第一创业证券分析师陈中平聊创业板访谈实录

http://www.sina.com.cn 2009年10月30日 16:05 新浪财经

　　新浪财经讯首批28家创业板公司30日集中在深交所挂牌上市，新浪财经邀请14位专家为投资者分析28家公司的市场表现以及投资策略。以下为第一创业证券分析师陈中平聊创业板访谈实录。

第一创业证券分析师陈中平聊创业板媒体来源：财经视频

　　各位新浪网友，大家好！

　　主持人乔旎：为您创造财富就是我们的工作，各位下午好，这里是正在为您直播的新浪“收盘播报”，在今天的“收盘播报”节目中，我们还继续为您探讨创业板今天一天的发展和变化。接下来演播室也请来了一位嘉宾，是第一创业证券的陈中平老师，陈老师您好。

　　陈中平：大家好。

　　主持人乔旎：陈老师，首先先回顾一下今天A股的情况，截止到收盘上证综指最新是2995.85点，上涨35.38点，涨幅是1.2%。上涨家数735家，平盘家数46家，下跌家数47家。深成指上涨了104点，涨幅是0.85%，上涨家数692家，平盘家数47家，下跌家数154家。陈老师，首先先关注一下今天A股的情况，今天沪深两市都是一路高开高走，您怎么看今天盘面的状况？

　　陈中平：今天高开更多是受益于隔夜美股的大涨，昨天公布了美国三季度经济数据非常之好，超出预期，昨天道琼斯工业平均指数也是上涨了将近2%多，对今天早盘的刺激肯定非常明显。今天早盘高开几十个点，非常明显。但是由于连续下跌几天之后，大家对于进一步下探还是有一定的担忧，所以市场在今天相对来说也是在盘中冲高之后有一定的回落，也是大家能明显看到的一点。

　　主持人乔旎：而且我们看到今天受到了创业板个股上涨的影响，包括像船舶制造、传媒娱乐等板块都是涨幅靠前，包括N金亚也是引领了整个传媒娱乐板块，截至收盘船舶制造板块上涨4.89%，居于涨幅榜第一。传媒娱乐板块上涨2.92%。我们看到今天整个盘面都是围绕着跟创业板非常有关的情况。我们现在也来关注一下今天创业板具体28家公司的表现。首先来看一下今天的两只百元股，一个是红日药业，另外一只是神州泰岳。记得我们在之前的时候也做过一个网友调查，觉得今天有哪几只股票有可能最先上到百元股，有网友认为华谊兄弟，有人认为是红日药业和神州泰岳，的确红日药业和神州泰岳跻身到百元行业。老师首先点评这两只股票的表现。

　　陈中平：红日药业和神州泰岳发行价在这28只股票中是最高的，红日药业是60，神州泰岳是58，发行价是高的。但是涨幅并不是排在最前的，只有70%多的涨幅，最高大家能看到有将近200%的涨幅。过百元主要是跟发行价有关系。红日药业主要业务是有一些核心的医疗产品，药品在行业内相对比较独特，也是独家，大家对它后期产品的垄断性也是比较看好的。神州泰岳目前已经非常成熟的计算机IT技术，相对来说它的盈利状况也还是不错，现金流都还可以，这样也是成为比较多机构看好它的原因之一。因为它当时发行的市盈率不是特别高，这是它今天能够涨到百元股的原因。

　　主持人乔旎：这是它的主要原因，主要是以为发行价相对来说比较高。今天这两只股票都是属于冲高之后有一定的回落，我们看看它们今天的走势图，您觉得下周可能会出现一个什么样的情况，会不会跌破百元的价格？

　　陈中平：它目前的价格，虽然从绝对价格确实现在来说非常之高。但是整个相对的价格，相对涨幅，它并不是最大的。应该说整体来说这两只股票更取决于周一整体创业板的走势，它可能不会特别独立的走势。如果整个创业板在周一出现冲高回落的走势，也会有一定的下探，有可能跌破100块钱，这是有可能的。

　　主持人乔旎：觉得有可能有回落。今天28家公司，金亚科技成为了惟一一只被三次停牌的个股。的确，金亚科技今天涨幅很不错，老师觉得金亚科技今天的表现怎么样？

　　陈中平：金亚科技今天的涨势非常猛，应该也是涨幅最大的一只创业板的股票。这只股票最大的优势是它的发行绝对价格是最低的，跟刚才两只股票恰恰相反，它的发行价只有11块多钱。在中国炒新偏低价股的情况下，它是涨幅非常大的一只股票，这跟它的发行价绝对价格比较低有一定的关系。

