中国证监会3月31日发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，证券市场酝酿时间最长的创新举措终于启动。在全球经济深陷寒潮、金融体系溃不成军之际，中国推出创业板看似逆势而动，但审视中国经济现实情况和资本市场发展状况，此举是实实在在的顺势而为。

　　与发达国家不同，中国经济当前的要务是在抵御外部危机侵袭的过程中“促转型、调结构”，摆脱粗犷模式，保证下一轮增长的动力和质量。如果说，过去十年中国资本市场主要是支持大型国有企业改制、发展的话，而今，它需要服务于自主创新的国家战略，向促进经济转型、推进产业升级的功能倾斜，发现并推动新的经济增长点。“中国版”创业板的诞生，就是为实现此目标而打造的一只引擎。

　　事实上，中国创业板于上世纪末破题，其深层原因便是对传统经济增长模式的担忧，当时市场憧憬有个“高科技板”引领产业升级。在全球互联网泡沫破灭后，构想未成现实。回头来看，当时我们对创业板市场特性的认识尚不充分，中国股市的发育状况、监管水平也与之难说匹配。尤其是在当时机构投资者严重缺失、投机炒作大行其道的市场中，许多草草拼装的“创新”企业，确实抱着“一夜暴富”之目的。彼时如果仓促上马，其后果并不难料。

　　十年后的今天，中国设立创业板的市场基础日益坚实。如今，中小企业数量占中国企业总数的99.8%，贡献了60%的GDP，为全社会提供了75%的就业机会，成为中国经济的重要支柱。

　　更重要的是，其中大量的成长型创新企业，他们规模虽小，但创造和汲取新技术的速度快，市场适应性强，成为中国经济最具活力的一个群体。但在这类企业需要扩大规模的过程中，融资难问题日益突出：一方面，银行因畏惧这些规模小、时间短的企业风险太高而“惜贷”；另一方面，创新型企业原本最适合进行股权融资，但主板门槛高，按现行标准很难上市。这一切，大大制约了他们的自主创新能力，一些公司不得不转道海外市场融资。

　　推出创业板，不但为创业企业打开了进入国内资本市场的通道，也为有风险承受力的社会资金增加了投资渠道。有了这样一个融资平台，不但能扶植创新型企业快速发展，更重要的是可发挥示范、放大效应，拉动更多民间投资来推动中国产业结构升级，这也有利于缓解就业难题。

　　当前中国启动创业板的有利因素很多。首先是企业资源丰富，有条件持续优中选优地筛选上市公司，提振市场信心。另外，深交所根据“创业板分步走”指导思想推出的中小企业板，运作5年效果良好。目前已有273家中小企业上市，至2008年整体主营收入和净利润年均增长30%以上，明显超过主板公司。中小企业、创投、券商、中介机构、投资者已形成一个高效的“有机生态圈”，监管机构也积累了丰富的监管经验。

　　当然，也必须看到海外创业板败多胜少的残酷现实，建设一个新市场之路绝非坦途，中国创业板亦可谓疑难不少：在已经有了主板和中小企业板的情况下，创业板如何彰显“创新”特色，而非仅简单地降低一级上市门槛？在给创业投资提供一个退出渠道的同时，如何避免其成为“套现者乐园”？在充分揭示创业板市场高风险特性的同时，又如何从制度上遏制极端投机情况的发生？这一切，相信在随后的制度细则中会有对策，但这些问题将长期考验中国创业板。

　　任何金融创新都意味着风险，绝不可能“有百利而无一害”。但只要审慎权衡，利明显大于害，就应抓住时机果断推行，中国启动创业板正是适时的明智之举。纵观金融历史，在股市相对低位阶段，往往是实施创新的较好时期。目前A股市场经过深幅调整后，估值渐趋合理，在创业板相关办法公布后，市场并未出现一些人预想的“扩容恐慌”，这算开了一个好头。经过十年时间的论证和探索，中国创业板稳健起步，值得期待。

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