证券时报记者张媛媛

　　日前，修改后的《证券发行上市保荐业务管理办法》已经向社会公开征求意见。可以预见，伴随创业板的诞生，变动中的保荐业务只是进步中的一小步，而与创业板同步前进的整个证券行业内部的发展才是资本市场迈上新台阶的一大步。

　　监管层今年在进一步规范券商常规监管的同时，将加快创新业务的推动进程，而创业板的推出将为这些创新业务的发展提供新的契机，将对券商的承销业务、经纪业务、直投业务、风险管理以及研究咨询等方面带来积极影响。

　　第一，创业板将增厚券商经纪业务收入。从境外创业板市场的发展情况来看，2008年美国NASDAQ市场交易额甚至超过了纽约证券交易所的交易额。2008年韩国KOSDAQ的市场成交额占主板市场成交额的比重在24%左右。相信随着中国创业板的推出以及不断发展，越来越多的高成长、高创新能力企业将通过创业板完成“凤凰涅槃”，交易不断活跃，券商也将从中获得越来越多的经纪业务收入。

　　第二，创业板将为券商的承销业务带来新机。我国未上市的大型企业越来越少，而有发展潜力的中小型企业众多，如果能推出创业板，无疑将大幅增加券商的承销业务量及其收入。

　　第三，创业板为券商直投业务的发展提供契机。从国际投行业市场的发展历程来看，直投业务是券商未来展的方向。近年来，高盛、美林、摩根士丹利等国际知名投行都已在中国投资了多个Pre-IPO项目，一些项目获利不菲，已成为经典案例。显然，以创业板市场为主体，大力发展直投业务，拓宽盈利渠道，可以改变国内券商以传统业务为主“靠天吃饭”的发展模式，提升管理水平和核心竞争力，推动投资银行的整体发展，促进资本市场的进一步完善与发展。由于券商投行业务部门经常接触拟上市企业，掌握了比较丰富的上市资源，创业板的推出将促使这些券商积极进行直接投资，这是券商开展直投业务的一大优势。

　　第四，创业板将有助于完善券商风险管理制度。从新修改的创业板对保荐人的要求来看，也是要求与责任更高更重，这客观上要求券商必须充分重视、了解以及评价券商承销、保荐、以及自营创业板业务中的风险，提高风险防范意识，规范内部风险控制制度。

　　第五，创业板将对券商研究咨询起到积极的促进作用。创业板的推出，将促使券商针对其特点建立一套完整、独立的业务体系。一方面促进券商积极参与创业板市场的研究发展和投资咨询业务，另一方面将有利于券商借此加大宣传力度，建立可信赖的品牌和声誉，进而加大对像投资基金管理公司等大的机构客户的投资咨询服务，用良好的特色服务吸引更多的交易量，获得更多的回报。

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