　　另一方面，它的行业是生产数字电视机顶盒，今天主要是受到它的影响，歌华有线也涨停了。因为数字电视在最近两年铺开趋势还是很快的，大家能看到三季度电器行业也成为机构偏好的板块，上涨幅度比较好，主要是跟家电行业更新换代，由传统的CRT显象管电视转向平板电视，这是一个大的产业升级。数字电视相当于是内容的革新，相配套应该是有一定的技术前景。再加上它的发行价低，所以今天涨幅也非常之大。

　　主持人乔旎：您刚才也谈到它对A股市场的影响，我们看到确实是N金亚今天涨幅相当大，今天到最后的涨幅高达209.735，今天排在涨幅榜第一位。而且由于个股的影响，整个带动娱乐传媒板块出现上涨。老师能不能预测一下下周传媒娱乐板块会有怎样的表现呢？

　　陈中平：传媒娱乐板块其实在前期国家也是有相应的一些优惠的政策、利好的政策，前期本来就有一定的涨幅。今天金亚科技的上涨，对它也是有明显的带动作用。如果说到娱乐这一块，还有华谊兄弟，它也是传媒娱乐行业，但是上市之后都会对相应的估值有一定拉升的作用。这样可能会对传媒娱乐板块在下周有一定的利好。如果金亚科技和华谊兄弟不出现大幅度的回落，应该说传媒板块应该可能会延续这样一个上涨的趋势。

　　主持人乔旎：其实不仅仅是受到金亚科技的带动，包括整个华谊兄弟今天也表现相当不错，涨幅是147.761。我们知道华谊兄弟可能作为在整个创业板上市之前属于关注度最高的一只股票，因为有一定的明星效应。老师怎么来看华谊兄弟这只股票的表现？

　　陈中平：因为确实它在这个行业里也是非常独特，目前电影制作公司上市只有华谊兄弟这一家，相对来说经营模式也比较独特，而且受广大老百姓的关注非常之高，知名度非常之高。当时我记得可能是在华谊兄弟发行的推介会上，有很多人去参加，主要是想去见明星。可见它确实有大众的人气在这里面，它的独立性如果这次融资之后，在娱乐行业能够把品牌进一步做上去，比如我们知道美国会有一个华纳兄弟，跟时代集团合并之后，时代华纳集团成为美国最大的影视集团。中国的华谊兄弟能否也到这个地步，可能需要它后期进一步发展。但是中间可能也有它的一些弱势，比如它过多依赖某一个个别的明星或导演，存在非常大人事上面的风险，如果转投其它公司可能对它造成一定的影响，这是它的风险所在。如果它能继续维持团队的稳定性，它应该前景还是比较好的。

　　主持人乔旎：就是说维持人员内部的稳定性，可能体制需要更加健全一些，大家可能对华谊兄弟的关注度再高一些。刚才老师谈到华谊兄弟，我们知道不仅仅是华谊兄弟，还有其它三只股票的市盈率也是过百了，我们看一下，包括像N乐普，今天也是市盈率是114，再关注一下N鼎汉，市盈率是115%，N宝格市盈率是103，N华谊是104。四家公司市盈率都过百了。老师怎么看？

　　陈中平：市盈率目前来看非常之高，大家可以做一个比较，目前上海市场的平均市盈率是25倍左右，深圳市场是36倍左右，中小板是41倍左右。但是创业板如果从市盈率单独这个指标来看，不是一个特别合适的估值方式，最重要看它后期有没有成长性，如果在后期有非常大的成长性，能够很快把市盈率平摊下来。你可以复权苏宁电器的股价，上周一复权，它的价格是900块钱左右，当时它的发行价格是16。经过04年到现在4、5年的发展，它的复合增长率，累计增长率可能相当于差不多50倍。如果你在第一天买进也是30倍。如果这个公司确实有非常高的成长性，市盈率只是一个相对比较静态的之。还是取决于后期的成长性，如果成长性比较高可以很快把市盈率摊下来。当然这么高的市盈率，也比较有高的风险。

