方正证券

　　主板及创业板的IPO，是为了加强资本市场基础性制度建设，并且健全了有利于资本市场稳定发展和投资者权益保护的法规体系，适时推出创业板，是完善资本市场功能等要求，并非部分投资者理解的“利空”，而是中国资本市场改革发展的前进方向。主板、中小企业板和创业板作为三个层次的资本市场，若同时具备融资功能将使我国形成服务对象丰富的多层次资本市场。

　　《创业板股票上市规则》共十九章，内容涵盖了信息披露的原则及具

　　体披露标准与要求，董事、监事、高管人员及控股股东、实际控制人的行为规范，保荐机构的职责，退市的具体标准及实施程序，监管措施和违规处分等各个方面(对于《创业板股票上市规则》的解读可以具体参见我们的报告)。创业板在制度性建设上已准备就绪，后续可能还会出台《深交所创业板股票交易规则》，创业板的推出在政策上基本已经完备。创业板的推出符合目前的市场环境，有利于缓解中小企业融资难的问题，为具有自主创新、成长型小型创业企业提供融资服务，另一方面可以完善资本市场结构与层次，推动产业结构升级换代。

　　从目前的情况看，这一段时间以来我国证券市场的改革完善的步骤正在强化，未来对于中国证券市场的发展将会起到非常重大的推动作用。目前市场对于发行股票与创业板推出都处于平稳期，我们判断主板IPO可能在7月初重启。创业板推出要经过申报、审核、发行和上市几个阶段，创业板公司由证监会发行二部审核，目前创业板发审委员名单还没有确定，机构还没有完全到位，创业板还未进入实质性操作阶段，创业板上市规则于7月1日起施行并不会影响创业板推进的进程。如果7月至8月开始受理创业板IPO材料，经过2至3个月IPO材料审核，预计11月至12月份推出创业板。

　　主板IPO重启及创业板的推出拓展了证券公司的业务领域和收入来源，从经纪业务、承销业务、直投业务、自营业务全方面促进券商的业绩，重点关注中信证券、海通证券及参股广发证券、光大证券、招商证券的公司。

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