周小雍

　　中国证监会近日首次披露创业板出台“三步走”的路线图，将先着眼制度建设推出规则体系。21日，北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐表示，为了使创业板市场区别于中小企业板市场，发挥独特优势，创业板制度应该进一步创新。

　　曹凤岐认为，在对创业板企业发行上市的要求上，应当在条件成熟后在现有的基础上进一步放宽。“创业板是向前看的市场，而主板和中小企业板是向后看的市场。”曹凤岐说，创业板企业在初创时，需要创投和私募雪中送炭进行扶持，但创投和私募在承担高风险的同时也需要良好的退出渠道。目前创业板设置一定门槛是对的，但发行上市的条件应该随着市场的成熟进一步放宽。比如对发行人知识产权、非专利技术作价出资金额占公司注册资本比例的要求都应适当放松。

　　对于单独设立的创业板发行审核委员会制度，曹凤岐认为，改革发行制度的一个关键就是改革目前的审核办法。“创业板发行和上市的速度要快，我认为应该采取批量上市，一次100、200家，这就对审核提出了要求。”

　　曹凤岐提出建议：“能不能在创业板市场发行制度方面，从审核制度过渡到注册制、准入制？只要达到法律规定的条件就可以申请上市，不是向监管部门申请，而是向交易所申请。”曹凤岐同时强调，在报请监管部门后，监管部门要进行严格的程序性审查。如果发现问题可以向企业和交易所提出警示，监管部门具有发行上市的否决权。

　　在完善创业板上市保荐制度方面，“在英国实行的是终身保荐制，保荐人要对推上来的企业负责，就像我们产品终身保修一样。”曹凤岐说，即使过了保荐的时间，企业如果出现虚假信息，保荐人还应该承担法律责任。

　　关于退市制度，曹凤岐认为，要严格监管利用重组炒作，反复利用壳资源的现象。“企业要退市就是退市，不能再利用壳资源炒作，要严格执行退市制度。”

　　证监会新出台的办法中指出，创业板市场应当建立与投资者风险承受能够相适应的准入制度，向投资者充分提示风险。曹凤岐表示，创业板市场风险大，中小投资者应该比较慎重。“我认为创业板市场在初期针对中小投资者设定一定的限制，可能是对他们最大的保护。”