本网记者 朱国栋 朱先妮 整理

　　今天上午，在深圳召开的第11届中国风险投资论坛上，深圳证券交易所副总经理陈鸿桥发表了演讲，主要谈了创业板对中国中小企业发展、产业政策导向和促进区域经济优化结构等方面的作用，以下是部分演讲内容：

　　创业板可以带动中小企业政策支持体系建设

　　第一是以创业板带动中小企业政策支持体系建设，目前全国大部分省市都已设立了负责企业改制上市的机构，东部沿海一带的地方政府都有上市办。最近各地又出台了一系列扶持鼓励改制上市的政策措施，出台这一系列的政策措施起到两方面的作用：一方面从财政、税收、人才、政府方面对上市企业的支持，另一方面政府投入这样的精力，也是同时促进企业规范运作，按照资本市场的要求和标准、理念进行一些上市前的准备工作。

　　我们看创业板，包括中小板也好，要看到投资金额。最近三年因为资本市场的快速发展，因为中小板快速发展，带动风投投资金额远远超过了1000亿美元。这同时也使各个地方政府进一步完善其在政策支持体系当中的决策。

　　当前，在应对金融危机的过程当中，我觉得特别要注意的是：我们出台了一系列的经济振兴计划，经济刺激政策，这些政策有利于摆脱危机的影响。同时，我们应对金融危机当中，又要避免新的风险的集聚，避免新的产能过剩，避免新的经济隐患。不只是要看到短期问题的缓解和处理，更重要的是立足于中长期是不是对总体的发展，总体经济质量是有利的。所以我们通过创业板在内的多层次资本市场体系的推进，使得我们把市场化的机制和政府调试的政策作用进行有机的结合，使得政府的政策在执行过程当中能够保证更有质量、更有效果。

　　所以，创业板目前的准备过程当中，各地方政府出台一些新的企业上创业板的支持措施，我认为这些措施更有针对性，注重了资本市场传导机制。

　　创业板带动科技创新和金融支持体系建设

　　第二点，以创业板带动中小企业、科技创新、金融支持体系建设。目前中小企业有很多放宽信贷的政策，但是执行起来还是非常困难。我觉得重要的一个原因，就是千变万化、千姿百态的中小企业、创新型企业的金融服务技术含量高于我们熟悉的传统型企业，因为这些的企业变化性大、波动性大，信息容易不对称，对净值调查要求更高。

　　所以，我们在几个地方：北京、深圳的商业银行、创投机构、交易所、保荐机构、信用担保机构、科技保险机构等市场化机构联合签约组建中小企业金融服务联合。比如，我们的创投机构，前期的净值调查和自己的资金投入，这个技术为银行信贷的后续建设，解决了净值调查的条件。企业的股份制改造，股份标准，保荐机构进行推荐，也是这个企业诚信度、信誉有一定的机构进行初步的确认，为后续其他的融资手段介入提供了相对宽松的条件。

　　中型企业投融资机制有三大关键点：第一个关键是注重金融资源的整合，形成“组合拳”。第二个关键是这些金融体系注重创新，这个体系必须具有活力，能够针对特殊类型，不同情况、不同阶段的中小企业的特点，提供有别于其他企业的金融扶持。第三个关键点，在这个金融体系当中，必须有一个经济要素、经营要素，成为导向、杠杆和纽带作用，成为资源黏合剂，是资本市场在金融体系当中的功能。

　　创业板具有指明产业政策方向的作用

　　三、以创业板带动产业导向。对自主创新这个概念本身，我们也需要创新，因为很多企业都说自己是高新技术创业，有创新性。但以我们目前对高新技术企业的理解，我认为视野还不够宽阔。我们把创新型企业理解为看得见、摸得着的硬件产品，甚至理解成为狭窄的先进制造业。我想，通过创业板市场的推出，什么样的企业受到投资者、受到中介机构的青睐，什么样的企业被唾弃，这样的市场导向能够对产业的决策提供市场化的参与指标。

　　我理解的自主创新，不只是自主创新，不只是一项或几项的专利技术，有可能是工艺创新、服务创新、模式创新，管理创新，或者是各种创新元素的集成，不仅要看到创新企业的独特性，还要看有没有相对的理性，有没有较大程度的应用能力、复制能力、扩张能力，这样一种创新性的企业、创新性的产品，它的可塑性和持续性，应该是关键所在。我们评为自主创新的企业，我们看这种结果能不能有效提高经济效益的效果、质量和安全性，所以我们要突破传统意义上“高新技术产业”的概念，拓宽产业理解的视野，不适只局限于狭窄的制造业概念，新经济、现代农业、信贷农业，文化创意、生物健康、现代能源，现代物流，循环经济等都可能拥有创新，研发元素，还有信息化与各种业态的结合，高技术服务业，文化与科技的结合，特区经营，制造业项服务也延伸，商业模式创新等等，都是需要我们关注的新兴业态、新兴产业。

　　创业板有助于创业板-创业投资-创业企业-创业者“四位一体”良性互动格局形成

　　第四点，以创新板带动创业板-创业投资-创业企业-创业者“四位一体”良性互动格局的形成，激活创业机制。创业是一整个链条，是一个共同体。最近三年，我们有这么一个概念，据不完全统计，新增风险投资机构数量、募集资金的金额、投资的金额相当于过去十几年的总额，如果没有风险投资就没有这样的结果。

　　创业板带动了区域优势企业和优势产业的发展

　　第五点，以创业板带动区域优势企业和产业的发展，促进区域经济的协调发展。目前中小板上市公司覆盖全国25个省市，中西部地区已达88家，占1/3。我们的门槛相对降低，过去中西部也有很多优质企业，因为对资本市场的认识不够充分，准备不像其他发达地区那么及时、那么敏感，实际上这中间也蕴含着优秀、优势企业，随着创业板相对于主板门槛的降低，中西部也有很多的优势企业符合上市的条件。

　　我们通过创业板也能够给区域经济发展做出贡献，最后利用创业板催熟创投业。我们感觉创投业是非常年轻的行业，我用“稚嫩”两个字形容。而中国经济的实质就是中小企业经济、创新型经济，这是中国特殊的经济制度，或者说经济的历史决定的。未来是这样，大量的中小企业、大家的新兴企业进行整合，在这样的企业背景下，只能用百舸争流、白帆竞发，千变万化、千姿百态形容。我觉得，中国五年的变化相当于人家十年的变化，我认为中国的创投相对应的一定是全球创投最活跃的、创业板最活跃的地区。这为创投提供了大量的后备资源，所以创投成功率要比国外高一些，因为我们的企业过去没有条件、没有利用创投，现在那么多优质企业都可以通过刚刚崛起的创投，这样的环境是我们面临全球和国有的13亿人共同创业的景象。

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