上海国际创业投资、股权投资论坛17日上午在上海华亭宾馆召开。与会嘉宾围绕创业板、投资人和创业者间联动；如何充分利用创业板机会；如何推动创业投资创新发展等话题展开讨论。以下是嘉宾莫家柱发言实录。

　　莫家柱：谢谢大家。刚才主持人提的问题大家也很关注，今天参加会议的有各种类型的机构。大家投的企业，像瞿总这样的企业不少，大家经常盘点什么时候可以卖，准备投哪些。我们简单地讲在中国资本市场上。

　　主持人刚才讲的问题上，创业板审核过程当中，刚才付主任也提到了，其实新的没开始，但是证监会公布了一系列政策。根据原则、政策，在北京国家会计学院，姚主席新设立了审核办公室，对全国保荐机构，就是我们中国具有保荐资格的券商，以及各地证监局上市处处长，进行了辅导和培训。

　　会上阐述的信息跟前面一样，跟传统中小板、主板还是有差异的。比较趋向于节能、环保的产业。六大产业今年年内优先考虑审核，券商申报，大家往六个产业方面。一个就是节能环保，第二个生物医药，第三个现代服务，第四个电子信息，第五个新能源，还有新材料。

　　六大产业是国务院发改委产业政策导向方面重点扶持的，因为六大产业既涵盖了一大批中小企业，也是我们中国创新型比较主要的行业。在这些行业里边的企业也有，但是不多，也很少。给我们大量股权投资企业提供了平台，你去投资一些企业，今年年内券商会报。

　　当然他也产生了一些信息，除了产业政策导向方面，对成长性和创新性的要求。刚才付主任，包括其他专家也说，成长性很重要。创业板跟中小板、主板的区别，因为主板有些规模很大，已经达到100亿的收入，明年变成200亿、500亿，市场没那么大，最多130亿。但是中小板和创业板不一样，今年可能5000万，明年可能1亿，后年可能两个亿，百分之百翻。可能性也很大。成长性是创业板比较重要的倾向。也就是说我们投的企业，关注的是有成长空间的。假如说市场很小，或者很艰难，每年提升一点点，利润尽管有，但是我估计券商也很难申报这些企业。

　　再就是有创新性。要有代表核心竞争力的东西，也就是我们讲的知识产权的东西。我们上海比较多，复旦有一家华东计算机，年收入就5000万，利润大于2000万。上中小板不具备条件，但是现在创业板一开，给他提供空间了，经济指标达到了，但是它有成长性，每年在提升。但是它整个系统都有自己产权，都是国家科技部等等给他的专利。这种比较适合于他们。

　　所以我说瞿总是好的专家，把企业培养到一定时候，到资本市场发展，养好再去发展。现阶段在审核当中，可能会对这一类的产业有比较大的支持。

　　主持人朱丽：现在我们创业板发布的规则来看，想上市的话，有一定门槛。莫总，您作为保荐的专家，您认为这个门槛设定的是否合理，操作的层面上是不是相对于中小板、主板有一些新的亮点和突破？

　　莫家柱：刚才主持人提这个问题，问题给大家解读一下。这个门槛设定，上午有一些境外专家介绍了，海外很多这一类的市场不设定指标，就是门槛很低。但是中国一旦作为行政许可资本市场重要组成部分，主要考虑投资者，万一企业搞没了，老百姓就可能跑到北京去，静坐了，政府肯定受不了。中国是以稳定为主的，13亿人口，人家几千万人口闹事，我们13亿人这么稳定。这是中国领导人考虑的问题。创业板也要考虑这些因素，买这类股票的人首先要有经验，万一公司退市了，又吵又闹肯定不行。另外对企业也有要求，像香港没有交易量，跌到新股，一分钱也没有。但是我们这边不会，他要求有盈利规模。对于我们主板塑造差异，你有500万税后利润就行了。

　　很多企业关注上市，更主要是关注规范化，该缴的税要缴，就是税后的。有一些标准。两套经济指标设定了，比较符合我们中国企业发展的现实，也比较符合我们资本市场的现实。我估计在初期审核当中，证监会一般来讲都会感到满足的。就像我们中小板设定1000万税后利润，大部分都超过。现在国内券商申报第一批，都有一定规模的企业才申报。说实在到中小板申报、审核，也可以。但是考虑到符合那几条要求，可能会往那里去。

　　总的来说，我们不用担心，应该说有门槛，但是不高，也比较合适。今年你挤不上，没关系，大家投的项目，年内不能报，你等明年报，但是今年比如说500万，明年一定要增长。但是量少的话，增长的会快一点，审核当中容易通过。到时候我们付主任要举手投票的，一看企业利润不发展，一看就会弄掉了。

　　这里补充一点，利润要求不高，还有一条要求券商出成长性的专项报告，在周三的会议上特别强调。这个企业要成长，而不是说保荐人乱拍胸脯的，要有大量的分析，不能凭空说这个问题。

　　我认为证监会设立这个门槛，第一很必要，第二也很合理。没有利润的企业上市，这对我们中国资本市场会带来很大的伤害。

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