本报特约评论员 皮海洲

　　6月11日，证监会发行部副主任王林在接受CCTV采访时表示：目前主板和创业板的各项工作都在有序进行，但主板IPO重启将会领先一步，先于创业板股票上市。

　　王林的表态或多或少有点出乎部分投资者的意料之外。在今年初召开的全国证券期货监管工作会议，已经明确将创业板的推出作为2009年的重点工作之一。推出创业板是今年股市最大的政治任务。这也正是导致创业板推出优于主板IPO重启观点在股市上流行的原因。那么，为什么管理层又要作出主板IPO重启先于创业板的安排呢？究其原因，主要有这样四点。

　　首先，创业板推出的准备工作还没有最后完成。虽然目前创业板的相关规则已经基本完备，但这些规则的出台也还有一个循序渐进的过程。在此基础上，创业板发审委从成立到正式审批相关公司IPO申请还需要一段时间，创业板投资者的开户也还需要一段时间。而主板IPO重启则不同，在“IPO指导意见”正式出台后，主板IPO重启就没有了任何的障碍，30多家已过会但尚未发行的公司随时都可以启动新股发行。

　　其次，主板IPO先行，有利于创业板平稳着陆。目前管理层显然没有必要担心创业板能否推出的问题。倒是创业板推出后市场的暴炒问题让管理层甚是担心，防止创业板公司上市首日暴炒已成监管者共识。如果主板IPO不先行，让创业板IPO先行，创业板新股上市被暴炒将不可避免。因此，让主板IPO先行，让市场压抑的炒新股热情在一定程度上得以释放，这是有利于创业板平稳着陆的。

　　其三，有利于体现新股发行制度改革的亮点。从管理层所采取的措施来看，虽然对网上发行、网下配售的相关限制措施有利于提高网上发行的中签率，但这种提高幅度还是很有限的，中小投资者仍然面临着中签难的问题。如果选择流通盘小的创业板公司发行，那么，提高中小投资者申购中签率的功效根本就难以体现。相反，如果是率先启动主板公司IPO，让中国建筑这种大盘股发行，也许，发行制度改革在提高申购中签率上的功效还能得到一定程度的体现。

　　此外，先行启动主板公司IPO，尤其是率先启动大盘股发行，也有利于证明新股发行制度改革的英明正确。如果先发行创业板公司新股，或主板中小盘股，那么，新股上市后的暴炒不可避免，这只能证明发行制度改革的失败。相反，率先发行主板公司的大盘股，那么上市时被暴炒的可能性相对较小。这也可以避免此次新股发行制度改革过早遭受市场的指责。

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