全国人大常委会副委员长、民建中央主席陈昌智表示创业板助推风投行业良性发展

　　证券时报记者 杨浩

　　本报讯 第十一届中国风险投资论坛昨日在深圳举行，论坛以“提升VC/PE核心竞争力，培育中国经济新的增长点”为主题。全国人大常委会副委员长、民建中央主席陈昌智在论坛上表示，金融危机下的我国风险投资事业机遇大于挑战，国际金融危机促使我国风险投资事业进行了第二轮调整，但中国市场仍然充满了活力和生机，为我国风投发展奠定了坚实基础，而股权投资、创业板政策的逐步落实将进一步助推风投行业的良性发展。

　　风投行业发展遇暖春

　　陈昌智表示，国家助推创投行业的扶持政策陆续出台，风险投资行业迎来很好的发展机会：证券公司获准开展直投业务，社保基金获准可成立经发改委批准的产业基金和发改委备案的股权投资基金，出台了关于对创投机构规范设立与运作指导意见，出台了地方设立创投引导基金的规范办法，出台了保险机构和商业银行并购风险管理办法。

　　陈昌智指出，今年出台的《首次公开发行股票在创业板上市管理暂行办法》，更是预示着我们期待已久的创业板即将面世，我国风险投资行业开始步入了良性发展的新阶段。风险投资作为一种投资活动具有高风险性，为了持续的经营，风险投资需要流动性和较高收益，就此而言，资本市场为风投资本提供顺畅的投资渠道，风投资本才可以实现良性循环。

　　社保基金应进入风投市场

　　陈昌智表示，稳定的资金来源是风险投资稳步发展的物质基础，必须拓宽风险投资的资金来源。陈昌智提出，应该允许社保基金进入风险投资市场。

　　陈昌智介绍，发达国家风险投资的资金来源比较稳定，主要来源有养老基金、实体企业、社会捐赠、保险公司、个人家庭、研究机构、商业银行和外国投资者，一般情况下养老基金和实体企业的资金占风险投资资金来源的60%左右，其中养老基金最大。

　　陈昌智认为，要从源头上保证这个行业长期稳定的发展，进一步保障风险投资和早期的企业服务于创新型经济，就需要大力拓展风投机构的其他融资渠道。他认为现在部分机构发行的信托型私募股权基金和有限合伙制企业非常好，但面临着不能作为上市公司股东的问题，这需要有关部门加以解决。

　　优化创投发展体制

　　陈昌智表示，我国风险投资业整体来说处于发展的初期，必然面临着诸多发展问题，尤其在金融危机的冲击下，一些体制性的问题更是显现出来。

　　其一，当前金融危机的冲击是空前的，国际金融危机给我国风险业投资带来了严重的调整，其中对退出环节的影响尤为直接，风险投资退出非常困难。

　　其二，资金来源有待优化。根据有关统计，2008年来源于本土机构的新募集的资本中，个人的无风险资本比例最高，占总金额的34.7%，远远超过了2007年的14.82%，金融机构的比例为32.09%，政府资金由30.75%降到了14.6%，企业资金占的比例为18.56%。由于风险投资是周期性的投资，但民间资本投资理念还不成熟，普遍存在着短期利益的要求，双方存在理念上的差距，如果资金来源不稳定，那么这个行业很难顺利发展。

　　其三，法律法规还需要建立，当前比较突出的问题是关于有限合伙制的问题。从国外经验看，风险投资最好的方式不是公司制，而是有限合伙制，因为有限合伙制可以解决责权利问题，既能保证出资人的利益，又能够调动管理人的积极性。现在有关部门亟需要解决的是有限合伙制的设立证券账户的资格问题和有限合伙企业税收优惠政策问题。

　　此外，本土创投在风投资本和私募股权投资方面仍然缺乏管理流程，风险投资的管理能力亟待加强。

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