张卫平

　　随着创业板IPO管理暂行办法公布，创业板企业挂牌上市也指日可待。作为直接受益者之一，券商经纪业务、承销业务、直投业务等方面将有较大增量收入。

　　就在刚传出创业板风声的时候，一些券商就早早地做好了营业部技术系统的改造升级，创业板行情显示系统、市场分析系统、买卖委托和结算系统、数据通信系统一应俱全，没有人想在起跑线上就输给别人。

　　但相比券商为创业板所做的人才和项目准备，硬件设施的配备只能算是微不足道。自保荐制推出以来，券商投行的业务规模主要受到保荐代表人数多寡的影响，于是争夺市场上资源稀缺的保荐人，成为券商备战创业板的硬仗。目前，储备保荐代表人最多的是国信证券，以88人的数量拔得头筹，就是为了创业板开板后能一举发力、占尽先机。截至2008年7月证监会统计数据，广发证券有63名、平安证券有49名。

　　与此同时，为提高保荐上市的成功率，多家券商正在策划将手中的中小板项目转移到创业板上市。现在规模稍大的证券公司手上有几十个创业板的项目非常正常，不少券商目前正积极为储备的优质企业进行改制工作，准备上市的事宜。部分券商甚至已经完成了对企业的改制等相关工作，只准备在相关细则出台后第一时间上报。券商备战创业板在现阶段比较顺利，一方面是由于券商对创业板这个新业务十分重视，另一方面融资的强烈欲望也让不少中小企业毛遂自荐。

　　因为各家券商都非常清楚，创业板推出会直接增厚券商的收益。由于创业板具有上市公司规模小、数量多的特点，在创业板推出初期，监管层可能会集中推出一批上市企业以避免数量少而被市场过度炒作，因此，券商的投行业务会得到很好的扩张。特别是，由于目前国内中小券商在主板市场的投行业务所占的比重很小，因此在创业板市场的承销、保荐等投行业务上，对于投行实力较弱、难以在大项目中分得一杯羹的中小券商以及部分在中小型项目领域已经形成优势的券商而言，创业板有望带来新的机遇。

　　从经纪业务收入方面来看，创业板推出后也能为券商带来一定的收入增量，若以目前中小板市场交易情况推测未来推出的创业板交易，则有望为市场带来1.87万亿元的增量成交额，进而券商将实现增量经纪收入约为50.46亿元。

　　另外，在创业板最终成行后，券商PE业务中最关键的退出渠道匮乏的情况将大为改观。目前已有9家券商获得直投牌照，但一方面看各家券商目前直投业务规模都不大，另一方面该项业务的项目成熟期也需时日，因此短期内券商业绩不会因此大幅增加，但长期来看券商受益程度很高。

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