证券时报记者 桂衍民

　　本报讯 尽管A股IPO尚未重启,但国内PE市场竞争已狼烟四起。就在市场关注保险直投何时启动之时,日前又传出商业银行的股权投资有望在上半年开闸的消息。届时,将形成创投、社保、信托、证券、保险、银行六路资金逐鹿直投市场的格局,创投机构能否还能独领风骚尚待时间的考验。

　　据消息人士透露,商业银行股权投资有望上半年开启。首先从四大国有商业银行开始试点,然后逐步推开。尽管对于商业银行参与股权投资的比例尚未最终确定,但该人士认为,业务规模肯定很大,甚至可以和目前银行的信贷规模相比,这对PE市场传统格局的冲击在所难免。

　　有消息称,保险直投业务也即将开闸,管理层已宣布允许至多2000亿元人民币的保险资金用作股权投资。包括中国平安保险集团在内的一些保险公司应保监会要求也已递交了设立专门从事私募股权投资子公司的申请,一旦审批完成,保险公司也有望名正言顺地进军PE市场。

　　除此之外,全国社保基金理事会理事长戴相龙此前在天津召开的首届中国股权投资基金年会上明确表示,社保基金将对鼎晖投资(下称鼎晖)、弘毅投资(下称弘毅)管理的人民币基金各投资20亿元,也开始参与到了PE市场的角逐。如果再算上信托公司、证券公司和创投机构,国内PE市场六路诸侯角逐局面即将形成。

　　“商业银行进军PE市场,对我们不会有什么影响。”昆吾九鼎投资管理有限公司董事、执行总裁蔡蕾说。蔡蕾给出的理由是,PE行业主要靠的是管理团队和管理经验,银行尽管有雄厚的资本和丰富的客户资源,但却缺乏最关键资源———专业的管理团队。对于六路资金逐鹿的PE市场,蔡蕾从国外的经验分析认为,最看好的还是从专业的机构发展而成的投行,比如美国的黑石、凯雷,其次就是大行的投行业务,如高盛。

　　蔡蕾的观点也得到了深圳一家知名创投机构合伙人的认可。该合伙人表示,就PE市场而言,今天的美国可以折射明天的中国,而今天美国在PE行业做得最差的就是银行,做得最好的还是黑石、凯雷等专业的创投机构。“中国的PE市场也一样,具有专业管理团队的还是创投机构,其次将是证券公司旗下的直投公司,商业银行股权投资不会做得很好。”

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