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谢百三:竞价发行是创业板高市盈率祸首

http://www.sina.com.cn  2009年10月25日 14:16  中国经营报

  经长达十年的筹备,创业板终于呱呱坠地。创业板就像一个刚出生的孩子,它需要我们的善待、呵护和关心。

  10月23日下午3点,创业板开板仪式在深圳五洲宾馆举行。历经长达十年的筹备,创业板终于呱呱坠地。

  对于即将在30日挂牌交易的中国创业板市场,上海复旦大学教授、金融证券专家谢百三教授接受记者采访时表示,很多人正在妖魔化创业板,实际上创业板并不是“杀猪板”,而是前途无量。谢百三认为,现在老百姓普遍反应的创业板价格高的问题,是管理层不合理的竞价机制造成的。

  创业板将于30日正式挂牌交易,而28家创业板公司IPO的高股价高市盈率成为市场最大的诟病,据统计,首批28家创业板公司的平均市盈率达到50多倍,是目前主板市场的2倍多。

  面对奇高的市盈率,谢百三认为,这是一百多家券商、基金竞价出来的结果,老百姓尤其是那些准备购买创业板股票的人都是受害者。

  证监会高层曾表示,“监管部门对创业板的发行价不做干预”。谢百三认为应该对这句话打个问号,监管部门是可以实行干预的。他分析说,原来股票发行采取的定价体制参照美国的股票定价体系,比如美国的钢铁股发行市盈率是8倍,金融股发行市盈率是15倍,我们就参照这一市盈率来发行。后来因考虑到如此一来会导致社会资金打新股,资金将一拥而上,就采用了现在的竞价体制。但这样的结果是造成高价,而且三个月后基金券商才可以脱手,面临的风险很大。由于我国目前人民币不能自由兑换,投资者只能买A股,老百姓投资渠道单一,居民储蓄率高,很容易导致高发行价,而且不得不扛着风险跟进。“所以无论主板还是创业板实行竞价都是造成高股价的原因。”谢百三建议应该实行定价发行机制。

  10月22日,深交所发文表示将严防创业板上市首日遭狂炒或暗中控制股价的行为。对此,谢百三表示,中国的创业板现在不是担心上市首日会遭狂炒而是害怕股票跌破发行价。证监会虽然规定,上市首日股价超出异常波动范围就将采取相应的停牌检查等措施,但是对于首日开盘价,管理层似乎无计可施。因为按照规定,只要开盘价波动在90%以内,就不算违规,那么按照这样的规定,管理层的一些措施似乎也看不到什么实际效果。

  谢百三表示,现在很多人对创业板有偏见,把创业板妖魔化,认为是“杀猪板”,其实这样的想法是不对的,国外的创业板有成功也有失败的案例。谢百三认为,决定创业板成功与否有三个要素:一是上市公司,我国有6000多万家中小企业,如果按万分之一来计算,我们有6000家优质的公司可以上市;第二是主体,也就是买创业板的人;第三是媒介,也就是上证交易所、证券公司、他们也希望创业板能成功。美国纳斯达克最高时市值达106000多亿美元,而当时美国的主板市场市值才6万亿多美元,所以说创业板前途无量,我们的创业板有一天也能超越主板市场。

  目前,监管层一方面要防止爆炒,另一方面也不能管的太死,创业板就像一个即将出生的孩子,它需要善待、呵护和关心。


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