州泰岳、华谊兄弟三家总市值超百亿元的公司。

　　28家股票总成交金额达到219.08亿，10家收盘价低于当日均价，首日就有大部分炒新者被套，而200多亿资金在下周更有被全线套牢的风险。

　　大成基金提供给《华夏时报》的数据显示，这28家公司的平均市盈率已高达77.34倍，而目前全部A股的市盈率约为26倍。此前的测算显示，如果创业板市盈率在75倍时，相对主板市场的溢价，就高达188%。

　　“倘若创业板在下周出现大幅下跌，可能对A股市场产生一定的向下引力，加上近期外围市场回调走势的合力作用，A股短期内可能难以摆脱震荡调整的格局。”大成基金有关人士向记者强调，他们建议投资者关注创业板近阶段走势以及其对整个市场的影响，静待市场泡沫得到合适的释放。

　　逢新必炒再现创业板

　　10月30日，有12年股龄的王飞早早起床，因此前在发行申购环节里中签500股神州泰岳，他急于想看看创业板新股在首日究竟会有什么表现，是否应该当天卖出。

　　开盘后的景象，让他大吃一惊。

　　28家公司的开盘价均超他此前看到的机构研究报告预测，华谊兄弟、安科生物、探路者等6家公司的开盘涨幅均过100%。

　　开盘5分钟后，28家公司的成交金额就接近60亿元。

　　开盘7分40秒后，深交所对安科生物实施临时停牌，该公司由此成为第一只临时停牌的创业板股票。

　　10时57分，神州泰岳收尾，成为当天上午最后一家被实行临时停牌的公司。

　　11时18分，红日药业复牌，并快速以直线上冲，涨幅瞬间达到100%。由此，28只个股在半天时间里即实现盘中涨幅全部超越100%。

　　此后，深交所预设的第二档和第三档停牌阀接二连三启动，28家公司中，当天有20只遭遇二度停牌，金亚科技成为唯一一只被三次停牌的个股。

　　正是这第三次停牌，反而成为了金亚科技股价的“稳定器”。午盘后，创业板多数个股出现大幅回落走势，大禹节水、机器人、华测检测、神州泰岳、北陆药业等盘中下跌幅度都超过20%以上，于14时57分复牌的金亚科技“幸免遇难”，并以209.73%的收盘涨幅位居28家之首。

　　除去金亚科技，截至30日下午收盘，安科生物、探路者、华谊兄弟等9家公司的收盘涨幅也都越过100%。

　　Wind资讯统计显示，28家公司首日平均涨幅达到106.24%，平均最高涨幅达到186.99%，盘中最高涨幅的纪录为安科生物创下的281.65%。

　　值得注意的是，这28家公司的平均换手率也高达88.88%。“盘中股价大举走高，再结合高换手率，表明A股市场‘逢新必炒’的环境在创业板依然存在。”北京一家私募基金的基金经理刘林忆向记者分析说。

　　一位接近深交所的人士向《华夏时报》透露，30日当天，一些证券营业部已收到上级部门通知，要求对重点账户进行监测，对于重点个人账户，限制其单笔交易量不超过5000股，全天交易不超过1万股；同时对于重点机构账户也有类似的限制。

　　“买创业板不如买中石油”

　　“对于今天创业板市场的表现，我个人觉得多数股票的开盘价格合理，但后来的涨幅有点过了。”30日下午3点收市后，东兴证券投行部总经理高健在深圳机场接受《华夏时报》记者电话采访时如是表示。

　　作为首批28家公司中探路者的保荐人，高健当天上午与28家公司的高管、各家保荐人代表在五洲大酒店一起敲响创业板开市钟。

　　“现场没有实时的盘面系统，而且大家都在敲钟现场忙着照相留影，所以今天都没时间认真看盘面的表现。但据我们在现场的了解，多数上市公司的高管和保荐人都没有想到股价会这么高，首日的表现都比预期偏高。”

　　他透露，当天行程表极为紧张，上午10点半到11点半，所有28家公司的高管，从董事长至财务总监等，都前往参加深交所“诚信规范第一讲”活动。此后，因首批28家公司中来自北京地区的最多，11点45分，北京市政府又专门召集北京的6家公司，举行了一个大型酒会。