　　主持人乔旎：我们看到动态市盈率过百的就有四家，而且其它几家公司市盈率也都达到了70、80，80、90的高度，确实现在风险比较大。而且我们看到今天可能很多朋友都比较担心创业板的走势，因为毕竟是有一个冲高回落。另外，很多朋友也认为创业板暴涨，股民再跟进非疯子就是赌徒。从这句话也可以看出来，现在大家对创业板也是觉得不能再盲目进去了，老师，现在还适合再进入创业板吗？

　　陈中平：创业板有它的独特性，最关键大家看它的成长性，而且是非线性的成长性，很难有一个公式算算它的成长性到什么时候。它的非线性成长性，可能是爆发式增长，也可能快速消亡，都是存在的，这就是它的风险所在。也就是所谓的创业板的魅力所在。大家可以想到这个市场肯定不存在确定性的高收益，如果是高收益是不确定的。如果投资创业板肯定存在一定的风险，刚才我跟大家说的数据是我根据中小板的一些统计数据，确实有很多公司的成长性非常不错，我上周一统计，从累计涨幅平均每年涨幅在100%以上大概占了24%，从2004年一直到2008年发行273家中小板的公司，可以作为创业板的对照。从长期成长性来说，是存在投资机会的。但是如果从短期追高的风险来说也是存在的，因为这个公司不会在一两周里基本面有大的变化，但是如果价格一直往上走，肯定是击鼓传花，是存在风险的。所以，这里是需要你仔细关注。我总体还是建议大多数的投资者谨慎一些，可以更多的去关注创业板公司的一些基本面，是不是你自己看好和很熟悉的，以等待合理的价位，相对来说更合适的价位去进入，而且后期可能也应该有这样的机会。

　　主持人乔旎：对，等到这个市场稍微冷静一些，现在这个市场有点过度的亢奋了，等到它稍微平静一些，我们再选择一个比较合适的机会来介入。

　　今天刚才老师也谈到是一个击鼓传花的情况，现在确实我们看到28只新股换手率全部超过了86%，换手率也是相当高的。而且我们也比较担心的是究竟谁在接这部分盘，老师觉得呢？

　　陈中平：接盘可能个人投资者更多一点，相对来说投资信用更强一些。大家知道根据它的规则有三个临时停牌点，比如20%、50%、80%。但是它这个停牌点并不是相对于发行价，是相对于今天的开盘价，所以实际上空间还是非常大，相对于它的发行价来说，涨幅也非常大。这里面存在着一个什么样的机会？比如说你在早盘开盘的时候追进，如果它后面再涨80%才到下午3点停牌，有很多的投资者有这样一个投机性在里边，觉得如果明天挂这样一个跌停价卖出，也不过是10%出去，可能存在一定的利润，如果当天没有直接跌停的话，他会获得一个比较高的收益，就这么一天的时间。这里边确实存在这样一批投资者，确实有这种心态，不排除这样。也许也有一部分投资者是作为长期投资的考虑，也有，可能对这家公司非常有信心。

　　其实大家知道卖出，全部都是网上申购的一部分，网下申购的部分锁定期是三个月。另外，上市公司的主要控制人和控股固定应该锁定至少是三年以上，其它股东至少也应该锁定一年以上。之前非公开发行的部分并没有在今天套现，完全是投资者自己之间的换手，也许在短期内会存在收益再分配、财富再分配的过程，到底是谁会占便宜，现在也是不确定的一个事情。

　　主持人乔旎：但是我们很担心的是，大家现在击鼓传花，今天这个时间不要再进场了，你可能之前中签的朋友可以选择再拿两天或者在今天卖出，但是前期没有中签的朋友，如果你今天进场，我是感觉风险比较大的。

　　陈中平：应该说风险不小。但是看到尾盘也确实是下来了，说明确实也是买入的盘子相对来说越来越弱，卖出的越来越坚决。所以，大家看尾盘是回落的，是这样一个状态，风险应该提给大家。

