新浪财经讯 10月30日上午消息创业板今日开市，28只创业版股票上市，新浪财经将全程报道创业板开市。首经贸大学证券期货研究中心主任徐洪才对新浪财经表示，现有发行制度无形之中抬高了一级市场价格。

　　以下为聊天实录节选：

　　主持人乔旎：现在大家为什么这么多人关注创业板，首先创业板首先丰富了我国的资本市场。更多大家对创业板也是抱有很大的希望。因为现在毕竟从全球的创业板市场来看只有纳斯达克一家是成功的，这也是我们对内地创业板面临的最大的困惑。上一场嘉宾也谈到，其实现在创业板最大的风险是创业板本身的风险，究竟它会不会出现一个良性的发展，究竟会不会出现解决中小企业融资难的问题，同时资本市场能不能健康。这个制度会有一些新规则，但还是不够完善，在这些制度之中，您比较关注于哪几个制度？

　　徐洪才：说两个方面，一个是在一级市场发行制度方面，我们主要还是借鉴了中小板的一些经验，我们对控股股东三年以上可以全流通，其余的股东分成两类，一类是半年以前进的和半年以后进的。半年以前进的，一年以后可以全流通，半年以后进的，从第二年开始，在第二个年度里边可以流通50%，实际上这些措施好像是限制了造富运动的投资者、创业股东，本身财富效应限制了他的变现，维护了上市公司的稳定性。但是从另一方面看，由于这些股票本身总的盘子小，又限制流通的比较多，实际上无形之中就抬高了一级市场的价格。也有很多学者认为，比方存量发行，或者对于其它的股东，我们可以适当缩短流通的时间，比如第一天、三个月之后有相当多的部分可以流通，这样把整个市场价格基准，一级市场价格给压下来，这样就有利于二级市场的平稳发展。如果我们没有二级市场的做空机制，只能成本推动博取差价，这种情况下一级市场、二级市场之间股价就轮动。实际上在这种情况下，搞所谓的市场化，显然这个前提条件并不具备。

　　第二个方面，二级市场我们没有坐市商制度，我们现在的做法就是加强上市公司的信息披露，加强保荐人持续督导的责任，这些方面弥补不足。但是流动性的风险问题是一个客观存在的现实，除了像纳斯达克包括伦敦的市场里都是有一些坐市商制度，有一些机构承担这种流动性的风险，双向报价的义务。我们现在没有，中小散户显然是一种惯性的思维，还是炒作。我们是小盘股，炒新，现在通过融断机制、涨跌停板、信息披露，可以在一定程度上延缓，让大家冷静一下，但是从制度层面不能根本保证炒新。所以，创业板市场现在我们是有了一个良好的开端，包括像今天主板市场的表现，还有中小板的表现，有一些相关行业的公司受到股价的拉动攀比效应也上涨的比较多。

　　总体来说，投资人从一级市场、二级市场看，对于创业板寄予了过多的希望，可以说是一种厚望。上市公司将来能不能够承载大家这种希望，这要接受实践考验。特别是创业股东能否实现一个成功的转型，给你这么多超额的融资，你能不能用好这个钱？现在证监会是严格限制的，严格限制资金使用不能炒股票，不能搞一些别的名堂，只能从事主营业务。从这个角度来讲创业板的融资效率是极高的，全世界独一无二，但是将来能不能有高回报，要接受市场的检验。

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