　　高健坦言，创业板公司未来可能会有价值逐步回归的过程，估计首日追涨的会被套牢。

　　英大证券研究所所长李大霄也向《华夏时报》记者直言，创业板个股目前的价位确实高了，冲高后回落是必然的选择，“甚至不排除与当时中国石油的命运相同”——首日创下股价高点后，从此开始漫漫“熊”途。

　　在他看来，目前创业板28家公司股价已经透支未来业绩，一旦盲目追高，损失不可避免。如果去投资这么高的股价公司，还不如当时去买中国石油，至少中国石油不会退市。

　　一直跟踪研究创业板公司的世纪证券分析师吕丽华告诉记者，创业板上市首日的表现“高开-冲高-回落”，与此前中小板上市时8家公司的首日走势极为相似，不排除随后第二天开始下跌的命运，也不排除价值回归后出现破发的可能。

　　基金首日多选择卖出

　　在高健看来，28家公司首日之所以“疯狂”，主要还在于游资和散户在炒作，大机构不会介入太深。

　　《华夏时报》记者随后对46家基金公司分别展开采访，答案与高健的判断大致吻合。不少基金公司透露，他们并没有在二级市场上参与“炒新”，但让记者注意的是，公募基金通过申购获得的股份，多在首日选择卖出。

　　“我们中签的一些估值过高、成长性一般的公司，已在首日卖出。”新华基金向记者透露，“按照首日收盘价计算，全部创业板公司的市盈率估值处于50至250倍之间，整体处于较高水平。相对来说，主板公司的估值更加合理，投资价值更加显著，因此，我们不会参与这些公司的二级市场操作。”

　　光大保德信基金副总经理兼首席投资总监袁宏隆也透露，虽然创业板不乏有增长潜力的公司，但在目前市场过度追捧的情况下，不易找到估值合理的标的，因此，暂时不考虑参与创业板二级市场投资。

　　他预计，由于估值相对主板高很多，“创业板波动将会非常大，但可能对主板影响有限。”

　　华商动态阿尔法拟任基金经理梁永强向记者强调，创业板首日走势投机气氛甚浓，尽管下午大多出现回调，但从收盘价来看，创业板整体仍然偏贵，很多公司的股价都透支了未来几年的业绩。

　　“若估值过高，再好的公司也不能成为好的投资标的。”梁永强透露，“我们不会盲目投资创业板二级市场，会先观察一段时间，耐心等待创业板出现投资机会。”

　　相比而言，上投摩根基金和诺德基金对于创业板的投资态度略显积极。

　　在给《华夏时报》记者的回复中，上投摩根基金表示，在创业板公司估值回归、具有一定安全边际的前提下，他们可能会适时适度参与一些创业板公司的投资，“谨慎投资原则下的高增长和高估值之间的平衡，将是关键。”

　　诺德成长优势基金经理胡志伟则认为，将根据基本面的判断，择机参与部分创业板公司的投资。

　　静待暴跌

　　大成基金有关人士进一步向记者分析称，作为一种新的独具价值的投资标的，创业板因具有较高的成长性，理论上可以承载一个高于主板市场市盈率的溢价。但是，高达77倍的市盈率还是会使创业板上市的股票面临较高的风险。

　　“资本市场有其自身规律，从今天平均88.88%的换手率来看，短期内活跃的资金不免会被套其中。”这位人士同时建议，投资者应关注创业板近阶段走势及其对整个市场的影响，静待市场泡沫得到合理释放。

　　在摩根大通董事总经理、中国证券和大宗商品主席李晶看来，创业板的出现无疑是国内多层次资本市场建设的一大进展，它将有效连接起主板市场和场外交易市场，同时也将成为国内投资者的一个新的选择。

　　“但由于在创业板上市的公司规模较小，一般都是正在成长中的企业，因此我们在关注创业板成功发展的同时，也要注意创业板所带来的风险。其风险主要来自上市公司经营风险、股价大幅波动风险、股票估值风险、市场短期炒作风险等。”李晶向《华夏时报》强调。

　　香港BMI基金管理公司总裁沈庆洪认为，A股创业板要成功并不容易，其中首要面对的难题是估值过高。

　　“证监会表示过不干预创业板公司的发行价，结果换来这些公司集体超高溢价。根据以往经验，当股价过度透支未来，一旦前景较预期差，股价随时会大幅调整。”

　　沈庆洪表示，内地投资者很多都将股票市场视为“游乐场”，目的在于炒高股价获利，而往往会忽视企业的发展实况，“这种心态不改变，创业板将难培育出大企业，更遑论成功。”

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