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　　核心提示：随着相关政策文件的陆续发布，以及IPO顺利重启，创业板推出的预期已经明确。我们认为，创业板推出后，参股将上市创业板的公司不仅可以带来股权增值投资收益，而且往往具有一定的持续性，因此，具有实质性的创投公司仍然值得关注。

　　一、创业板推出预期明确，创投主题或值得继续关注

　　从2000年创业板筹建事项被提上议程起，创业板何时推出的市场猜测就没有停止过。今年以来，随着相关政策文件的陆续发布，以及IPO顺利重启，创业板推出的条件已经成熟。有关消息显示，继15日开始受理创业板开户申请、17日公示77名创业板发审委委员候选人名单后，中国证监会昨日正式宣布，自7月26日起，证监会将受理创业板发行上市申请，申请受理首日工作时间为9时至17时，中午不休息。显然，创业板的推出已经不再是空中楼阁，镜中花水中月。

　　在A股市场中，历来有"利好出尽是利空，见光死"之类的说法。事实上，这种经验总结并不是没有道理，股价是未来现金流的折现，体现的是公司未来的经营情况。一旦目前股价已经反映将来的情况，即使将来的情况兑现，也不难以成为股价上涨的动力。

　　从近期创投板块的表现来看，股价表现明显弱于大市，在创业板相关进程披露时股价也反应不大，因此我们可以作出两个判断，一方面是股价已经全面反应，别一方面是反应不足。我们认为，对于偏向概念的创投概念公司来说，股价已经反应是可以理解的；但对于具有实质性受益创业的公司而言，反应估计是不足的。

　　如果我们参考保险公司、参股券商等情况，不能发现投资收益成为这些公司的重要盈利来源之一，在市场气氛较好时，这些投资收益对于公司估值有较强的提升作用。对于一部分的创投主题公司来说，参股将上市创业板的公司，不仅可以带来股权增值投资收益，而且往往具有一定的持续性。因此，在创业板推出后，具有实质性的创投公司仍然值得关注。

　　二、如何把握创业板推出后的投资机会

　　创投概念的炒作早而有之，相关的创投名单也较为完整，主要分成两大类。第一大类主要是参股创投的上市公司，另一大类主要是拥有创业板储备项目的上市公司。

　　在第一大类中，投资者需要结合上市公司参股的创投公司的股权比例、创投公司的实力、参股创投对公司的收益贡献程度来选择。按照08年国内创投公司的实力排名，依次为深圳创新投资集团、IDG技术创业投资基金、红杉资本中国基金、软银赛福投资顾问公司、联想投资有限公司、鼎晖创业投资、兰馨亚洲投资集团、深圳达晨创业投资、凯鹏华盈中国基金、德国资本管理有限公司。

　　在第二类创投概念中，主要是指拥有创业板储备项目的上市公司，涉及的上市公司有不少，其中具有实质性题材的投资者可重点关注。

　　三、券商也是创业板推出的受益者

　　券商受益于创业板，主要体现在直投业务、承销业务等方面。直投业务方面，从07年直投业务试点启动以来，已超过十家券商获得试点资格。如果年内创业板顺利推出，那么直投业务将成为券商盈利的重要增长点。据有关统计，目前创业板储备项目数量排名靠前的10家券商，所准备项目已经超过150个。

　　承销业务方面，创业板推出后中小企业上市的数目将明显增加，对于具有承销资格的券商而言，承销的市场空间将明显增加，对于承销业务收入的提升将有积极的作用。

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