新浪财经讯 首批28家创业板公司30日集中在深交所挂牌上市，新浪财经邀请14位专家为投资者分析28家公司的市场表现以及投资策略。以下为松禾资本管理公司合伙人王勇、同创伟业创业投资公司合伙人丁宝玉和网宿科技总裁彭清访谈实录。

创业板给中小企业带来的机遇 媒体来源：新浪视频

　　丁宝玉：关于刚才的问题我最近老和朋友交流，我觉得对于我们创业者来说，我必须想宣扬的一个观点，因为我和很多的创业者进行沟通，他们都比较认同我的观点，创业企业在现阶段创业板开设以后对企业的影响肯定是正面的，创业企业在这个过程当中一些浮躁的心态也是可以理解的，但是我特别希望给广大的创业者一个忠告，虽然现在的资本市场今天红火，中小板有一个统计，3个月之后很多的股票跌破了当时的发行价，也许我们3个月以后也会出现同样的情况，这不重要的，资本市场的沉沉浮浮是很普遍的事情，超过或者跌破发行价这不能说明什么，关键是企业很好地发展。我说的结论是：企业的发展是硬道理。虽然创业板开设了，整个融资环境好了，作为创业企业不能因为创业板开设了你就比照创业板的市盈率和价格，以今天的融资价做价，企业需要资金的时候一定要把融资成功放在第一位，不能说将来一算上市多少钱，我现在出让多少的股份，你应该给我多少钱，这是关键性的，错过了很好的融资时机，影响企业的发展，进一步影响了你将来的上市。我经常说的一个观点，如果企业很需要资金的时候，宁可牺牲一点自己的价值是值得的，但是他的牺牲不表现全部的牺牲，你比如说这次出让10%的股份，你也许公司是2个亿，你按照1.5个亿降价，把这件事情很快做成了，你公司的估值就真的是1.5个亿吗？我的回答是：不是。这个公司该值多少钱还是多少钱，不是因为你出让的多少股份，整个公司的估值就下来了，公司的估值自然有他的道理。不能这么一算上市的价钱，说我吃亏了，不是那么回事，你即使吃亏了只是一部分而不是全部，我希望广大的创业者一定要有这样的理念和想法，这样对你们的融资成功有很大的帮助。

　　整个创业板开设之后会不会让整个的资金完全引向IPO企业，这个问题不用担心，这个伪命题已经存在很多年了，当年关于创业板要不要开设的时候，我们创投界风险投资之父他说了一个问题，他认为创业板可以不开设，举的理由就是在美国所有的项目变现的方式是60%多通过并购发生的，40%左右是通过IPO的，所以他得出结论并购才是最重要的形式，没有IPO也不影响整个创投和创投企业的发展。现在大家清楚这是一个完全错误的观点，这是一个割裂的观点，不是一个全面分析问题的观念，正因为有了美国IPO证券市场的发展，有了标杆效应，才有那60%的存在，如果没有那40%的，很多60%不存在，很多的创投为了收回基金，那边赚了很多钱，我把这边赔本清掉。我们回到今天的主题也是一样的道理，虽然有很多的基金追逐IPO的项目，大量的资金涌向IPO，也有前端、中端、后端的资金涌入，我们深圳大约有3家典型的基金，大家的阶段不一样了，大家在中国是一流的，我们同创伟业IPO相对严重一些，达晨他中期项目多一些，我们松禾资本他们做的前期项目多一些，自然而然形成了一条产业链，他的末端、中端、前端有大量的投资者在做，会活跃整个的产业链，对整个创投行业或者是整个创新产业链都会是一个极大的推进，不会说只有在IPO，不会有人在中前端了，会有大量的人在中前端进入的。

