“主板是精品店,创业板应开成百货店。”对于筹备之中的创业板,招商证券总裁助理孙议政表示,发审委委员将来审核创业板企业时,不应着力于做出实质性判断,而是针对企业的信息披露做出是否准确完整的形式审核。
孙议政表示,事实上,我国的主板市场就是一个“精品店”,由相关法规和发审委来选择精品企业。要求所有企业上市时都必须是精品,有很好的盈利能力,未来的发展是可以预见的。这带来了两个问题,一是像新浪、搜狐这样的企业,在没有证明自己是精品之前无法上市;二是主要是上市的公司,投资者就会认为是精品。
为了解决第一个问题,推出了创业板,它应该成为“百货店”——企业是五花八门,在满足起码的上市条件后,未来的好坏由投资者来确认。创业板企业上市能否成功,是以发行是否成功、投资者是否愿意购买来界定的。因此,它的审核不应该延续中小板的那种思路。创业板的发审委委员不能专注于证明企业有多少技术专利、企业未来的利润要增长多少才算有持续盈利的能力。
针对创业板办法第十四条规定“发行人应当具有持续盈利能力,不存在下列六种情形”,孙议政表示,不应该在这六种情形之外,再让企业进一步证明自己具有持续盈利能力。他建议,发审委着力审核企业自主创新能力、未来持续盈利能力、信息披露是否完整,企业的风险披露,企业能否上市成功则取决于投资者能否认同。