　　主持人乔旎：大家在下周应该关注哪几只股票的短线，应该关注哪几家公司，可能后市会有一波很快的拉升和异动？

　　陈中平：今天来看，大家能看到相对来说像金亚科技，今天回落的幅度相对来说非常之下，倒是有可能后期还有一个跟进的状态。包括像安科生物，当时的中签率非常低，也有可能有其他的投资者去追入。还有相对来说绝对涨幅都比较小，后期有可能还会涨一些。大家知道在前期中小板股票里上市涨的比较小的可能只涨30%、40%，涨的少的有可能在后期还有一定的补涨。价格可能都不是绝对，是一个相对的。如果大家看到其它几只创业板涨得更高，有一个比较的效应，这里可能存在着一定的补涨。

　　另一方面就我的看法，我自己统计了一些中小板的数据，相对来说成长性最好的还是医药板块，医药板块相对来说成长性好的占的比例比较高。当时我记得只有一只比较差，是海霞药业，但是看看就知道了，这是其中的一只，但其它都还是不错。

　　另一方面，大家知道中小板里成长性比较好的苏宁电器并不是医药行业，但是这里面它的成功实际上是商业模式的革新带来的成功，把家电连锁销售的模式发挥到一个极致的状态，当时还有大中这样的连锁企业也存在，但是没有上市，没有足够的资金去扩张。但是像苏宁电器、国美电器，通过上市募到资金之后确实占了很大便宜，迅速扩张门店，有一个高的成长性。跟这个类似的有探路者、吉峰农机，有类似这样的效果，我前几天也去了一个新开的商场，看了探路者的连锁店，确实卖的价格非常高，但是旁边一些其它品牌的销售员会说探路者卖那么贵为什么还能卖出去，确实能卖出去。如果户外用品，大家也看到专门户外用品的销售商，如果说它通过产品设计，通过连锁销售这种形式，如果说在上市之后募了资金，能够给它的商业模式有进一步打开的空间，这也是一条思路，大家可以自己去比较。

　　主持人乔旎：选择业绩将来发展前景比较好的公司。您刚才谈到医药行业可能未来会有一定的高成长性，我们先来看一下这几只医药股，像乐普医疗、红日药业、北陆药业、爱尔眼科，这几只医药股，陈老师最看重哪一只？

　　陈中平：爱尔眼科是比较有意思的一只股票，一方面它确实也是医药方面的股票，但是它不做药物，做医疗服务这一块。刚才看到它可能有扩张的空间，通过诊所的扩张，本身相对来说是民营医疗机构的代表，之前也没有这样一个医疗机构来上市。它的这种扩张可能会借助于上市这样一个平台，获得足够多的资金来扩张。另一方面医药这个行业，特别是眼科，也是现在大家用电脑、看书用眼比较多，它的市场空间非常之大。如果它能把这样一个品牌做出来，它可能占据了两方面的优势，一方面是医疗方面的前景市场。另一方面，它可能成为民营机构扩张独树一帜的公司，能够占得这样的先机。它去扩张以后，同行业其它类似的机构可能就相对来说比它难的多，因为它上市毕竟募集到这么多资金，而且品牌的推广肯定也非常有影响。

　　主持人乔旎：还是看好爱尔眼科，爱尔眼科今天的涨幅是85%，最新价格是51.9元。之前的开盘价是48.86元，而且换手率达到了89.46，市盈率是85.08，看到爱尔眼科目前排在这28家公司的后半部分。

　　陈中平：涨幅不是特别大。

　　主持人乔旎：包括我们看红日药业也是属于在后半部分。的确对于红日药业、爱尔眼科之前的关注度也都比较高，因为觉得它们有自己的核心竞争力，后市可能有一定的发展。刚才老师谈到几家公司的情况，最早我们说到今天的一个百元股，是红日药业和神州泰岳，但是我们看到今天表现不好的，收盘价最低的股票是新宁物流和大禹节水，均价是32元附近，老师怎么看这两只股票的表现？

　　陈中平：新宁物流是电子元器件物流，受制于外贸复苏的进程，但目前来看，出口反比有大幅度增长，但是同比还是处在下降的状态。整个世界贸易这一块，近期也存在比较多的竞争，一些新的贸易壁垒出来，有一些摩擦出来，影响世界贸易的进程，这是大家比较担心的一点。

　　整个大的物流这个行业其实竞争也非常激烈，像联邦快递这些进入到国内外资的其它的大的物流行业，其实竞争已经非常激烈了。它在电子元器件这样一个物流行业，应该说有一定的特色，但是还是受它外贸复苏进程影响比较大一点，大家看到近期像中国远洋的远洋运输行业，也有这方面的担忧，都是有关联在里面。

