宋华

　　创业板开通的时间表在昨天由尚福林正式传递给公众。随着创业板开通工作的不断推进，对于创业板的各种热议也不断出现。在由中国社会科学院金融研究所与申银万国证券研究所联合主办的“2009创业板与中小企业投融资论坛”上，专家们对于创业板的思考也令人关注。

　　李扬：创业板推出是个重大事件

　　中国社科院副院长、社科院金融研究所所长李扬认为，推出创业板是中国投融资体制的一个重大事件。

　　“中国企业总的来说是负债率太高，资本金筹集机制不畅。这个问题对于中小企业来说尤其突出。”李扬认为，创业板推出不是解决了一般筹资资金问题，而是特别解决了筹集资本金的问题。这对中小企业发展非常重要。

　　李扬进一步表示，美国次贷危机导致的全球金融危机，说明金融发展不能脱离实体经济。中国创业板的推出，使得一部分发行股票的资源给了企业，在实体经济层面支持了中国经济发展。因此，推出创业板是中国投融资体制的一个重大事件。

　　王国刚：创业板需要注意三个风险

　　社科院金融研究所副所长王国刚指出，创业板“发动机”已经发动，“我们等着启程，但是再好的前景大家都知道风险依然巨大，人们预期创业板的风险可能比其他方面更大”。

　　他认为需要注意三方面的风险。首先是投资风险。其次是运作风险。“我们发股的一些小企业，具有成长性、创新性，但毕竟资产规模越来越大，现在一下子拿了几个亿的资本性资金，甚至有了十几个亿，如果再给他配上债务性资金，他们从来没有见过、没有运作过这么多资金。如果在企业的组织结构上不能有效地保障这些资金的运作，出现‘小马拉大车’，不仅拉不动，‘小马’也会累坏，累出问题。”王国刚说。三是财务风险。王国刚认为，不仅在资产负债表，而且在各个财务报表以及财务分析各个环节上都要予以关注。

　　曹红辉：创业板要率先推动机制创新

　　社科院金融研究所金融市场研究室主任曹红辉表示，10月23日创业板将正式开板，开板之前投资者要防范市场过度投机，同时创业板应率先推动注入做空机制、退市等相关制度的创新机制。

　　曹红辉认为，相对于主板、中小企业板，创业板更具有率先开展制度创新的条件。总体来讲，应该根据分阶段、分步骤、小步骤方针采取渐进式方式，在创业板率先推动注入做空机制、退市等相关制度的创新机制。

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