皮海洲 职业投资者 独立财经撰稿人

　　对于创业板的开设，国人寄予了很大的希望。应对金融危机、拯救中小企业、扩大内需、经济复苏、解决就业问题等等，都寄托在了创业板身上。至于创业板能否承受如此重负，那就是另外一回事了。

　　不过，就创业板市场自身的健康发展而论，创业板市场还需要有“四大突破”。

　　一是发行制度的突破。目前主板市场的发行制度明显有违“三公”原则，这已成为中国股市健康发展的最大障碍。它不仅源源不断地制造着“大小非”问题，制造着公众股东与“大小非”之间的不公平，而且在公众股东之间，又明显向机构投资者进行利益输送。高价发行、高价上市，新股发行制度已完全沦为上市公司及“大小非”的圈钱制度。因此，创业板的开设，必须在发行制度上取得突破。比如，最大限度地解决“大小非”问题，消除公众投资者与“大小非”之间的不公平。又如，由于创业板公司新股发行份额较少的缘故，可采取多家公司同时发行，且每个投资者只能申购一家公司，只能申请一个申购号，同时取消向机构投资者的网下配售。并且，由于创业板的公司规模较小，首发融资规模应控制在1个亿以下。

　　二是上市制度的突破。由于创业板公司股本小，容易受到操纵，为避免新股上市受到市场的爆炒，给市场带来不必要的投资风险，创业板上市公司在上市首日可实行涨跌停板制度，将上市首日的涨幅控制在100%，跌幅控制在50%之内。并且，为防范上市首日的爆炒，创业板公司上市应实行批量上市的办法，创业板挂牌之时，上市公司数不少于50家，以后各批次的规模不少于10家。

　　三是保荐制度的突破。创业板公司存在较大的投资风险，确保创业板上市公司质量，其重要性更胜过主板市场公司。而在保证新公司质量方面，保荐机构与保荐人的责任重于泰山。因此，创业板保荐制度必须较主板有大突破，强化责任，加大查处力度。凡弄虚作假，或上市后业绩变脸的，没收保荐机构的保荐收入，一年内不受理该保荐机构与该保荐人保荐的相关业务。情节严重的，除没收保荐收入外，同时处以3倍以上的罚款，取消保荐人的保荐资格，3年内不得受理该保荐机构的保荐业务。

　　四是监管制度的突破。正是由于创业板公司存在较大的投资风险，因此创业板公司的信息披露较之于主板市场来说，要做到更加透明、及时、公正。而且由于创业板公司股本规模较小，股份容易被操纵，因此创业板市场的监管较之于主板也要更加严厉。特别是在主板上令机构投资者望而生畏的“赢富数据”(TopView)产品，必须引入到创业板中来，对于那些股价明显异动的股票，将其前十大交易者的相关情况在当天交易结束后予以披露，将炒作者裸露在投资者面前。

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