本报记者  郭艺

　　证监会日前发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，对资本市场而言犹如一石激起千层浪。

　　记者专访华安基金管理公司总裁俞妙根，他对今年A股市场表示乐观，并看好内需导向型和新能源企业的投资回报。俞妙根表示，从短期来说，创业板的推出给创投概念带来了机会，但从长期角度来看，创业板为投资者带来了可以挖掘长期牛股的机会。

　　不少基金公司也认为，创业板推出更大的意义在于多了一个投资标的，更有吸引力的是创业板市场和主板市场的联动作用。

　　看好股票类资产投资

　　对于今年A股市场，华安基金投研团队以“期待惊喜”为题道出了该公司对A股市场的投资预期。俞妙根告诉记者，从大类资产的价格比较分析看，股票类资产的吸引力正在增强，牛年的基金理财市场依旧值得期待。而债券市场自身的制度改革、品种扩容以及低息的货币环境，都让固定收益类基金依旧不失为资产配置的重要大类之选。

　　俞妙根表示，从居民持有的主要金融资产价格比较看，目前一年期定期存款利率已降到2.52%，预期未来将下降至1.5%左右，长期国债价格也处于历史高点，一线城市的房价收入比仍高于历史低点30%—40%水平；而股票资产在跌到历史估值底部区域后，华安预期其分红收益率将回到2%以上的历史高点，估值洼地的潜在投资吸引力大大增加，定期存款、债券和房地产市场的庞大资金有望逐步分流过来。

　　“2009年的市场不会再是一个单边的市场，估值比较显示，A股未来将还有底部反复震荡和确认过程。但总体看自2009年开始，长期底部正在逐步显现。未来即使下跌过度，但也将是以更高的潜在超额收益作为补偿。”俞妙根对此显得颇为乐观。      

　　三大机会值得关注

　　面对纷繁复杂的市场，俞妙根告诉记者，华安基金投研团队建议投资者在2009年关注以下投资机会。首先，红利回报率的重要性日益凸显。新技术革命扩散的减弱，内含着平均资本回报率全球性回落的要求，因此需要大幅度降低投资回报率的中期预期。这表现在无风险利率和股票估值中枢的大幅回落并在中期内处于低位。“由此，企业提供相对稳定、有竞争力的红利收益率的能力将受到更大的重视。”俞妙根强调说。

　　其次，内需导向型企业面临发展机遇。全球化内在矛盾激化需要恢复，意味着出口型、国际贸易服务型企业将持续面临不利局面，而内需导向的、技术设备处于更新阶段的企业，则面临着较好的条件，这也包括以内需为导向但是通过并购国外先进企业进行产能更新的企业，但这需要企业有较好的资金或融资渠道储备。

　　此外，新能源和节能减排将是长期主题。能源短期内将受到全球经济大调整的压力，但是供给方面的萎缩导致中期前景仍然乐观。传统能源和新能源的开发，以及由此带动替代的相关材料、装备产业的发展，是一个重大的投资主题。

　　投资创业板先看估值

　　记者了解到，对于创业板的开闸，从基金投资角度来看，多数基金经理表示会适当参与创业板的投资，但同时认为对创业板股票的选择需要更多研究，毕竟上市公司的估值是否足够便宜，才是决定基金是否参与的关键。

　　华夏基金副总经理滕天鸣日前表示，基金公司对创业板股票的估值及可能面临的转板、退市等问题较为关注，基金公司应主动设计出投资创业板主题的特色基金产品以把握成长性机会。

　　“创业板的推出对保护投资者利益的意义非常重大。通过创业板，创新型企业可以更好地融入国家经济转型的大潮，而投资者都青睐投资这些高成长企业。”滕天鸣表示，机构投资者参与创业板市场将有利于改善上市公司的治理结构。他进一步认为，本土机构投资者参与市场，将有助于创业板股票的合理定价。

　　而国信证券董秘胡华勇提到，国内创业板市场面临着国外市场的竞争，不少国内企业选择到国外创业板上市的考虑主要是基于时间、程序等因素，因此，国内创业板正式启动后，创业板IPO的审核速度应尽量加快。他建议，在审核制度层面，证监会和交易所之间应有相对经济有效的安排，避免重复审核，在相关功能上证监会和交易所之间应有所侧重。

　　平安证券董事总经理曾年生则表示，在目前时点推出创业板较为合适，但创业板推出的步骤应进一步加快，应有一个清晰的时间表。他向相关部门建议，创业板一开板就应首先解决全流通问题，抑制市场恶炒股价的行为，使得创业板市场成为一个全流通的市场。

　　值得注意的是，创业板股票的估值问题成为基金较为关注的话题。诸多基金公司更加关心的问题是，如何给创业板股票以合理的定价是未来基金投资创业板时面临的问题，此外某些创业板上市公司也可能因业绩超增长、连续亏损等原因面临较大变动。

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