　　王勇：关于国内本土的产业链，包括这些投资机构，现在这次创业板多多少少会对中后期的东西产生一个聚集的效应，我想这个是肯定的，大家会更多地关注IPO这一类的项目，而且很多的资源会向他倾斜。这个业态的发展他有一个内在的选择，通过一定时间的消化，包括各个创投机构资深的优势，他在这个产业链有自己的优势，有的人有优势，我们作为中前期的我们有一些资源和优势，包括我们技术的一些理解和准备，会自然而然地做这么一个安排，我们不会都集中在一个地方，但是不集中是假的，大家都不关注IPO的项目，你不研究不看这是不对的，但是一定有一个业态的分布。我想未来中国3-5年关于这个行业里面就有一些品牌，这个链比较完整的，IPO、中期的、早期的等等会比较完整，会形成一个更加完整的产业链，这方面的人才积累也有一个合理的分配。现在来说这次创业板的上市效应往后端的集中可能性比较大，券商的直投部门、银行的业务也在积极开展，我觉得这是一个短期的现象，也会经过大浪淘沙，经过一段时间的消磨以后他的产业格局会慢慢平衡下来。我们期待在国内尽快解决这个问题，不是大家一窝蜂地做，一窝蜂地做大家心态也不好，一个好的项目你是15倍我是16倍，我们抢的时候我们感觉非常不好，为了抢而抢是不好的。

　　丁宝玉：虽然有不少的基金会追踪IPO，这一定是热点，我丝毫不否认这个结论，但是市场有市场的行为，自然而然引导不同的基金往中前期走这是一个梯队的方式，大环境好了这是必然的。

　　彭清：其实我心里最高兴的是我们本土的创投终于扬眉吐气了，因为三年以前我是在外资投资基金，那时候讲实话对本土的创投基金看不上，现实情况也是那样的。

　　王勇：看不上是基金量不够还是什么？

　　彭清：基金规模也好、队伍也好，那时候真是看不上的，现在的情况完全改变了，包括IDG也成立了人民币基金、包括一些基金都成立了人民币基金，我感触最深的，深创投第一轮投我们的时候只有3块多钱，达晨第二轮我们融资的时候7块钱，去年年底的时候7块钱。

　　王勇：7块钱也不错啊。

　　彭清：是啊，真替本土的创投扬眉吐气了，非常高兴。

　　王勇：也感谢你们给我们机会啊，你们不给我们的创投机会，基本上很难了。

　　彭清：现在很多外资的这种投资基金纷纷咬着本土的合作。

　　主持人：现在基本上大家的共识是人民币基金越来越多了。

　　王勇：上半年整个从投资的数量到投资的金额，本土的创投已经超越了外资创投，我说的是中国大陆的范围，应该说中国的PE目前阶段性地进入本土创投领潮，外资创投跟随的局面。

　　主持人：迎来了一个“春天”。我们发现话题说来说去总是说“创投”的话题更多一些。我们最后还是要讨论一个创业企业的问题，谈一谈创业板上市以后对创业企业有哪些具体的影响？我们可以分行业来看，在美国或者是在其他的国家，大家都会觉得可能创业板是偏高科技这样的一个企业，但是在中国大陆，大家发现了这样的一个现象，中国的市场太大了，任何一个传统行业你只要能够找到创新的商业模式都可以成为一个高成长的创业企业，当创业板上市以后，这些创业的公司和行业对于他们会带来什么样的具体的影响，在他们选择行业和选择商业模式的时候有没有带来一些客观的刺激、影响和导向的作用。

　　丁宝玉：对已经上市的公司还是未上市的公司？

　　主持人：已经上市的公司他的行业已经是固定的了，对于那些想创业的企业家们，他们选择他们创业方向的时候会不会因为创业板上市之后带来一些什么样的带动作用？

　　丁宝玉：我个人的观点认为这个影响肯定是挺大的，举一个我们最近开的一个全运会的例子就知道，只要是奥运项目各省市会投入巨额的人力物力去发展，这样成功之后会获取一个更大的奖励效应。同样在资本市场是一样的，作为企业和创业者来说，虽然有不少的创业者纯粹为了证明自己，或者是想把某一个技术搞成功，绝大部分的创业者是一个商业行为，他是有梦想的，希望把将来的公司做大，即使刚开始创业的时候没有想到上市，但是由于中小板、创业板的上市他会想着有朝一日我上市成为一个标杆目标和效应，他一定会想着创业的时候会选择一些在证券市场已经存在的一些领域去创业。但是我觉得我们的创业板有一个很好的现象，如果我们这一波的28家企业和中小板有什么区别的话，我们知道第一批报了108家，也有不少是从中小板转过来的，即使不是转过来的也是具备到中小板的条件的，和我们中小板的企业实际上差异不大。如果有什么差异的话，我们挑出来的28家关注不少的新模式还是存在的，不管是爱尔眼科、探路者等等，还是在新的模式这一块有一点倾向性的多元化的方式去做，多的商业模式去做，也为我们广大的创业者，虽然你们会去选择，但是他们的天地更宽阔、更广阔了。

