报告作者：吕丽华、冉飞、顾静

　　撰写日期：2009-08-06

　　创业板市场的高风险主要是来自市场的风险以及来自创业板自身的风险。创业板市场的上市公司规模小，多处于创业及成长期，经营业绩不稳定，未来获利能力不明，所以比主板的风险要高。

　　其中，直接退市风险是最大的风险，创业板市场不存在ST警示过渡阶段，也不再像主板要求必须进入代办股份转让系统，若一旦退市，投资者手持股票的流动性和价值都将急剧降低甚至归零。

　　我国创新企业在美国NASDAQ、韩国KOSDAQ和香港创业板市场的收益与风险历程，印证了公司的业绩决定公司的商业价值进而决定了公司的股价这一基本商业逻辑。

　　基于创业板市场高收益高风险的特征，并根据我国创业板市场的特点以及借鉴境外市场的经验，我们认为，投资创业板股票，或更适合那些具有成熟的投资理念、较强的风险承受能力和市场分析能力的投资者。实际投资时，建议知晓产业创新的程度、合理确定投资比例、坚持长期投资理念、选择投资组合等策略，以防范和化解风险。

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