本报记者 吴铭

　　从本周日起，证监会开始受理创业板发行申请。保荐机构都在加班加点制作项目申报材料，市场亦在猜测创业板首班车的“购票者”会否挤爆棚。市场人士估计，从各方面情形分析来看，这种可能性应该不大，保荐机构首日上报五六十家发行申报材料或在情理之中。

　　优中选优 成功率最受重视

　　短期内创业板发行市场供求格局很不平衡，再加上市场对于首批创业板企业期望比较高，通过市场化“优中选优”机制筛选出最好的公司登陆创业板，就成为监管部门最现实而有效的选择。

　　证监会副主席姚刚日前明确提出，为了使创业板市场能平稳推出并健康发展，各保荐人要“优中选优”，优先推荐符合创业板定位、具有突出自主创新能力和较高成长性的优秀创业板企业，优先推荐能充分体现创业板特色的企业，同时切实提高保荐工作质量。

　　这些都意味着保荐机构在筛选首批拟上创业板公司发行申报材料时会慎之又慎，可能会更重视质量而看轻数量，以保证顺利过关。

　　此次证监会决定在创业板初期参照主板做法，由两名保荐代表人负责一家创业板发行人的保荐工作，在保荐代表人具体负责推荐的创业板发行人证券发行前，证监会暂不受理由该保荐代表人负责推荐的其他创业板发行人的证券发行申请，也是基于“优中选优”、确保创业板上市公司质量的考虑。

　　与此同时，尽管有一些已申请在主板(中小板)发行上市的公司可能会申请转到创业板发行上市，但按照监管部门的规定，撤件和重新申报的相关程序会更复杂一些，短时间内难以完成，且没有受理和审核上的特殊安排，这类企业的数量应该不多。

　　定位鲜明 六行业占尽天时

　　创业板上市企业要更好体现创业板市场定位和特色的要求，也使得保荐机构筛选的目标范围缩小，并能够防范保荐机构推荐企业过多导致一哄而上的市场风险。

　　市场普遍认为，创业板应突出市场定位和板块特色，多吸纳新能源、新材料、生物医药、电子信息、环保节能、现代服务等领域的企业及其他领域成长性特别突出的企业，以及在技术、业务模式上创新性比较强、行业排名靠前和市场占有率较高的企业上市。证监会新闻发言人明确指出，监管部门将对上述类型的企业予以关注。这一表态具有导向性，使得保荐机构更注意筛选属于上述类型的企业申报发行材料，而其他类型企业的申报可能会适当押后。

　　创业板上市公司招股说明书要求，保荐人的发行保荐书应附发行人成长性的专业意见，从而强化了保荐人的专业职责和尽职调查义务，以及服务于创业板市场促进自主创新和其他成长型企业发展的定位。由于保荐机构需要花较多的精力掌握新型业态的发展趋势，以适应监管部门更高要求，在申报材料准备上会更审慎，这也制约了保荐机构大量推荐企业的情形出现。

　　另外值得注意的是，2008年下半年的全球金融危机也对一些拟上创业板企业的经营产生了实质性影响，甚至导致有些企业2008年出现了亏损，从而丧失申报资格，也就是说，拟上市创业板的企业资源有可能由于这一特殊原因而出现一定程度的萎缩。还有一些企业因为业绩波动，宁愿将发行计划延后，希望以2009年的业绩来增强市场信心，使得首日申报材料大“赶集”情形出现的概率变小。

　　有关信息则显示，券商掌握的拟上创业板企业资源约有360多家，其中近期可以申报材料的有近160家，而在创业板市场筹备过程中，监管部门亦能够对创业板资源企业和保荐机构的工作情况有所把握。考虑到防止首日爆炒的要求，根据创业板公司平均融资水平，首批创业板挂牌企业会是一个群体，但基于“优中选优”等诸多限制，众多企业发行申报材料首日“挤爆棚”的现象不太可能出现。

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