　　主持人：大家看到这么多具有创新模式的创新企业能够登陆创业板，以后选择上更大胆一些。

　　彭清：创业板主要是“两高六新”的要求，他的面是很广的，刚才你说了新的商业模式、新的商务服务体系都可以，这个面确实是比较广的。我觉得有两点对创新企业影响比较大，一个是融资平台，一个是治理结构，还有一个是梦想非常重要，创业梦想会激发中国一大批年轻人有这个创业的梦想。第二点是激情，他要有创业的激情。这两点非常重要，影响也非常重要的。

　　主持人：以前大家做梦的时候如果上市的话是在纳斯达克那个太遥远了，这个梦不是那么真切，好像现在够一够，努力也能够达得到的话也是一个很大的激励。

　　丁宝玉：想想当年硅谷怎么样起来的，就是你第二天睡起来是一个百万富翁，另外一个是亿万富翁了，他的这种梦想会激励一大批人创业的，最终的结果会引导整个中国的科技竞争力和创新能力进入一个新的时代。

　　王勇：这次创业板刚才他们两位谈得比较多，我觉得有一点点比较缺憾的，我们理解真正的“两高六新”在这28家里面，包括108家里面，他们里面真正的从技术角度和国家核心竞争力方面多多少少还有一点缺失和不足，因为真正的创新包括基础创新，现在按照我们创业板上市的标准偏大了，现在这个标准是在现阶段一个稳定、安全的一个考虑，我想这是管理当局这样的一个设计，但是我希望看到的是像以前我们香港的创业板至少当年他有那么个构想，你一个好的商业模式以及先进的技术、大量的研发，在还没有投入的那个时候敢讲敢干。这里面包括几个因素，一个是证券市场的成熟，包括以后创业板投资者的成熟，对于这些的判断不是券商判断和会计师的判断，需要很多专业的人士来判断，也需要专业的投资人来判断。我的希望是现在创业板的模式有点袖珍性的中小板，未来的有限时间内我想给一个好的示范，更早期的更加以研发高科技为标准的“两高六新”这样的一些企业能够登陆创业板，那个带动作用肯定比现在还要大。

　　主持人：我觉得王博士说得非常有道理，毕竟在创业板刚刚一推出我们监管部门去衡量了十年,也是要考虑到规避风险，出于规避风险的考虑我们还是把创业企业的规模要求得比较大、门槛要求比较高。我相信随着这个市场日渐的发展和完善，是会给那些偏前的企业一些更多的机会。今天是一个值得纪念的日子，今天第一天创业板终于开始上市交易了，时间的最后我想请三位来一一对于今天的创业板的上市做一个自己的总结和感受，也许若干年后我们再回头看的时候也许今天这个想法在日后得到了印证。

　　丁宝玉：首先今天很高兴，因为创业板是我们中国证券市场包括我们整个创投行业整个的产业链都是一件十分重要的大事，他必将在中国未来的科技发展史上留下一个辉煌的里程碑，所以我祝愿中国的创业板能够一路走好！

　　王勇：十年磨一剑，创业板今天终于见面，我相信不止包括我们，包括整个市场参与的各方主体都会是一个期待。今天来讲虽然说我们刚才前面讨论的这样一个冲高可能有一个过热的迹象，但是我相信创业板一旦推出来,他在自己、自身自我完善、规范以及修正的过程当中会逐步地走好，这是我们一个长久的期待，也是我们期待一个最佳的结果。

　　彭清：感谢创业板，感谢股民，我们一定会发奋努力，不辜负大家的期望！

　　主持人：谢谢三位，谢谢大家收看我们直播的节目，后续新浪财经还会为您持续关注创业板的动态，也请您持续关注新浪财经的资讯和相关的视频访谈，谢谢！

　　(完)

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