国都证券：莱美药业(300006)研发推动企业发展

　　申购建议

　　建议投资者以25-30倍市盈率申购，相应的申购价为10.25-12.3元。

　　主要依据：

　　公司是一家以研发、生产、销售抗感染类和特色专科用药为主的高新技术医药企业，其产品以注射剂为主，拥有各类制剂产品40 种，其中包括注射剂产品38种，占公司制剂产品总数的95%。在公司40种制剂药品中，有28种被列入国家医保目录；在获得的86个药品注册批件中，有49个新药注册批件。公司目前拥有19 个新药证书，10 项国家发明专利，另有14 项国家发明专利申请已被受理。

　　本次发行后，公司拟将募集资金投向抗感染及特色专科用药产业化生产基地建设项目，总投资额为1.44亿元。募集资金项目建成后，将扩大公司产能，解决过多品种共线生产的问题。同时，由于该项目涉及产品主要为公司在经营过程中围绕抗感染药、抗肿瘤药及肠外营养药逐步发展起来的核心产品，将有助于公司核心技术成果产业化，从而促进公司研发水平的进一步提升，并且将有助于公司发展特色，巩固和提升其在细分市场中的地位。

　　我们预计公司09-11年EPS分别为0.41、0.55、0.73元。考虑到公司所处细分行业，及其行业地位和成长性因素，我们认为其09年PE在25-30倍间较合适。以公司09年每股收益0.41元计算，公司的合理股价应约为10.25-12.3元。

　　考虑到创业板的独特性，建议投资者以10.25-12.3元价格申购。