东北证券

　　1、中国证监会3月31日发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，并将于5月1日起实施，这标志着讨论了近十年的创业板已进入启动程序。创业板的推出符合目前的市场环境，有利于缓解中小企业融资难的问题，为具有自主创新、成长型小型创业企业提供融资服务，另一方面可以完善资本市场结构与层次，推动产业结构升级换代。

　　2、通过解读，我们认为“办法”有下列特点：相对于海外市场，中国创业板上市条件比较严格，要求有盈利，具备一定的规模，主营业务突出鲜明；对发行人公司治理要求从严，这有利于创业企业的持续发展；创业板强化了风险控制，增加创业板市场风险特别提示，有利于投资者认识投资风险；对保荐人的要求和责任更高，保荐期限相对于主板适当延长，实行持续督导制度，从而保障了投资者利益；发行程序简化，体现市场化原则和效率；企业正式上市还有一段时间，估计下半年有可能正式推出。

　　3、创业板推出对市场的影响有限，估计首批创业板推出的数量不会很多，融资数量有限，影响更多在于心理层面，对主板市场的资金分流影响不大。从投资机会看，短期内有利于A股市场的“创投”类概念公司价值的提升；另一方面，有利于部分券商经纪业务、承销业务、直投业务的发展，从而为券商提供了新的盈利增长点，可关注相关券商板块的投资机会。

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