　　大禹节水这样的股票，虽然今天涨幅也还不小，目前的绝对价格是最低的，也是有128%的涨幅，这个幅度也还是不小的。其实这只股票也许后期还是有比较大的前景，节水灌溉的技术在中国应该说还是有比较大的市场，中国的西部农业还是非常需要这方面的技术，得看它后期自身的一些发展和技术的推广。

　　今天其实涨幅应该是不小的，只是目前它绝对的价格目前是最低的。

　　主持人乔旎：其实后市可能还会有一定的发展，但也是希望大家在头脑冷静的时候，等到它真正价值回归的时候再考虑介入一下。

　　我们看到今天有一条评论，我们知道今天有很多临时停牌的股票，而且所有的股票都被临时停牌过了，现在有人就认为临时停牌反而成为一种助推器，促成了这28家公司新股的价格开始出现了翻番。老师觉得连续停牌究竟是有好的作用还是有坏的作用？

　　陈中平：应该相对来说还是有一定冷却的作用。像主板里面是没有这个规则的，这是上市之后，相对于它的集合成交之后的开盘价，会有三个点。其实大家知道在期货里也是有所有的融断机制，涨到一定的点会停止交易一段时间，让投资者的情绪更加缓解一些，有更多的理性考虑一些。更多来说还是有利于风险控制，有利于价格的控制。当然也会有人觉得，你设置一个限制，好像有一个明确的目标似的，反倒使它朝着那个目标去。可能两方面的说法都会有，但是我觉得它更多还是根据整个证券市场的机制设置，出发点还是控制价格的暴涨。

　　主持人乔旎：而且出发点肯定是好的，希望过热的情绪稍稍冷却一下，再看明确以后的大盘走势。

　　陈中平：也是借鉴了期货市场的融断机制，出发点还是好的。

　　主持人乔旎：而且我们知道今天是星期五，也是最后一个交易日，大家都比较关心下周的表现，因为过一个周六日，可能周六日有很多消息要出来，相信很多朋友今天刚刚炒作创业板的朋友更是很忐忑不安的过这两天。老师觉得下周我们再炒作创业板，应该注意哪些方面？给我们提几个醒。

　　陈中平：应该说尽量在下周不去追涨，因为相对来说今天这个涨幅，其实已经应该是超过很多人的预期了，基本上没有股票涨幅在50%以下，肯定都会比前期的中小板公司上市的涨幅要大，这样一个涨幅之后，有可能会有一个回落的过程，这个期间更多的应该去关注你自己喜欢的一家公司，更看好的那家公司，多查查相关的资料，多看看一些评估，这样心里更踏实一些。因为现在如果再去做，也应该是做一个长期的投资，短期的短炒应该来说下周肯定不是太合适，获利的机会应该不是太大。应该提醒投资者。

　　主持人乔旎：所以相对来说如果你要炒作创业板，首先你一定要明白这家公司的发展情况，而且一定要熟悉这家公司的情况。当然我们在这里还是不建议朋友们去过分的热炒创业板，您觉得今天中签没有卖的朋友他们应该怎么操作？

　　陈中平：如果你当初中签，你的成本确实非常之低。如果你相对来说是一个长期的投资者，我估计你长期持有的话，创业板还是有机会能获得一个比较好的长期回报。当然从短期交易的角度来说，因为如果说短期涨幅太大，肯定是透支了一定的成长性，冲高回落的走势过程中，你可以高卖然后再低吸，也是存在一定的交易机会。关键看您自己是属于哪个类型的投资者，您是更偏重于长线投资的话，就没必要卖出了，比较廉价的筹码你已经拿到了。如果你也希望能够有波段性的收益，或许可以高抛低吸，下周也存在这样的机会。

　　主持人乔旎：而且尽快规避短期比较大的风险。

　　陈中平：对。

　　主持人乔旎：好的，非常感谢陈老师做客我们今天的新浪“收盘播报”，同时也感谢网友们的参与。对于下周大盘会怎么走，创业板又会有怎样的表现呢？希望大家在下周一上午的9：15继续关注我们的新浪“开盘播报”，再次感谢我们的现场嘉宾，谢谢，再见！

　　陈中平：再见！

　　(聊天结束)