证券时报记者方岩

　　徐尘以前也是一位财经记者，出于对资本市场的执着与偏好，前几年投笔从“证”，现在在一家大券商的省会营业部做总经理。对于创业板“横空出世”，她的看法淡定而理性。

　　“创业板在这个时点开启，我并不感到意外。因为在年初的工作会上，我们总公司领导就放言：创业板一季度推出的可能性是80%，上半年推出的可能性是100%！”徐尘对记者说，“不过3月31日一上班，看到这个消息时还是有点吃惊，一些客户也忧心忡忡。但是股指接连几天强势上涨，说明A股市场自身已有很强的修复能力。”

　　创业板正式挂牌时，会不会出现炒作热潮？“中国资本市场素来有炒新传统，权证、基金、中小板概莫能外，因此创业板出现热炒或难避免。但是对普通投资者来说，估计还是看热闹的多，参与交易的少。”徐尘分析说，这主要有两点原因：其一，创业板实行投资者准入制度，预计会设置一定的资金门槛，但是考虑到A股市场的实际状态，资金门槛也不宜定得太高，3—5万元比较适宜。此外，还可对个人投资者的投资经验设限，比如说开户时间不少于一年，以免新入市投资者盲目进入这个高风险市场。其二，近几年股市牛熊交替，投资人已充分领略到市场的严酷性，在投资时格外注重股票、债券、基金甚至包括集合理财产品在内的资产配置比例，孤注一掷、不顾后果的投资者已越来越少。“从历史经验看，盲目炒新，其代价也极为惨重。就拿中小板首批8只股票来说，首日上市价格大多成了此后两三年的高点，即便到现在，江苏琼花、德豪润达股价(考虑复权因素)也与首日收盘价大致相当，而当时上证指数才1400点！”

　　创业板推出之后，哪些投资者会是二级市场的交易主体？“创业板属于高风险、高回报的市场，因此在推出初期，基金、券商、QFII、私募等机构投资者，以及有一定风险偏好、且有一定资金实力的个人投资者将会是市场的交易主体。从增量来看，一些追逐高回报的私募机构、期市投资者会有入市冲动，此外，一些创投机构、个人股东等‘大小非’，出于套现需要，也会进入创业板市场。对于营业部来说，关注点还是在存量上，即那些有一定风险偏好及资金实力的个人投资者。” 徐尘说，她所在的营业部开户数大约有1万人，其中有四分之一的投资者开通了权证交易，但是经常交易的也就两三百人，这些人是真正的风险偏好者。“可别小看这两三百号人，在A股市场相对低迷时，权证交易量占到营业部交易额的一半左右，是我们当之无愧的衣食父母。创业板真正开通后，这些人进场试水的可能性极大。”

　　创业板正式挂牌还有一段时间，营业部将如何做好备战工作？“作为经纪业务部门，目前我们都非常关注即将推出的交易规则，接下来也会按照证券业协会、总公司统一部署，做好相关技术准备及投资者教育工作。”徐尘强调，目前A股市场仍以风险承受能力较差的中小散户为主体，虽有准入门槛，但预计还是有一些中小投资者会进入创业板市场。“目前中国的投资文化尚在形成，投资者一旦血本无归，还是会怨天尤人。因此对创业板市场而言，维稳是一项长期工作，应该及早制定比较完备的应急预案。”徐尘还透露，她所在公司的投行部门现在忙得不得了，一些原先打算上中小板的IPO项目正转向创业板，争取搭上头班车。

　　今年以来，上证指数、深证成指涨幅分别达到33%、44%，不过徐尘说，对很多投资者来说并没有做足这波行情。“今年的行情在犹豫中产生，出于对金融危机影响实体经济的担忧，投资人普遍持将信将疑的态度，因此在涨升过程中敢于补仓的新增资金并不多。同时，不少投资者误把行情看作‘超跌反弹’，在二级市场频繁做短线，尽管交易活跃了，但是累积获利甚至没有跑赢大盘。现在我们都很关注一季度的宏观经济数据，如果出口也能止跌回升，那么A股市场信心将进一步恢复，也更有利于创业板的推出。”

　　徐尘最后说：“创业板不可能把每家企业都造就成微软，但是一定会有企业能藉此脱颖而出。一旦选准了，就可以像巴菲特那样，做个一劳永逸的投资者。从这个意义来说，我国资本市场将迎来一个真正的伟大博弈时代！”

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