□申银万国 桂浩明

　　首批创业板公司将在本周公开招股，月底前完成发行。这样到了下个月，理论上说这批公司就可以上市交易了。这也就意味着，谋划了10年之久的创业板，从此正式诞生。

　　创业板交易开户不到7%

　　不过，现在也有个问题困扰着有关方面，这就是尽管创业板的推进工作进行得轰轰烈烈，但是市场反响却比较平淡。特别是投资者的开户显得很不热烈。不但没有出现原先预期中的大家争先恐后的局面，甚至可以用“门庭冷落”来形容。据统计，到上周末，创业板的实际开户数只占可开户数的不到7%。应该说，这个比例是偏低的，因此有人担心创业板推出后会受冷遇。如果真出现这种局面，则无论是对股市的发展，还是对创业投资的发展，都会带来很不利的影响。

　　风险揭示抑制开户热情

　　不过，在笔者看来，目前创业板开户人数少只是一个暂时的现象，不用担心创业板推出后会受冷遇。为什么这样说呢？一来，时下投资者对创业板开户不积极，是有现实原因的。譬如创业板讲了10年，对一些投资者来说似乎早就不是什么新鲜事，他们也习惯了漫长的等待，所以当可以开户时，还是会有再等一下的心态。又譬如，一个阶段以来，在对创业板的宣传上，重点比较多地是集中在揭示风险上；这虽然很有必要，但客观上使得部分投资者产生了一个误解：创业板=高风险，开户的积极性就会下降。再譬如，创业板到底是让什么样的公司上市，一度人们也不是很清楚，有些舆论对此也作了一些不准确的描述，将其说成是一些没有什么盈利的小公司上市圈钱，并且是用股民的钱来批量“生产”亿元级的富豪。显然，这样的宣传很容易导致投资者的逆反心理。而所有这些，抑制了投资者的创业板开户热情。

　　将发行股票基本面不错

　　不过，随着本周一批企业在创业板开始发行股票，现在创业板的具体情况清晰起来，应该有助于改变人们原先的一些误读，从而提升投资创业板的积极性。从已经披露的这些创业板上市公司来说，大都有规模不大、业绩可观、优势突出、成长性好这样的特征。显然，这与一些人印象中的创业板是不同的，事实上也的确与海外市场上的创业板有很大的差异。有人在读了这些公司的材料后认为，这与现在的中小板并没有多少区别。

　　谨防过度炒作风险

　　当然，如果真是这样的话，说明现在的创业板特色并不突出，但反过来也提示人们，其风险未必像人们原先想象的这样大。而当投资者在这方面形成了共识之后，应该说是谁也不会放弃这样一个投资机会的。从这个意义上来说，创业板一经推出，可能会吸引大量的投资者参与，会很红火，绝对不会受冷遇。

　　不过，还需提醒的是，创业板毕竟是一个新的市场形态，尽管现在它的特点似乎还不那么突出，但如果因为流通盘小，加上创业板公司所具备的成长性，会被广泛认为是支撑其股价的重要因素，从而出现大肆炒作，而如果这种炒作又忽视其成长性背后必然也存在的不确定性因素，那么相应的风险也是比较大的。

　　在相信创业板不会受冷遇的同时，提出防范风险也是必要的。如果说在这以前，一些部门为实施投资者的适当性管理而反复强调了创业板的风险，那么在如今积极推动投资者开户时，也应该对风险因素有所提示，机遇和过度炒作风险这两点都不能偏颇。