我为创业板建言献策

　　——深圳证券交易所创业板上市规则(征求意见稿)新闻座谈会精彩发言摘录

　　编者按：《创业板上市规则（征求意见稿）》是深交所首次向社会征求意见。5月10日，深交所召集券商、基金、会计师事务所代表举行座谈会，与会人士对上市规则各抒己见。现将与会人士的发言刊发，以飨读者。

　　制度设计坚持优化资源配置

　　□ 本报记者 肖林秀 侯捷宁

　　深交所总经理宋丽萍在总结发言时表示，上市规则涉及的内容非常重要，在制度设计上应坚持优化配置的理念，紧扣资本市场的基本特征，强化市场约束，充分吸纳各方意见。

　　坚持优化配置

　　宋丽萍表示，对创业板的制度设计要有清楚的理念，才能分析和理解创业板规则体系，才能使创业板平稳推出以及有序运行。这一理念就是优化资源配置，它贯穿了整个上市过程，从保荐人的选择、中介机构的尽职调查、出具审计报告直至退市。一方面对公司而言，借助资金，流到生产成本最低、生产效率最高的企业；另一方面给投资者提供风险与投资收益匹配的产品。这是资本市场基本功能。创业板设立也应发挥这一基本功能，尤其是在考虑退市制度设计的时候。为什么这么设计？为什么比主板增加了内容？在起草过程中提了很多标准，但最终只选了三种，都是操作性比较强的退市标准。因此，优化资源配置理念一定要贯穿始终。宋丽萍说：“在现实中，可能受制于环境，出现没有发挥优化资源配置的现象，但坚持优化资源配置的这一理念目标不能改变，尤其是在制度设计时，这样才能达到最终目的，也不会偏离发展市场的路径。”

　　紧扣资本市场基本特征

　　主板、中小板、创业板基本特征是一致的，即资本市场是投资上市公司的未来收益。宋丽萍表示，因为是投资上市公司未来收益，所以才会带来不确定性。根据这些不确定性特点，上市规则要求企业进行充分披露。深交所坚持以充分信息披露为核心的监管原则，供投资者筛选。在信息充分披露的前提下，会有很多无效信息，因此要提高信息的有效性，确保信息的真实性和公平性。

　　宋丽萍认为，创业板的资本市场基本特征没有变，但在这个基础上，创业板市场波动大，不确定性更大。根据这些特点，上市规则增加了一些信息披露指标，如核心人员离职、核心技术退出等。此外，还要求上市公司把网站建设好、维护好，给投资者提供真实信息的渠道，这是深交所关注的重点，也是上市规则制度设计中的突出问题。

　　强化市场约束

　　此次创业板制度设计的一个突出诉求点就是强化市场约束。宋丽萍表示，保荐人、保荐机构的持续责任非常重要，要落实保荐责任，保证保荐质量。针对会计师事务所，她认为创业板上市规则强化会计师事务所的权利，将使会计师事物所出现分化。一些比较迁就上市公司的机构将很被动，同时有能力、有责任、有决心履行中介机构责任的机构，将进一步增强市场竞争力。

　　此外，市场约束的另外一个重要方面就是上市公司的公司治理。过去十年来，国内的上市公司治理、改革力度是跟世界同步的，但是要做到又非常难。因此，创业板要从能做的入手，如独立董事选举、强制导入累计投票制等，这些是主板没有的。宋丽萍说：“有些措施可能不会立竿见影，短期性作用不会彰显，但是我们必须坚持一步一步的往前走，才能达成完善公司治理的中期目标。”

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。